Đà tăng tiếp tục sang tháng 7. Vào ngày 3/7, chỉ số lại chạm mức cao kỷ lục mới 652,77 và hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong hơn một tháng . Kỷ lục ngày 3/7 được "nâng đỡ bởi đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ" như Siemens, khi các nhà đầu tư đẩy lùi kỳ vọng về việc Mỹ sắp tăng lãi suất .

Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ và lạm phát eurozone hạ nhiệt

Chất xúc tác kinh tế vĩ mô quan trọng nhất của quý đến vào ngày 2/7, khi Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm trong tháng 6 - thấp hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận 110.000 . Số liệu của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 việc làm . Sự sụt giảm này đã làm giảm mạnh kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất, với dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất 75,6% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 .

Ở bên kia Đại Tây Dương, lạm phát eurozone cũng mang đến một cơn gió thuận lợi khác. Ước tính nhanh của Eurostat cho thấy lạm phát hàng năm trong eurozone đã giảm xuống còn 2,8% trong tháng 6, từ mức 3,2% của tháng 5, nhờ giá dầu giảm về mức trước chiến tranh . Lạm phát cốt lõi cũng giảm xuống 2,4%, thấp hơn dự báo . Sự kết hợp giữa thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt và lạm phát eurozone giảm đã đẩy chứng khoán châu Âu lên cao, khi lo ngại về việc tăng lãi suất toàn cầu tan biến.

ECB: Một đợt tăng lãi suất bất ngờ, không phải cắt giảm

Trái ngược với câu chuyện thị trường về việc cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thực tế đã tăng lãi suất trong quý. Vào ngày 11/6/2026, ECB đã tăng cả ba lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản - lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 - đưa lãi suất tiền gửi lên 2,25% . ECB viện dẫn "lạm phát dịch vụ dai dẳng và một nền kinh tế kiên cường" là lý do cho động thái này . Quyết định này đi ngược lại với một cuộc khảo sát của Reuters vào tháng 12/2025, nơi tất cả 96 nhà kinh tế được hỏi đều dự kiến lãi suất sẽ được giữ nguyên cho đến hết năm 2026 . Do đó, chất xúc tác nới lỏng cho thị trường chứng khoán đến từ phía Mỹ, chứ không phải từ ECB.

Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng

Cổ phiếu công nghệ là động lực chính cho mức tăng theo quý của STOXX 600. Reuters đưa tin vào ngày 30/6, "cổ phiếu công nghệ dẫn đầu với mức tăng 2,5%" và ghi nhận mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 2001 . Lĩnh vực này được hỗ trợ bởi sự lạc quan mới về AI sau đợt bán tháo trước đó .

Sự luân chuyển ngành: Tài chính, Công nghiệp và Quốc phòng

Đà tăng đã lan rộng ra ngoài nhóm công nghệ khi quý trôi qua. Vào ngày 3/7, đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ, bao gồm gã khổng lồ công nghiệp Siemens, đã đẩy STOXX 600 lên mức kỷ lục . Các kỷ lục trước đó vào tháng 2 cũng được hỗ trợ bởi đà tăng của lĩnh vực ngân hàng và quốc phòng . Vào ngày 18/2, STOXX 600 đã tăng vọt 0,8% lên mức cao nhất mọi thời đại là 626,36 khi cổ phiếu quốc phòng và ngân hàng tăng điểm .

Thỏa thuận đình chiến địa chính trị Mỹ-Iran

Có lẽ chất xúc tác đơn lẻ gây ấn tượng nhất là thỏa thuận sơ bộ vào ngày 15/6 giữa Mỹ và Iran. Reuters đưa tin STOXX 600 đã đạt mức cao kỷ lục "sau thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran nhằm kết thúc xung đột và mở lại eo biển Hormuz" . Việc giảm leo thang căng thẳng đã loại bỏ một rủi ro địa chính trị lớn và xoa dịu những lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng vốn đang đẩy giá dầu lên cao.

Câu chuyện thâu tóm easyJet-Castlelake

Một trong những câu chuyện M&A lớn nhất trong quý là cuộc chiến thâu tóm kéo dài đối với hãng hàng không giá rẻ easyJet của Anh. Công ty đầu tư Castlelake của Mỹ lần đầu tiên bày tỏ sự quan tâm đến easyJet vào tháng 5/2026 . Trong những tuần sau đó, hội đồng quản trị easyJet đã từ chối bốn đề nghị riêng biệt, bao gồm đề nghị trị giá 4,7 tỷ bảng ở mức 625p/cổ phiếu và đề nghị trị giá 4,93 tỷ bảng ở mức 6,50 bảng/cổ phiếu .

Vào ngày 5/7, đề nghị tăng giá lần thứ năm của Castlelake ở mức 6,90 bảng/cổ phiếu - định giá hãng hàng không này ở mức 5,5 tỷ bảng (7,34 tỷ USD) - cuối cùng đã phá vỡ thế bế tắc, và hội đồng quản trị easyJet đã đồng ý về nguyên tắc với thương vụ thâu tóm . Mức đề nghị này cao hơn 73% so với giá đóng cửa của easyJet vào ngày 29/5, khi Castlelake lần đầu tiên tiết lộ sự quan tâm của mình .

Cổ phiếu easyJet đã tăng vọt 10% vào ngày 6/7, chạm mức cao nhất trong 4 năm . Tuy nhiên, các nhà phân tích đã chỉ ra những rào cản pháp lý tiềm ẩn, bao gồm các quy định về quyền sở hữu của EU yêu cầu các hãng hàng không phải thuộc sở hữu đa số của công dân EU hoặc Khu vực Kinh tế châu Âu, cũng như sự cần thiết phải có sự chấp thuận của cổ đông . Đáng chú ý, cổ phiếu easyJet giao dịch ở mức 6,14 bảng trong ngày - vẫn thấp hơn nhiều so với giá thầu 6,90 bảng - phản ánh sự hoài nghi của một số nhà đầu tư về khả năng hoàn tất thương vụ .

Mục tiêu của các nhà phân tích và các tuyên bố chưa được xác minh khác

Các tuyên bố cho rằng JPMorgan và Barclays đã nâng mục tiêu cho STOXX 600 trong quý không thể được xác minh độc lập trong phạm vi kiểm tra thực tế này. Tương tự, các động thái cụ thể như Sodexo nâng dự báo doanh thu, Bayer hợp nhất mảng kinh doanh Roundup, SKF thành lập liên doanh và Nordea vượt ước tính lợi nhuận đã được đề cập trong yêu cầu nghiên cứu ban đầu nhưng không được xác nhận bởi các bằng chứng có nguồn gốc trong lần tìm kiếm này. Những điều này được ghi nhận là chưa được xác minh.

Những điểm chính rút ra

• STOXX 600 tăng 10% trong quý 2/2026, hiệu suất quý tốt nhất kể từ tháng 10/2020 .
• Chỉ số này đã chạm ít nhất ba mức đỉnh lịch sử riêng biệt trong quý: vào ngày 18/2 (626,36), ngày 15/6 (638,53) và ngày 3/7 (652,77) .
• Báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ chỉ đạt 57.000 việc làm (so với mức đồng thuận 110.000) đã trì hoãn kỳ vọng thắt chặt của Fed .
• Lạm phát eurozone hạ nhiệt xuống 2,8% trong tháng 6, mức thấp nhất trong 3 tháng .
• ECB đã bất ngờ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 11/6 - lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 .
• Thỏa thuận đình chiến sơ bộ Mỹ-Iran vào ngày 15/6 đã loại bỏ một rủi ro địa chính trị lớn .
• easyJet đồng ý về nguyên tắc với thương vụ thâu tóm trị giá 5,5 tỷ bảng (7,34 tỷ USD) từ Castlelake ở mức 6,90 bảng/cổ phiếu .
• Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng trong quý với mức tăng tốt nhất kể từ năm 2001 .
• Các tuyên bố về việc nâng mục tiêu cụ thể của các nhà phân tích và các biến động cổ phiếu riêng lẻ (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) vẫn chưa được xác minh trong đợt kiểm tra thực tế này.

Đà tăng tiếp tục sang tháng 7. Vào ngày 3/7, chỉ số lại chạm mức cao kỷ lục mới 652,77 và hướng tới tuần tăng mạnh nhất trong hơn một tháng . Kỷ lục ngày 3/7 được "nâng đỡ bởi đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ" như Siemens, khi các nhà đầu tư đẩy lùi kỳ vọng về việc Mỹ sắp tăng lãi suất .

Bối cảnh kinh tế vĩ mô: Báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ và lạm phát eurozone hạ nhiệt

Chất xúc tác kinh tế vĩ mô quan trọng nhất của quý đến vào ngày 2/7, khi Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) báo cáo nền kinh tế chỉ tạo thêm 57.000 việc làm trong tháng 6 - thấp hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận 110.000 . Số liệu của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000 việc làm . Sự sụt giảm này đã làm giảm mạnh kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất, với dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất 75,6% Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 .

Ở bên kia Đại Tây Dương, lạm phát eurozone cũng mang đến một cơn gió thuận lợi khác. Ước tính nhanh của Eurostat cho thấy lạm phát hàng năm trong eurozone đã giảm xuống còn 2,8% trong tháng 6, từ mức 3,2% của tháng 5, nhờ giá dầu giảm về mức trước chiến tranh . Lạm phát cốt lõi cũng giảm xuống 2,4%, thấp hơn dự báo . Sự kết hợp giữa thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt và lạm phát eurozone giảm đã đẩy chứng khoán châu Âu lên cao, khi lo ngại về việc tăng lãi suất toàn cầu tan biến.

ECB: Một đợt tăng lãi suất bất ngờ, không phải cắt giảm

Trái ngược với câu chuyện thị trường về việc cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thực tế đã tăng lãi suất trong quý. Vào ngày 11/6/2026, ECB đã tăng cả ba lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản - lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 - đưa lãi suất tiền gửi lên 2,25% . ECB viện dẫn "lạm phát dịch vụ dai dẳng và một nền kinh tế kiên cường" là lý do cho động thái này . Quyết định này đi ngược lại với một cuộc khảo sát của Reuters vào tháng 12/2025, nơi tất cả 96 nhà kinh tế được hỏi đều dự kiến lãi suất sẽ được giữ nguyên cho đến hết năm 2026 . Do đó, chất xúc tác nới lỏng cho thị trường chứng khoán đến từ phía Mỹ, chứ không phải từ ECB.

Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng

Cổ phiếu công nghệ là động lực chính cho mức tăng theo quý của STOXX 600. Reuters đưa tin vào ngày 30/6, "cổ phiếu công nghệ dẫn đầu với mức tăng 2,5%" và ghi nhận mức tăng theo quý lớn nhất kể từ năm 2001 . Lĩnh vực này được hỗ trợ bởi sự lạc quan mới về AI sau đợt bán tháo trước đó .

Sự luân chuyển ngành: Tài chính, Công nghiệp và Quốc phòng

Đà tăng đã lan rộng ra ngoài nhóm công nghệ khi quý trôi qua. Vào ngày 3/7, đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ, bao gồm gã khổng lồ công nghiệp Siemens, đã đẩy STOXX 600 lên mức kỷ lục . Các kỷ lục trước đó vào tháng 2 cũng được hỗ trợ bởi đà tăng của lĩnh vực ngân hàng và quốc phòng . Vào ngày 18/2, STOXX 600 đã tăng vọt 0,8% lên mức cao nhất mọi thời đại là 626,36 khi cổ phiếu quốc phòng và ngân hàng tăng điểm .

Thỏa thuận đình chiến địa chính trị Mỹ-Iran

Có lẽ chất xúc tác đơn lẻ gây ấn tượng nhất là thỏa thuận sơ bộ vào ngày 15/6 giữa Mỹ và Iran. Reuters đưa tin STOXX 600 đã đạt mức cao kỷ lục "sau thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran nhằm kết thúc xung đột và mở lại eo biển Hormuz" . Việc giảm leo thang căng thẳng đã loại bỏ một rủi ro địa chính trị lớn và xoa dịu những lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng vốn đang đẩy giá dầu lên cao.

Câu chuyện thâu tóm easyJet-Castlelake

Một trong những câu chuyện M&A lớn nhất trong quý là cuộc chiến thâu tóm kéo dài đối với hãng hàng không giá rẻ easyJet của Anh. Công ty đầu tư Castlelake của Mỹ lần đầu tiên bày tỏ sự quan tâm đến easyJet vào tháng 5/2026 . Trong những tuần sau đó, hội đồng quản trị easyJet đã từ chối bốn đề nghị riêng biệt, bao gồm đề nghị trị giá 4,7 tỷ bảng ở mức 625p/cổ phiếu và đề nghị trị giá 4,93 tỷ bảng ở mức 6,50 bảng/cổ phiếu .

Vào ngày 5/7, đề nghị tăng giá lần thứ năm của Castlelake ở mức 6,90 bảng/cổ phiếu - định giá hãng hàng không này ở mức 5,5 tỷ bảng (7,34 tỷ USD) - cuối cùng đã phá vỡ thế bế tắc, và hội đồng quản trị easyJet đã đồng ý về nguyên tắc với thương vụ thâu tóm . Mức đề nghị này cao hơn 73% so với giá đóng cửa của easyJet vào ngày 29/5, khi Castlelake lần đầu tiên tiết lộ sự quan tâm của mình .

Cổ phiếu easyJet đã tăng vọt 10% vào ngày 6/7, chạm mức cao nhất trong 4 năm . Tuy nhiên, các nhà phân tích đã chỉ ra những rào cản pháp lý tiềm ẩn, bao gồm các quy định về quyền sở hữu của EU yêu cầu các hãng hàng không phải thuộc sở hữu đa số của công dân EU hoặc Khu vực Kinh tế châu Âu, cũng như sự cần thiết phải có sự chấp thuận của cổ đông . Đáng chú ý, cổ phiếu easyJet giao dịch ở mức 6,14 bảng trong ngày - vẫn thấp hơn nhiều so với giá thầu 6,90 bảng - phản ánh sự hoài nghi của một số nhà đầu tư về khả năng hoàn tất thương vụ .

Mục tiêu của các nhà phân tích và các tuyên bố chưa được xác minh khác

Các tuyên bố cho rằng JPMorgan và Barclays đã nâng mục tiêu cho STOXX 600 trong quý không thể được xác minh độc lập trong phạm vi kiểm tra thực tế này. Tương tự, các động thái cụ thể như Sodexo nâng dự báo doanh thu, Bayer hợp nhất mảng kinh doanh Roundup, SKF thành lập liên doanh và Nordea vượt ước tính lợi nhuận đã được đề cập trong yêu cầu nghiên cứu ban đầu nhưng không được xác nhận bởi các bằng chứng có nguồn gốc trong lần tìm kiếm này. Những điều này được ghi nhận là chưa được xác minh.

Những điểm chính rút ra

• STOXX 600 tăng 10% trong quý 2/2026, hiệu suất quý tốt nhất kể từ tháng 10/2020 .
• Chỉ số này đã chạm ít nhất ba mức đỉnh lịch sử riêng biệt trong quý: vào ngày 18/2 (626,36), ngày 15/6 (638,53) và ngày 3/7 (652,77) .
• Báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ chỉ đạt 57.000 việc làm (so với mức đồng thuận 110.000) đã trì hoãn kỳ vọng thắt chặt của Fed .
• Lạm phát eurozone hạ nhiệt xuống 2,8% trong tháng 6, mức thấp nhất trong 3 tháng .
• ECB đã bất ngờ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 11/6 - lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023 .
• Thỏa thuận đình chiến sơ bộ Mỹ-Iran vào ngày 15/6 đã loại bỏ một rủi ro địa chính trị lớn .
• easyJet đồng ý về nguyên tắc với thương vụ thâu tóm trị giá 5,5 tỷ bảng (7,34 tỷ USD) từ Castlelake ở mức 6,90 bảng/cổ phiếu .
• Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng trong quý với mức tăng tốt nhất kể từ năm 2001 .
• Các tuyên bố về việc nâng mục tiêu cụ thể của các nhà phân tích và các biến động cổ phiếu riêng lẻ (Sodexo, Bayer, SKF, Nordea) vẫn chưa được xác minh trong đợt kiểm tra thực tế này.