Cổ phiếu ASML giảm 4% ngày 13/7/2026: Cuộc khủng hoảng từ Hàn Quốc, nỗi lo Đạo luật MATCH và điều gì chờ đợi phía trước

Cuộc khủng hoảng tại Hàn Quốc được thúc đẩy bởi làn sóng bán tháo cổ phiếu chip AI. Cổ phiếu phổ thông của SK Hynix đã giảm gần 15% trong phiên, làm gia tăng cú sốc thị trường . Các nhà phân tích và cơ quan quản lý chỉ ra các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu (single-stock leveraged products), được giới thiệu tại Hàn Quốc từ ngày 27/5, là một yếu tố khuếch đại sự biến động. Ông Lee Chan-jin, người đứng đầu Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (Financial Supervisory Service), thừa nhận khó khăn trong việc kiểm soát các công cụ này, vốn cho phép đặt cược gấp đôi vào các cổ phiếu như Samsung Electronics và SK Hynix .

Đây không phải là sự kiện cá biệt. Vào ngày 7/7, cổ phiếu ASML đã giảm 4,6% sau khi Samsung Electronics báo lãi kỷ lục nhưng không đáp ứng được kỳ vọng quá cao của nhà đầu tư, gây ra sự sụt giảm mạnh trên diện rộng ở các cổ phiếu chip châu Á và khiến KOSPI phải tạm ngừng giao dịch .

Rủi ro cơ cấu: Đạo luật MATCH và sự bất ổn về kiểm soát xuất khẩu

Ngoài những biến động thị trường hàng ngày, một mối lo ngại mang tính cơ cấu hơn đang đè nặng lên ASML: Đạo luật MATCH (Đạo luật Đa phương về Kiểm soát Công nghệ đối với Phần cứng) do Mỹ đề xuất. Được giới thiệu bởi một nhóm lưỡng đảng các nhà lập pháp Mỹ vào tháng 4 năm 2026, Đạo luật MATCH sẽ mở rộng kiểm soát xuất khẩu bao gồm cả các máy quang khắc ngâm DUV (deep ultraviolet) đời cũ của ASML - những máy thế hệ cũ hơn mà Trung Quốc hiện được phép mua . Đạo luật này cũng sẽ hạn chế việc bảo trì thiết bị tại Trung Quốc .

Chính phủ Hà Lan đã chính thức phản đối phạm vi lãnh thổ ngoài biên giới của Đạo luật MATCH (extraterritorial reach). Bộ trưởng Thương mại Sjoerd Sjoerdsma đã đến Washington để vận động hành lang chống lại dự luật này . ASML đã bác bỏ cáo buộc của Mỹ rằng một trong những máy EUV (extreme ultraviolet) của họ đang được sử dụng cho mục đích quân sự tại Trung Quốc, và chính phủ Hà Lan khẳng định các biện pháp kiểm soát xuất khẩu hiện tại là hiệu quả .

Căng thẳng leo thang hơn nữa vào ngày 14/6/2026, khi các quan chức Mỹ bày tỏ lo ngại rằng một máy ASML hàng đầu có thể đã được chuyển giao cho Trung Quốc, vi phạm tiềm tàng các quy định kiểm soát xuất khẩu hiện hành . Cuộc đối đầu chưa có hồi kết này đã góp phần gây ra đợt giảm 7,9% của cổ phiếu ASML vào ngày 23/6 .

Chất xúc tác sắp tới: Báo cáo thu nhập quý 2 năm 2026 vào ngày 15/7

ASML dự kiến sẽ công bố kết quả quý 2 năm tài chính 2026 trước giờ mở cửa thị trường vào thứ Tư, ngày 15 tháng 7 . Báo cáo này sẽ được ghi hình trước .

Trong quý 1 năm 2026, ASML đã vượt kỳ vọng với doanh thu 8,8 tỷ euro và EPS là 7,15 euro, so với ước tính lần lượt là 8,6 tỷ euro và 6,57 euro . Ban lãnh đạo đã nâng dự báo doanh thu cả năm 2026 lên phạm vi 36-40 tỷ euro, từ mức 35-40 tỷ euro trước đó . Trong quý 2, ASML đưa ra dự báo doanh thu từ 8,4 đến 9,0 tỷ euro với biên lợi nhuận gộp từ 51% đến 53% .

Cổ phiếu đã chạm mức cao nhất trong 52 tuần là 1.959,04 USD vào ngày 22/6 trước khi bắt đầu đợt điều chỉnh giảm . Các nhà đầu tư đang theo dõi xem liệu kết quả quý 2 có thể biện minh cho mức định giá cao ngất ngưởng giữa bối cảnh hỗn loạn ở Hàn Quốc và sự bất ổn về kiểm soát xuất khẩu hay không.

Điểm tựa tăng giá: Các nhà phân tích Phố Wall nâng mục tiêu giá

Bất chấp những biến động gần đây, cộng đồng phân tích vẫn khá lạc quan. Theo dữ liệu từ StockAnalysis, mức trung bình của 43 nhà phân tích đưa ra khuyến nghị là "Mua mạnh" (Strong Buy) với giá mục tiêu 12 tháng là 1.830,83 USD .

Một làn sóng nâng mục tiêu giá đã diễn ra sau khi ASML công bố kết quả quý 1 vượt kỳ vọng và nâng dự báo:

• Deutsche Bank nâng mục tiêu lên 1.800 euro từ 1.600 euro (Mua) .
• Goldman Sachs nâng mục tiêu lên 1.770 euro từ 1.600 euro (Mua) .
• JPMorgan nâng lên 1.900 euro từ 1.515 euro (Tăng tỷ trọng - Overweight) .
• Bank of America nâng lên 1.921 euro từ 1.710 euro (Mua) .
• Morgan Stanley tăng lên 1.660 euro từ 1.400 euro .
• Wells Fargo đưa ra một trong những mức nâng mạnh nhất, nâng mục tiêu lên 2.200 USD từ 1.750 USD (Tăng tỷ trọng - Overweight) .
• Barclays nâng mục tiêu lên 2.000 euro (Mua) .
• Bank of America cũng đặt mục tiêu giá riêng là 2.345 USD cho cổ phiếu ASML .

Các đợt nâng mục tiêu một phần được thúc đẩy bởi hai chất xúc tác dài hạn mạnh mẽ: việc IBM trình diễn công nghệ chip 0,7 nano và một thỏa thuận mang tính bước ngoặt để cung cấp thiết bị cho nhà máy sản xuất chip lớn đầu tiên của Ấn Độ .

Sự biến động rộng hơn của thị trường chip AI

Cổ phiếu ASML đã tăng gần 70% kể từ đầu năm 2026 , khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt chốt lời khi tâm lý đối với cổ phiếu chip AI xấu đi. Cuộc khủng hoảng ở Hàn Quốc vào ngày 13/7 đặc biệt là một "cuộc tháo chạy khỏi cổ phiếu chip" - chỉ số KOSPI nặng về cổ phiếu bán dẫn bị ảnh hưởng nặng nề nhất, với SK Hynix gây ra làn sóng bán tháo ETF dây chuyền .

Điều này tiếp nối một chuỗi các cú sốc tương tự: vào ngày 23/6, ASML giảm 7,9% giữa bối cảnh căng thẳng kiểm soát xuất khẩu leo thang và KOSPI kích hoạt cầu dao do chốt lời cổ phiếu AI ; vào ngày 26/6, KOSPI lại kích hoạt cầu dao khi các nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn .

Tổng kết triển vọng: Cổ phiếu ở ngã ba đường

ASML đang đứng giữa ngã ba đường của các lực lượng tăng giá và giảm giá mạnh mẽ.

Luận điểm tăng giá dựa trên: (a) nhu cầu mang tính thế hệ từ chi tiêu cho quang khắc phục vụ AI; (b) một kênh đơn hàng mạnh mẽ giúp biện minh cho việc nâng dự báo doanh thu; (c) hàng loạt đợt nâng mục tiêu giá từ các ngân hàng đầu tư lớn nhất Phố Wall; và (d) các chất xúc tác dài hạn như nhà máy chip đầu tiên của Ấn Độ và bước đột phá 0,7nm của IBM .

Luận điểm giảm giá tập trung vào: (a) các biện pháp kiểm soát xuất khẩu Mỹ-Trung leo thang đe dọa một phần đáng kể thị trường tiềm năng của ASML; (b) rủi ro lây lan từ sự bất ổn tài chính của Hàn Quốc (hiện là nguyên nhân chính gây áp lực bán ra ngắn hạn); và (c) định giá quá cao sau khi tăng 70% từ đầu năm đến nay, khiến cổ phiếu không còn nhiều dư địa cho sự thất vọng từ báo cáo ngày 15/7.

Đối với các nhà đầu tư, các mốc thời gian quan trọng cần theo dõi là ngày 15/7 với báo cáo thu nhập quý 2, và bất kỳ diễn biến nào ở Washington hoặc The Hague liên quan đến Đạo luật MATCH. Hướng đi sắp tới của cổ phiếu sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc liệu sự biến động ngắn hạn từ Hàn Quốc có lắng dịu hay không và liệu ASML có thể trấn an thị trường rằng quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của mình vẫn vững chắc bất chấp bối cảnh địa chính trị đang thay đổi hay không.