Với cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp tới vào ngày 28-29/7, việc hiểu rõ các tín hiệu trái chiều này là vô cùng quan trọng đối với bất kỳ ai muốn dự đoán bước đi tiếp theo của Bitcoin.

Nguyên nhân khiến Bitcoin giảm tốc sau phục hồi

Giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong 21 tháng, gần $57.800–$58.000 vào cuối tháng 6/2026, sau khi lao dốc từ đỉnh cao lịch sử khoảng $126.000 vào cuối năm 2025 . Nguyên nhân chính là làn sóng rút vốn kỷ lục khỏi các quỹ ETF tổ chức — tháng 6 chứng kiến dòng tiền rút ròng $4,15 tỷ, tháng tồi tệ nhất kể từ khi các quỹ ETF ra mắt — cùng với sự thu hẹp thanh khoản stablecoin . Vào ngày 6/7, giá Bitcoin một lần nữa lao dốc về $60.000 sau khi Strategy (trước đây là MicroStrategy) bán một phần số Bitcoin nắm giữ lần thứ hai trong năm 2026, một tín hiệu gấu (bearish) từ nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất .

Sau đó, đồng coin này đã nhanh chóng hồi phục khi tăng khoảng 10–11% trong tuần đầu tháng 7, từ ~$58.000 lên khoảng $64.000 . Nhưng đà tăng đó đã sớm có dấu hiệu chững lại, lùi về ~$63.330 vào ngày 8/7, giảm 1,08% trong ngày .

Những tín hiệu kinh tế vĩ mô đối lập

Các yếu tố lạc quan thúc đẩy đà phục hồi

• Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 thấp hơn dự kiến (ngày 2/7): Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm so với mức dự báo ~110.000–115.000, và các tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 . Báo cáo "tin xấu là tin tốt" này đã thổi bùng hy vọng rằng Fed có thể làm dịu lập trường diều hâu của mình, ngay lập tức đẩy giá Bitcoin lên trên $62.000 .
• Short Squeeze (Bắt giá xuống): Việc Bitcoin vượt $62.000 đã kích hoạt một đợt short squeeze lớn — hơn $100 triệu BTC bị thanh lý lệnh short và khoảng $450–500 triệu lệnh short tiền điện tử nói chung bị thanh lý trong ngày 2-4/7 . Các lệnh short chiếm tới ~90% tổng số lệnh bị thanh lý .
• Dòng tiền đảo chiều vào các quỹ ETF: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chấm dứt chuỗi 10 ngày rút vốn liên tiếp với dòng tiền ròng $221,7 triệu vào ngày 2/7, dẫn đầu là Fidelity với $166 triệu — ngày có dòng tiền vào mạnh nhất trong hai tháng . Điều này buộc các nhà quản lý ETF phải mua Bitcoin, tạo ra nhu cầu mua rõ rệt .
• Lời ủng hộ tiền điện tử từ Tổng thống Trump: Tổng thống Trump tuyên bố ông đã trở thành "một người rất mê tiền điện tử", giúp Bitcoin tăng điểm trở lại vào ngày 6/7 sau tin tức bán tháo của Strategy .

Các rào cản gấu kìm hãm đà tăng

• Biên bản cuộc họp Fed tháng 6 (công bố ngày 8/7): Biên bản từ cuộc họp FOMC đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh vào ngày 16-17/6 tiết lộ rằng một số ít quan chức cho biết họ đã có thể ủng hộ việc tăng lãi suất để đối phó với lạm phát tái diễn . Các quan chức mô tả lạm phát là "cao hơn nhiều" so với mục tiêu 2%, và gần như tất cả đều đồng ý rằng một số biện pháp thắt chặt sẽ là "hợp lý" để khôi phục sự ổn định giá cả . Biểu đồ dot plot (dự báo lãi suất của các quan chức Fed) đã chuyển từ kỳ vọng cắt giảm thành tăng lãi suất, và định hướng nới lỏng hoàn toàn bị loại bỏ . Điều này củng cố luận điệu "lãi suất cao trong thời gian dài hơn".
• Màn ra mắt diều hâu của Kevin Warsh: Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75%, nhưng tuyên bố được rút ngắn và loại bỏ thiên hướng nới lỏng . Chín trong số 18 quan chức hiện dự đoán sẽ có một đợt tăng lãi suất trước cuối năm . Warsh được nhiều người đánh giá là đã quay trở lại bản chất diều hâu của mình .
• Đợt bán tháo của Strategy: Việc công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất lại một lần nữa bán bớt lượng nắm giữ đã làm suy yếu niềm tin vào câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin .

Triển vọng trước thềm cuộc họp FOMC ngày 28-29/7

Bitcoin hiện đang "chuẩn bị cho một bước ngoặt giá quan trọng từ Fed trong tháng 7" . Các sự kiện quan trọng sắp tới sẽ định hình kết cục:

Các nhà phân tích cho rằng đà tăng này "phụ thuộc vào việc liệu Fed có tin vào báo cáo việc làm yếu kém hay không" . Nếu Fed coi sự thiếu hụt của bảng lương phi nông nghiệp chỉ là nhiễu động và tập trung vào lạm phát dai dẳng (như biên bản cho thấy), thì hy vọng cắt giảm lãi suất vốn đã thúc đẩy mức tăng 11% có thể nhanh chóng tan biến. Xung đột cốt lõi là cùng một dữ liệu việc làm yếu đã kích hoạt short squeeze, nhưng lại cùng tồn tại với lạm phát mà chính Fed đã gọi là "cao hơn nhiều so với mục tiêu" — và biên bản của ngân hàng trung ương thể hiện rõ ràng một xu hướng diều hâu.

Với cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp tới vào ngày 28-29/7, việc hiểu rõ các tín hiệu trái chiều này là vô cùng quan trọng đối với bất kỳ ai muốn dự đoán bước đi tiếp theo của Bitcoin.

Nguyên nhân khiến Bitcoin giảm tốc sau phục hồi

Giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong 21 tháng, gần $57.800–$58.000 vào cuối tháng 6/2026, sau khi lao dốc từ đỉnh cao lịch sử khoảng $126.000 vào cuối năm 2025 . Nguyên nhân chính là làn sóng rút vốn kỷ lục khỏi các quỹ ETF tổ chức — tháng 6 chứng kiến dòng tiền rút ròng $4,15 tỷ, tháng tồi tệ nhất kể từ khi các quỹ ETF ra mắt — cùng với sự thu hẹp thanh khoản stablecoin . Vào ngày 6/7, giá Bitcoin một lần nữa lao dốc về $60.000 sau khi Strategy (trước đây là MicroStrategy) bán một phần số Bitcoin nắm giữ lần thứ hai trong năm 2026, một tín hiệu gấu (bearish) từ nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất .

Sau đó, đồng coin này đã nhanh chóng hồi phục khi tăng khoảng 10–11% trong tuần đầu tháng 7, từ ~$58.000 lên khoảng $64.000 . Nhưng đà tăng đó đã sớm có dấu hiệu chững lại, lùi về ~$63.330 vào ngày 8/7, giảm 1,08% trong ngày .

Những tín hiệu kinh tế vĩ mô đối lập

Các yếu tố lạc quan thúc đẩy đà phục hồi

• Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 thấp hơn dự kiến (ngày 2/7): Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 57.000 việc làm so với mức dự báo ~110.000–115.000, và các tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 . Báo cáo "tin xấu là tin tốt" này đã thổi bùng hy vọng rằng Fed có thể làm dịu lập trường diều hâu của mình, ngay lập tức đẩy giá Bitcoin lên trên $62.000 .
• Short Squeeze (Bắt giá xuống): Việc Bitcoin vượt $62.000 đã kích hoạt một đợt short squeeze lớn — hơn $100 triệu BTC bị thanh lý lệnh short và khoảng $450–500 triệu lệnh short tiền điện tử nói chung bị thanh lý trong ngày 2-4/7 . Các lệnh short chiếm tới ~90% tổng số lệnh bị thanh lý .
• Dòng tiền đảo chiều vào các quỹ ETF: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chấm dứt chuỗi 10 ngày rút vốn liên tiếp với dòng tiền ròng $221,7 triệu vào ngày 2/7, dẫn đầu là Fidelity với $166 triệu — ngày có dòng tiền vào mạnh nhất trong hai tháng . Điều này buộc các nhà quản lý ETF phải mua Bitcoin, tạo ra nhu cầu mua rõ rệt .
• Lời ủng hộ tiền điện tử từ Tổng thống Trump: Tổng thống Trump tuyên bố ông đã trở thành "một người rất mê tiền điện tử", giúp Bitcoin tăng điểm trở lại vào ngày 6/7 sau tin tức bán tháo của Strategy .

Các rào cản gấu kìm hãm đà tăng

• Biên bản cuộc họp Fed tháng 6 (công bố ngày 8/7): Biên bản từ cuộc họp FOMC đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh vào ngày 16-17/6 tiết lộ rằng một số ít quan chức cho biết họ đã có thể ủng hộ việc tăng lãi suất để đối phó với lạm phát tái diễn . Các quan chức mô tả lạm phát là "cao hơn nhiều" so với mục tiêu 2%, và gần như tất cả đều đồng ý rằng một số biện pháp thắt chặt sẽ là "hợp lý" để khôi phục sự ổn định giá cả . Biểu đồ dot plot (dự báo lãi suất của các quan chức Fed) đã chuyển từ kỳ vọng cắt giảm thành tăng lãi suất, và định hướng nới lỏng hoàn toàn bị loại bỏ . Điều này củng cố luận điệu "lãi suất cao trong thời gian dài hơn".
• Màn ra mắt diều hâu của Kevin Warsh: Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%–3,75%, nhưng tuyên bố được rút ngắn và loại bỏ thiên hướng nới lỏng . Chín trong số 18 quan chức hiện dự đoán sẽ có một đợt tăng lãi suất trước cuối năm . Warsh được nhiều người đánh giá là đã quay trở lại bản chất diều hâu của mình .
• Đợt bán tháo của Strategy: Việc công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất lại một lần nữa bán bớt lượng nắm giữ đã làm suy yếu niềm tin vào câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin .

Triển vọng trước thềm cuộc họp FOMC ngày 28-29/7

Bitcoin hiện đang "chuẩn bị cho một bước ngoặt giá quan trọng từ Fed trong tháng 7" . Các sự kiện quan trọng sắp tới sẽ định hình kết cục:

Các nhà phân tích cho rằng đà tăng này "phụ thuộc vào việc liệu Fed có tin vào báo cáo việc làm yếu kém hay không" . Nếu Fed coi sự thiếu hụt của bảng lương phi nông nghiệp chỉ là nhiễu động và tập trung vào lạm phát dai dẳng (như biên bản cho thấy), thì hy vọng cắt giảm lãi suất vốn đã thúc đẩy mức tăng 11% có thể nhanh chóng tan biến. Xung đột cốt lõi là cùng một dữ liệu việc làm yếu đã kích hoạt short squeeze, nhưng lại cùng tồn tại với lạm phát mà chính Fed đã gọi là "cao hơn nhiều so với mục tiêu" — và biên bản của ngân hàng trung ương thể hiện rõ ràng một xu hướng diều hâu.