Cổ phiếu IBM lao dốc 26%: Ngày giao dịch tồi tệ nhất trong 115 năm lịch sử

Ngày 14/7/2026, IBM đã phải hứng chịu phiên giảm điểm tồi tệ nhất trong 115 năm lịch sử, với cổ phiếu lao dốc 26% — vượt xa cả cú sụp "Thứ Hai Đen Tối" (Black Monday) năm 1987 . Dưới đây là phân tích chi tiết về sự kiện, nguyên nhân và hậu quả.

Nguyên nhân gây ra phiên giảm lịch sử

Cổ phiếu này đã giảm 30% ở mức thấp nhất trong phiên, và đóng cửa giảm khoảng 26% xuống còn 215,67 USD, sau khi IBM công bố kết quả sơ bộ quý 2 năm 2026 không đạt được kỳ vọng của Phố Wall . Giá đóng cửa của phiên trước đó (Thứ Hai, ngày 13/7) là 290,23 USD — nghĩa là phiên giảm này đã xóa sổ hơn 70 tỷ USD vốn hóa thị trường của công ty .

Kết quả sơ bộ quý 2 so với dự báo của các nhà phân tích

Chỉ tiêu	Kết quả sơ bộ Q2 2026	Dự báo từ giới phân tích	Mức chênh lệch
Doanh thu	17,2 tỷ USD	17,86 tỷ USD (LSEG) / 17,9 tỷ USD (FactSet)	Thấp hơn dự kiến; chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh	2,93 USD	3,01–3,02 USD	Thấp hơn kỳ vọng
Doanh thu mảng Hạ tầng	Giảm 7% so với cùng kỳ	Kỳ vọng đi ngang hoặc tăng nhẹ	Suy giảm mạnh

Công ty mô tả đây là kết quả sơ bộ, nghĩa là báo cáo tài chính đầy đủ vẫn chưa được công bố .

CEO Arvind Krishna giải thích gì về sự thất bại này?

Trong một bức thư gửi nhà đầu tư vào ngày 14/7, CEO Arvind Krishna đã viết: "Quý này chúng tôi đã vấp ngã" . Ông chỉ ra hai nguyên nhân chính:

• Khách hàng đã chuyển hướng chi tiêu mạnh mẽ sang cơ sở hạ tầng AI (máy chủ, lưu trữ, bộ nhớ) và xa rời các mảng CNTT truyền thống, dịch vụ tư vấn và nền tảng phần mềm của IBM .
• Khách hàng đang hạn chế và trì hoãn các khoản chi tiêu không thiết yếu, trì hoãn các dự án không quan trọng trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô .
• Kết quả kém này đã làm sống lại nỗi lo "SaaSpocalypse" — mối lo ngại rằng các nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống đang mất dần sức mạnh về giá khi khách hàng hợp nhất và chuyển sang các giải pháp AI .

Mảng kinh doanh nào chịu ảnh hưởng nặng nề nhất?

Mảng Hạ tầng (Infrastructure) là mảng chịu thiệt hại nặng nhất, với doanh thu giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái . Mảng này bao gồm các dòng máy tính lớn (mainframe) và phần cứng truyền thống của IBM, vốn mang lại lợi nhuận cao nhưng ngày càng được coi là dễ bị tổn thương trước làn sóng hiện đại hóa AI. Mảng Dịch vụ tư vấn (Consulting) và Phần mềm (Software) cũng hoạt động kém hiệu quả khi khách hàng tạm dừng các thương vụ chuyển đổi lớn để ưu tiên mua sắm cơ sở hạ tầng AI .

Thị trường công nghệ nói chung phản ứng ra sao?

• Cú sụp của IBM đã kéo thị trường công nghệ nói chung đi xuống, mặc dù mức độ lây lan đến các cổ phiếu an ninh mạng và phần mềm cụ thể vẫn đang được xác định sau phiên giao dịch ngày 14/7 .
• Cú lao dốc này diễn ra ngay sau một tuần giảm 12,2% của IBM (trong tuần từ ngày 6/7 đến 10/7), cho thấy cổ phiếu này đã chịu áp lực đáng kể trước cả khi có thông báo sơ bộ về quý 2 .
• Nhiều hãng tin đã lưu ý rằng cú sụp này làm sống lại nỗi lo "SaaSpocalypse" — luận điểm cho rằng các nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống đang đối mặt với sự sụt giảm doanh thu mang tính cơ cấu khi chi tiêu cho AI đang thay thế các danh mục công nghệ cũ .

Các đợt giảm điểm từ các nhà phân tích và áp lực pháp lý trước đó

Mặc dù chưa có thông tin trực tiếp về các đợt hạ bậc mới của nhà phân tích hay vụ kiện cổ đông nào ngay sau phiên giảm ngày 14/7, nhưng IBM đã phải chịu nhiều áp lực phân tích và pháp lý trong những tháng trước đó:

• Vào tháng 2 năm 2026, Erste Group đã hạ bậc cổ phiếu IBM từ Mua xuống Giữ sau khi cổ phiếu giảm 13% vì thông tin liên quan đến Anthropic và ngôn ngữ COBOL .
• Vào tháng 4 năm 2026, Stifel Nicolaus đã hạ bậc IBM và cắt giảm mục tiêu giá từ 340 USD xuống 290 USD, với lý do những khó khăn đang diễn ra .
• Cũng trong tháng 4 năm 2026, nhà phân tích Wamsi Mohan của Bank of America Securities đã cắt giảm mạnh mục tiêu giá từ 340 USD xuống 300 USD, đồng thời hạ thấp ước tính cho quý 2 và cả năm 2026 .
• Cũng trong tháng 4 năm 2026, IBM đạt được thỏa thuận pháp lý lịch sử — giải quyết vụ kiện 17 triệu USD với Bộ Tư pháp Mỹ theo Đạo luật Khiếu nại Sai về các hoạt động tuyển dụng , gây thêm áp lực giảm giá cổ phiếu trước báo cáo quý 2.

Nhiều hãng tin cho biết đợt bán tháo đã gây ra sự giám sát gắt gao từ Phố Wall và làm dấy lên những câu hỏi mới về chiến lược AI của IBM cũng như tính bền vững của mô hình doanh thu từ dịch vụ tư vấn và phần mềm . Với mức độ suy yếu nghiêm trọng này, nhiều khả năng sẽ có thêm các đợt hạ bậc từ các nhà phân tích và các vụ kiện chứng khoán tiềm năng trong những ngày tới.