SK Hynix lập kỷ lục huy động 26,5 tỷ USD trên Nasdaq: Định giá, nhà đầu tư và rủi ro

Tổng số tiền huy động và quy mô kỷ lục

• Tổng số tiền huy động được (gross proceeds): Khoảng 26,5 tỷ USD (177,9 triệu ADS × 149 USD) .
• Mục tiêu ban đầu: SK Hynix ban đầu đặt mục tiêu huy động tới 29,4 tỷ USD trước khi điều chỉnh giảm trong quá trình xây dựng sổ sách (bookbuilding) do áp lực lên cổ phiếu niêm yết tại Seoul .
• Ý nghĩa lịch sử: Đây là đợt niêm yết ADR nước ngoài lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ, vượt qua mức 21,8 tỷ USD của Alibaba vào năm 2014 . Đây cũng là đợt chào bán cổ phiếu lớn thứ hai trên toàn cầu trong năm 2026, chỉ sau đợt IPO 85,7 tỷ USD của SpaceX .

Lượng đăng ký vượt mức: Gấp hơn 7 lần

• Đợt chào bán đã được đăng ký mua với số lượng gấp hơn bảy lần so với số chứng chỉ phát hành, theo Bloomberg và các nguồn tin khác .
• Reuters xác nhận rằng các đơn đặt hàng đã "chiếm lĩnh sổ sách nhiều lần" tính đến ngày 8 tháng 7, dẫn đến việc đóng sổ sớm . Một phân tích ước tính tổng số đơn đặt hàng đạt khoảng 170 tỷ USD so với 177,9 triệu ADS được chào bán .

Nhà đầu tư chiến lược (Cornerstone Investors): Lên tới 7 tỷ USD

Ba nhà đầu tư tổ chức đã bày tỏ sự quan tâm đến việc mua tổng cộng tới 7 tỷ USD cổ phiếu ADR, chiếm khoảng 25% tổng số lượng chào bán :

• Baillie Gifford Overseas Limited – công ty quản lý tài sản dài hạn của Vương quốc Anh .
• Coatue Management – quỹ đầu cơ nổi tiếng của Mỹ chuyên đầu tư vào lĩnh vực công nghệ .
• Situational Awareness Partners LP – quỹ đầu cơ do cựu nhà nghiên cứu của OpenAI là Leopold Aschenbrenner thành lập .

Những cam kết này đã được tiết lộ trong một hồ sơ gửi lên SEC vào ngày 6 tháng 7 và đóng vai trò như một điểm tựa vững chắc cho quá trình xây dựng sổ sách . Đây là các tuyên bố quan tâm, chứ không phải số tiền phân bổ cuối cùng .

Mã chứng khoán, Ngày niêm yết và Thời gian phong tỏa

• Mã chứng khoán: SKHY trên thị trường Nasdaq Global Select Market .
• Ngày niêm yết: Định giá được chốt vào ngày 10 tháng 7; giao dịch ADR bắt đầu từ ngày 10–11 tháng 7 .
• Thời gian phong tỏa (Lock-up period): Thời gian phong tỏa tiêu chuẩn 90 ngày hạn chế các cổ đông hiện hữu và công ty bán thêm cổ phiếu .

Mục đích sử dụng vốn: Mở rộng năng lực sản xuất

Toàn bộ số tiền huy động được từ đợt chào bán ADR được phân bổ để mở rộng năng lực sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu chip nhớ phục vụ AI :

• Xây dựng khu tổ hợp bán dẫn Yongin (các cơ sở sản xuất mới).
• Đầu tư vào thiết bị đóng gói tiên tiến.
• Đưa vào sử dụng thiết bị in khắc cực tím (EUV), với kế hoạch đầu tư khoảng 11.900 tỷ won vào thiết bị EUV cho đến cuối năm 2027 .
• Mở rộng năng lực sản xuất chip nhớ nói chung.

Các rủi ro chính và mối quan ngại từ giới phân tích

• Định giá gần đỉnh của chu kỳ chip nhớ: Nhiều nguồn tin lưu ý rằng đợt niêm yết diễn ra vào thời điểm chu kỳ chip nhớ có thể đang tiến gần đến đỉnh, làm dấy lên lo ngại rằng các nhà đầu tư có thể mua vào ở mức định giá cao . Cổ phiếu của SK Hynix đã tăng khoảng 258% trong năm 2026 trước khi niêm yết .
• Giá cổ phiếu Seoul giảm trong quá trình chào bán: Cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc (mã 000660.KS) chịu áp lực trong giai đoạn tiếp thị ADR. Mục tiêu huy động vốn đã được điều chỉnh giảm từ mức ban đầu ~29,4 tỷ USD sau áp lực định giá sơ bộ . Giá cổ phiếu nội địa đã giảm khoảng 2,5–3% trong giai đoạn xây dựng sổ sách .
• Mức phí bảo hiểm hẹp hạn chế cơ hội chênh lệch giá: Mặc dù giá ADR 149 USD có mức phí bảo hiểm ~3,1% so với giá đóng cửa tại Seoul, một số nhà phân tích chỉ ra rằng mức chênh lệch hẹp này có thể hạn chế cơ hội chênh lệch giá (arbitrage) và rằng mức định giá hiệu quả để lại ít dư địa cho sai sót nếu nhu cầu chip nhớ suy yếu .

Các ngân hàng bảo lãnh

Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs và J.P. Morgan đóng vai trò là các nhà điều phối toàn cầu và bảo lãnh chính .