Dữ liệu Santiment: Lượng Bitcoin và Ethereum trên sàn giao dịch xuống thấp lịch sử năm 2026

Trong nửa đầu năm 2026, dữ liệu từ Santiment cho thấy lượng Bitcoin và Ethereum được nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm xuống mức chưa từng thấy trong nhiều năm – hoặc, trong trường hợp của Ethereum, là mức thấp nhất lịch sử. Tuy nhiên, giá của chúng đã giảm khoảng một nửa. Dưới đây là những gì dữ liệu on-chain thực sự cho thấy, lý do tiền mã hóa rời khỏi sàn, và tại sao thị trường vẫn không tăng giá.

Những con số: Nguồn cung trên sàn đã giảm thấp đến mức nào?

Theo dõi on-chain của Santiment, tỷ lệ phần trăm nguồn cung lưu hành của Bitcoin nằm trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2017, trong khi nguồn cung trên sàn của Ethereum giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi tài sản này bắt đầu được giao dịch công khai vào năm 2015 .

• Bitcoin: Vào tháng 5-7 năm 2026, khoảng 5,6% tổng nguồn cung BTC còn lại trên các ví sàn giao dịch đã biết, tỷ lệ thấp nhất kể từ năm 2018 . Về số lượng tuyệt đối, tổng dự trữ BTC trên các sàn đã giảm xuống còn khoảng 2,21–2,67 triệu coin, mức thấp nhất trong bảy năm .
• Ethereum: Đến tháng 6 năm 2026, ETH trên các sàn đã giảm xuống mức thấp kỷ lục là 14,5 triệu ETH — khoảng 8,7% nguồn cung lưu hành — giảm 43% so với mức giữa năm 2025 .

Santiment lưu ý vào tháng 7 năm 2026 rằng cả hai tài sản đều đang thể hiện "một trong những tín hiệu khuyến khích nhất của tiền mã hóa cho dài hạn: các đồng coin đang được giữ ngoài các sàn giao dịch" .

Tại sao coin rời khỏi sàn giao dịch?

Các nhà phân tích chỉ ra ba lực lượng chính kéo coin ra khỏi sổ lệnh sàn giao dịch và vào các kho lưu trữ dài hạn.

Tích lũy của tổ chức. Số lượng ví nắm giữ 100 BTC trở lên đã đạt 20.229 vào tháng 5 năm 2026, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái . Các tổ chức đã tích lũy 81.200 BTC chỉ trong một tháng đầu năm 2026, hấp thụ gấp khoảng sáu lần lượng coin mới được khai thác trong giai đoạn đó . Các tổ chức lưu ký ETF hiện nắm giữ khoảng 1,3 triệu BTC, tương đương 6,7% nguồn cung lưu hành .

Xu hướng tự quản lý tài sản. Các nhà đầu tư dài hạn (long-term holders) kiểm soát hơn 73,77% tổng nguồn cung Bitcoin tính đến ngày 1 tháng 5 năm 2026, gần với phạm vi đỉnh cao lịch sử của các chu kỳ trước . Tổng số ví Bitcoin có số dư khác không đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 58,45 triệu địa chỉ . Phong trào tự quản lý tài sản, được đẩy nhanh bởi sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, đã định hình lại hành vi của người nắm giữ, với việc áp dụng ví phần cứng đạt đến mức cao mới .

Doanh nghiệp và quỹ ETF rút tài sản. Giai đoạn giảm mạnh nhất của dòng ETH rời khỏi sàn bắt đầu vào khoảng tháng 7 năm 2025, trùng với thời điểm các kho bạc doanh nghiệp như BitMine và SharpLink đưa ETH vào staking và bảng cân đối kế toán dài hạn .

Tác động đến nguồn cung thanh khoản

Với việc coin được chuyển ra khỏi sàn, nguồn cung "thanh khoản" có sẵn để giao dịch ngay lập tức đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Santiment và các nhà phân tích khác mô tả đây là một sự thắt chặt nguồn cung (supply squeeze) mà trong lịch sử thường báo hiệu các đợt tăng giá mạnh—nhưng chỉ khi tâm lý thị trường trở nên lạc quan . Tốc độ dòng chảy ra khỏi sàn thậm chí còn tăng tốc trong thời kỳ giá giảm. Ví dụ, vào tháng 2 năm 2026, dòng tiền rút khỏi sàn đã tăng khoảng 14.200 BTC chỉ trong một tuần (trị giá khoảng 958 triệu USD) ngay cả khi giá BTC giảm .

Mâu thuẫn trung tâm: Thắt chặt nguồn cung chạm trán suy thoái vĩ mô

Bất chấp bức tranh on-chain thắt chặt, giá đã giảm mạnh:

• Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại gần ~126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, sau đó giảm khoảng 47–53% xuống mức thấp 60.000 USD vào tháng 2–6 năm 2026 . BTC đã từng xuyên thủng ngưỡng 60.000 USD vào ngày 5 tháng 6 năm 2026, giao dịch ở mức thấp nhất là 59.099 USD—mức yếu nhất kể từ tháng 10 năm 2024 .
• Ethereum giao dịch quanh mức 1.700 USD trong giai đoạn này, giảm khoảng 44% so với đầu năm .

Santiment và các nhà phân tích khác mô tả đây là "Nghịch lý Sợ hãi & Tham lam" (Fear & Greed Paradox) : sự suy giảm nguồn cung trên sàn, sự tích lũy của các tổ chức và tỷ lệ nắm giữ dài hạn kỷ lục là những tín hiệu cấu trúc tăng giá trong lịch sử, nhưng các cú sốc kinh tế vĩ mô đã lấn át sự hỗ trợ từ phía cung này.

Những yếu tố vĩ mô tiêu cực chính bao gồm:

• Tâm lý e ngại rủi ro do tác động từ việc Tổng thống Trump công bố mức thuế quan toàn cầu mới 15% vào tháng 2 năm 2026, gây ra làn sóng bán tháo trên diện rộng đối với cổ phiếu công nghệ và tài sản rủi ro .
• Dòng vốn ETF chảy ra trong cuối năm 2025 và đầu năm 2026, đảo ngược dòng vốn vào đã đẩy giá lên đỉnh vào tháng 10 năm 2025 .
• Strategy (trước đây là MicroStrategy) thanh lý một phần lượng Bitcoin nắm giữ vào tháng 6 năm 2026, tạo thêm áp lực bán .
• Tâm lý thị trường sợ hãi dai dẳng với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền mã hóa (Crypto Fear & Greed Index) ở mức "Sợ hãi Cực độ" trong phần lớn năm 2026 .

Santiment nói gì về triển vọng

Bản tóm tắt hàng tuần của Santiment vào tháng 6 năm 2026 lưu ý rằng lãi/lỗ thực tế trên mạng lưới vẫn lành mạnh—các nhà nắm giữ vẫn chưa đầu hàng và chịu lỗ sâu—mà nhóm này coi là một tín hiệu phụ tích cực có tính xây dựng . Tuy nhiên, họ đã cảnh báo về một sự gia tăng bất thường của nguồn cung Bitcoin quay trở lại các sàn giao dịch vào đầu tháng 6 năm 2026, một mô hình mà "thường báo hiệu trước các đợt bán tháo tiếp theo" . Công ty coi việc ổn định dòng chảy vào sàn như một dấu hiệu phục hồi sớm cho khả năng tăng giá trở lại.