Brazil và Mexico bị loại khỏi World Cup 2026, cổ phiếu bia lao đao

Đợt bán tháo này phản ánh sự tan biến đột ngột của một động lực tăng trưởng quan trọng mà các nhà đầu tư đã định giá vào cổ phiếu trước giải đấu.

Phân tích của Morgan Stanley

Các nhà phân tích của Morgan Stanley, đứng đầu là Sarah Simon, đã đưa ra một báo cáo gửi khách hàng, nhận định rằng việc hai đội bị loại sớm đặt ra một "rủi ro đáng kể" cho dự báo doanh số bia trong quý III . Báo cáo, được tóm tắt bởi nhiều hãng tin tài chính vào ngày 6-7/7, nêu bật một số điểm chính.

Trọng tâm của phân tích là sự gia tăng sản lượng bia tập trung vào các trận đấu ở vòng "sâu" — tức là các vòng đấu loại trực tiếp mà Brazil và Mexico sẽ không còn được tham dự . Nói cách khác, các đợt tăng đột biến doanh số lớn nhất không xảy ra ở vòng bảng mà là khi sự quan tâm của người hâm mộ lên đến đỉnh điểm trong các trận đấu mang tính chất loại trực tiếp.

Về mức độ ảnh hưởng, Morgan Stanley chỉ ra AB InBev (nhà sản xuất Corona và Skol) là hãng bia dễ bị tổn thương nhất do vị thế thống lĩnh thị trường tại cả Brazil và Mexico . Heineken cũng có "mức độ ảnh hưởng đáng kể" tại hai thị trường này .

Đặc biệt, Morgan Stanley đánh giá rằng việc Brazil bị loại gây thiệt hại nhiều hơn so với Mexico. Brazil là thị trường bia lớn hơn và có nhiều kỳ vọng hơn khi bước vào giải đấu, do đó việc bị loại sớm là một tổn thất nặng nề hơn cho các nhà sản xuất bia .

Tác động đến các hãng bia lớn

Morgan Stanley nhìn nhận tác động này chủ yếu là mất đi cơ hội tăng trưởng, chứ không phải sự sụp đổ của nền tảng doanh thu cơ bản. Các nhà phân tích mô tả đó là "sự vắng mặt của tăng trưởng bổ sung lẽ ra đã xảy ra nếu một trong hai đội tiến sâu hơn vào giải đấu" . Điều này cho thấy mức tiêu thụ cơ bản không sụp đổ, nhưng phần tăng thêm kỳ vọng đã không còn.

Đội tuyển Mỹ là yếu tố bù đắp một phần. Khoảng 20% doanh thu của AB InBev đến từ thị trường Mỹ . Việc đội tuyển Mỹ tiếp tục tiến sâu có thể mang lại sự thúc đẩy bù đắp. Tuy nhiên, Morgan Stanley lưu ý rằng "do lịch sử bóng đá của quốc gia này còn ngắn, lợi ích từ bia khi đội tuyển Mỹ tiến sâu vẫn chưa được kiểm chứng rõ ràng" . Dữ liệu lịch sử về mối tương quan giữa niềm đam mê bóng đá và tiêu thụ bia tại Mỹ trong các giải đấu lớn còn hạn chế, tạo ra sự không chắc chắn.

Sự kiện này diễn ra trong bối cảnh ngành công nghiệp đầy thách thức. CNN mô tả World Cup 2026 là khoảnh khắc "làm nên chuyện hoặc phá sản" đối với ngành công nghiệp đồ uống có cồn, vốn đang phải vật lộn với sự suy giảm tiêu thụ và thay đổi thói quen uống rượu bia tại các thị trường trọng điểm . Giải đấu với hơn 100 trận đấu trải dài khắp Mỹ, Canada và Mexico, được kỳ vọng sẽ mang lại sự thúc đẩy ngắn hạn cho các công ty sản xuất bia, rượu vang và rượu mạnh, vốn phụ thuộc nhiều vào các sự kiện thể thao lớn để kích cầu .

Trước World Cup, nhiều nhà phân tích đã đưa ra những dự báo lạc quan. Các nhà phân tích của Jefferies do Edward Mundy dẫn đầu viết rằng World Cup sẽ giúp doanh số bia toàn cầu tăng thêm khoảng một tỷ pint (tương đương 568 triệu lít), thể hiện mức tăng 0,3% tổng sản lượng của ngành trong năm . Jefferies mô tả tâm lý chung là "bia sẽ tốt hơn trong năm 2026" sau 5 năm biến động liên tiếp . Bernstein từng nhấn mạnh AB InBev là nhà sản xuất có lợi thế nhất nhờ bản quyền bia độc quyền tại giải đấu và sự hiện diện sâu rộng tại các thị trường "cuồng bóng đá" như Brazil, Mexico, Colombia và Argentina . Goldman Sachs cũng từng xếp AB InBev, Constellation Brands, Molson Coors, Heineken và Carlsberg vào danh sách cổ phiếu khuyến nghị mua có thể hưởng lợi từ sự kiện này .

Bối cảnh lịch sử: Cơn sốt bia mùa World Cup

Mô hình tăng trưởng doanh số bia nhờ World Cup đã được ghi nhận rõ ràng trong các kỳ World Cup trước. Trong kỳ World Cup Brazil 2014, doanh số của AB InBev đã tăng vọt 140 triệu lít chỉ riêng tại Brazil, tương đương 2 triệu thùng bia tiêu thụ thêm . Công ty báo cáo mức tăng 7,2% doanh số bia tại Brazil, thị trường lớn thứ hai của hãng, với tổng doanh thu tăng 5% . Phân tích lịch sử của chính Morgan Stanley cũng chỉ ra rằng sản lượng bia thường tăng 2-3% tại các quốc gia đăng cai World Cup trong năm diễn ra giải đấu .

Các nghiên cứu ngành khác cho thấy tại các quốc gia chủ nhà trước đây, sản lượng bia tại các quán bar, nhà hàng tăng từ 2,5-9,9% so với bình thường trong suốt thời gian diễn ra giải đấu . Tại Brazil 2014, các thành phố đăng cai đã chứng kiến mức tăng trưởng 6,1% so với mức giảm 6% trước giải . World Cup 2018 chứng kiến doanh thu của Budweiser tăng 10,1% bên ngoài thị trường Mỹ .

World Cup 2026 mang đến cơ hội thậm chí còn lớn hơn: giải đấu trải dài qua 16 thành phố ở Bắc Mỹ với ước tính 6,5 triệu khán giả, gần gấp đôi lượng khán giả tại World Cup 1994 ở Mỹ . Các nhà sản xuất lớn bao gồm AB InBev, Heineken, Molson Coors và gã khổng lồ đồ uống có cồn Diageo đều đã tăng chi tiêu tiếp thị cho sự kiện này .

Kết luận

Kết luận ngay lập tức từ Morgan Stanley là việc hai đội Brazil và Mexico bị loại đã làm suy yếu đáng kể sự thúc đẩy doanh số bia từ World Cup mà các nhà đầu tư đã định giá vào cổ phiếu AB InBev và Heineken. Thiệt hại tập trung vào khối lượng gia tăng bị mất đi từ các vòng đấu loại trực tiếp mà hai quốc gia tiêu thụ bia lớn này sẽ không còn thi đấu, với việc Brazil bị loại gây hậu quả nặng nề hơn Mexico. Màn trình diễn của đội tuyển Mỹ là ẩn số cuối cùng có thể bù đắp một phần sự thiếu hụt doanh thu tại khu vực châu Mỹ Latin.