Santiment lưu ý vào tháng 7 năm 2026 rằng cả hai tài sản đều đang thể hiện "một trong những tín hiệu khuyến khích nhất của tiền mã hóa cho dài hạn: các đồng coin đang được giữ ngoài các sàn giao dịch" .
Các nhà phân tích chỉ ra ba lực lượng chính kéo coin ra khỏi sổ lệnh sàn giao dịch và vào các kho lưu trữ dài hạn.
Tích lũy của tổ chức. Số lượng ví nắm giữ 100 BTC trở lên đã đạt 20.229 vào tháng 5 năm 2026, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái . Các tổ chức đã tích lũy 81.200 BTC chỉ trong một tháng đầu năm 2026, hấp thụ gấp khoảng sáu lần lượng coin mới được khai thác trong giai đoạn đó . Các tổ chức lưu ký ETF hiện nắm giữ khoảng 1,3 triệu BTC, tương đương 6,7% nguồn cung lưu hành .
Xu hướng tự quản lý tài sản. Các nhà đầu tư dài hạn (long-term holders) kiểm soát hơn 73,77% tổng nguồn cung Bitcoin tính đến ngày 1 tháng 5 năm 2026, gần với phạm vi đỉnh cao lịch sử của các chu kỳ trước . Tổng số ví Bitcoin có số dư khác không đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 58,45 triệu địa chỉ . Phong trào tự quản lý tài sản, được đẩy nhanh bởi sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, đã định hình lại hành vi của người nắm giữ, với việc áp dụng ví phần cứng đạt đến mức cao mới .
Doanh nghiệp và quỹ ETF rút tài sản. Giai đoạn giảm mạnh nhất của dòng ETH rời khỏi sàn bắt đầu vào khoảng tháng 7 năm 2025, trùng với thời điểm các kho bạc doanh nghiệp như BitMine và SharpLink đưa ETH vào staking và bảng cân đối kế toán dài hạn .
Với việc coin được chuyển ra khỏi sàn, nguồn cung "thanh khoản" có sẵn để giao dịch ngay lập tức đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Santiment và các nhà phân tích khác mô tả đây là một sự thắt chặt nguồn cung (supply squeeze) mà trong lịch sử thường báo hiệu các đợt tăng giá mạnh—nhưng chỉ khi tâm lý thị trường trở nên lạc quan . Tốc độ dòng chảy ra khỏi sàn thậm chí còn tăng tốc trong thời kỳ giá giảm. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2026, dòng tiền rút khỏi sàn đã tăng khoảng 14.200 BTC chỉ trong một tuần (trị giá khoảng 958 triệu USD) ngay cả khi giá BTC giảm .
Bất chấp bức tranh on-chain thắt chặt, giá đã giảm mạnh:
Santiment và các nhà phân tích khác mô tả đây là "Nghịch lý Sợ hãi & Tham lam" (Fear & Greed Paradox) : sự suy giảm nguồn cung trên sàn, sự tích lũy của các tổ chức và tỷ lệ nắm giữ dài hạn kỷ lục là những tín hiệu cấu trúc tăng giá trong lịch sử, nhưng các cú sốc kinh tế vĩ mô đã lấn át sự hỗ trợ từ phía cung này.
Những yếu tố vĩ mô tiêu cực chính bao gồm:
Bản tóm tắt hàng tuần của Santiment vào tháng 6 năm 2026 lưu ý rằng lãi/lỗ thực tế trên mạng lưới vẫn lành mạnh—các nhà nắm giữ vẫn chưa đầu hàng và chịu lỗ sâu—mà nhóm này coi là một tín hiệu phụ tích cực có tính xây dựng . Tuy nhiên, họ đã cảnh báo về một sự gia tăng bất thường của nguồn cung Bitcoin quay trở lại các sàn giao dịch vào đầu tháng 6 năm 2026, một mô hình mà "thường báo hiệu trước các đợt bán tháo tiếp theo" . Công ty coi việc ổn định dòng chảy vào sàn như một dấu hiệu phục hồi sớm cho khả năng tăng giá trở lại.