Bằng Chứng Từ Elliptic

Phân tích của Elliptic cũng kể một câu chuyện tương tự, nhưng nhấn mạnh vào mức độ sụp đổ của hoạt động A7A5 dưới sức nặng của các lệnh trừng phạt phương Tây:

• Sụt giảm hơn 90%. Đồng sáng lập Elliptic, Tom Robinson, cho biết khối lượng giao dịch hàng tháng đã giảm hơn 90% kể từ tháng 1 năm 2026 và giảm 96% so với đỉnh điểm vào năm 2025, sau các lệnh trừng phạt từ Mỹ, EU, Anh và sự sụp đổ của sàn Grinex .
• Các con số bị 'chọn lọc một chiều' . Robinson nói rằng những con số giao dịch do A7A5 cung cấp "che giấu xu hướng rõ ràng: rằng A7A5 đang thất bại trong mục tiêu cho phép Nga né tránh trừng phạt" .
• Báo cáo toàn diện hơn của Elliptic theo dõi A7A5 đã vượt qua 100 tỷ USD trong tổng số giao dịch on-chain trong năm đầu tiên, nhưng nhấn mạnh rằng công dụng chính của nó là thanh toán sổ sách nội bộ và di chuyển tài sản bị đóng băng giữa các thực thể bị trừng phạt, chứ không phải giao dịch hữu cơ từ bên thứ ba .

Lời Biện Hộ của A7A5

Giám đốc Vấn đề Quy định của A7A5, Oleg Ogienko, đã bác bỏ các cáo buộc. Ông lập luận rằng vì hầu hết hoạt động của A7A5 diễn ra trong tài chính phi tập trung (DeFi) — nơi các giao dịch diễn ra trực tiếp giữa các ví mà không qua trung gian sàn tập trung — nên không được ghi nhận đầy đủ bởi các trang dữ liệu lớn như CoinMarketCap, CoinGecko và DeFiLlama. Ông cho rằng các trang này phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu từ các sàn tập trung và gọi cách tiếp cận của họ là "một cách tiếp cận phân biệt đối xử chung, trái với các nguyên tắc của Liên Hợp Quốc" .

Bối Cảnh Rộng Hơn: Né Tránh Trừng Phạt Bằng Tiền Mã Hóa

Cuộc tranh cãi này làm nổi bật nhiều xu hướng mang tính hệ thống vượt xa một cuộc cãi vã về phương pháp luận dữ liệu:

Một kiến trúc né tránh trừng phạt do nhà nước hậu thuẫn

A7A5 không phải là một dự án 'nổi loạn' đơn thuần. Dự trữ của nó được giữ tại ngân hàng quốc phòng Promsvyazbank (đã bị trừng phạt) của Nga, và nó được tạo ra bởi mạng lưới A7 — do Promsvyazbank và tỷ phú Moldova Ilan Shor (cũng bị trừng phạt) đồng sở hữu — với mục đích cụ thể là xử lý các khoản thanh toán xuyên biên giới cho các công ty Nga bị loại khỏi SWIFT và hệ thống ngân hàng chính thống .

Từ Garantex đến Grinex đến A7A5

Sau chiến dịch truy quét đa quốc gia vào tháng 3 năm 2025 nhằm vào sàn giao dịch Garantex đã bị trừng phạt, A7A5 đã trở thành phương tiện chính để di chuyển các tài khoản khách hàng giá trị cao sang nền tảng kế nhiệm, Grinex. Các khách hàng cũ của Garantex đã nhận được tín dụng A7A5 tương ứng với số dư bị đóng băng của họ, về cơ bản là di chuyển tài sản khỏi một sàn giao dịch bị tịch thu dưới vỏ bọc của một token mới .

Mối Liên Hệ Với Iran, Triều Tiên và Hamas

Cuộc điều tra 'A7 Leaks' của TRM Labs phát hiện ra rằng các địa chỉ tiền mã hóa của mạng lưới A7 đã có 176,6 triệu USD 'tiếp xúc' với các thực thể như Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC), Hamas, Houthis và các tổ chức liên quan đến Iran. Một địa chỉ của A7 đã nhận được hơn 65 triệu USD trực tiếp từ IRGC, và một địa chỉ khác nhận được 5 triệu USD từ Hamas. Ít nhất 590.000 USD tiền thu được từ các vụ hack của chính phủ Triều Tiên nhắm vào BTCTurk và Woo X cũng đã chảy qua các địa chỉ A7 để chuyển đổi thành tiền mặt .

Được Thiết Kế Để Chống Đóng Băng

Không giống như USDT, A7A5 không có nguy cơ bị đóng băng bởi các cơ quan phương Tây. Cấu trúc của nó cho phép các doanh nghiệp Nga nắm giữ số dư bằng A7A5 và sau đó đổi sang USDT, tạo ra một cầu nối kháng trừng phạt giữa đồng Rúp và thị trường tiền mã hóa toàn cầu .

Hoạt Động Liên Quan Đến Trừng Phạt Tăng Vọt 400%

TRM Labs báo cáo rằng hoạt động tiền mã hóa liên quan đến trừng phạt trong năm 2025 chủ yếu đến từ các dòng chảy liên kết với Nga, phần lớn là do A7A5, làm tăng vọt khoảng 400% hoạt động né tránh trừng phạt so với năm trước . Các thực thể bất hợp pháp đã nhận được 141 tỷ USD stablecoin trong năm 2025, trong đó 72 tỷ USD có liên quan đến riêng A7A5 .

Kết Luận

Cuộc tranh cãi về khối lượng giao dịch của A7A5 không chỉ là một cuộc cãi vã về phương pháp luận dữ liệu. Nó phản ánh một cuộc tranh luận sâu sắc hơn: liệu một stablecoin do nhà nước hậu thuẫn có thể duy trì được sự chấp nhận và sử dụng thực tế cho mục đích né tránh trừng phạt hay không, hay hàng tỷ USD hoạt động trên chuỗi của nó chỉ là 'ảo ảnh' từ việc thanh toán sổ sách nội bộ vòng tròn giữa một nhóm nhỏ các tác nhân đã bị trừng phạt. Bằng chứng từ cả TRM Labs và Elliptic đều chỉ ra một cách mạnh mẽ khả năng thứ hai.

Bằng Chứng Từ Elliptic

Phân tích của Elliptic cũng kể một câu chuyện tương tự, nhưng nhấn mạnh vào mức độ sụp đổ của hoạt động A7A5 dưới sức nặng của các lệnh trừng phạt phương Tây:

• Sụt giảm hơn 90%. Đồng sáng lập Elliptic, Tom Robinson, cho biết khối lượng giao dịch hàng tháng đã giảm hơn 90% kể từ tháng 1 năm 2026 và giảm 96% so với đỉnh điểm vào năm 2025, sau các lệnh trừng phạt từ Mỹ, EU, Anh và sự sụp đổ của sàn Grinex .
• Các con số bị 'chọn lọc một chiều' . Robinson nói rằng những con số giao dịch do A7A5 cung cấp "che giấu xu hướng rõ ràng: rằng A7A5 đang thất bại trong mục tiêu cho phép Nga né tránh trừng phạt" .
• Báo cáo toàn diện hơn của Elliptic theo dõi A7A5 đã vượt qua 100 tỷ USD trong tổng số giao dịch on-chain trong năm đầu tiên, nhưng nhấn mạnh rằng công dụng chính của nó là thanh toán sổ sách nội bộ và di chuyển tài sản bị đóng băng giữa các thực thể bị trừng phạt, chứ không phải giao dịch hữu cơ từ bên thứ ba .

Lời Biện Hộ của A7A5

Giám đốc Vấn đề Quy định của A7A5, Oleg Ogienko, đã bác bỏ các cáo buộc. Ông lập luận rằng vì hầu hết hoạt động của A7A5 diễn ra trong tài chính phi tập trung (DeFi) — nơi các giao dịch diễn ra trực tiếp giữa các ví mà không qua trung gian sàn tập trung — nên không được ghi nhận đầy đủ bởi các trang dữ liệu lớn như CoinMarketCap, CoinGecko và DeFiLlama. Ông cho rằng các trang này phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu từ các sàn tập trung và gọi cách tiếp cận của họ là "một cách tiếp cận phân biệt đối xử chung, trái với các nguyên tắc của Liên Hợp Quốc" .

Bối Cảnh Rộng Hơn: Né Tránh Trừng Phạt Bằng Tiền Mã Hóa

Cuộc tranh cãi này làm nổi bật nhiều xu hướng mang tính hệ thống vượt xa một cuộc cãi vã về phương pháp luận dữ liệu:

Một kiến trúc né tránh trừng phạt do nhà nước hậu thuẫn

A7A5 không phải là một dự án 'nổi loạn' đơn thuần. Dự trữ của nó được giữ tại ngân hàng quốc phòng Promsvyazbank (đã bị trừng phạt) của Nga, và nó được tạo ra bởi mạng lưới A7 — do Promsvyazbank và tỷ phú Moldova Ilan Shor (cũng bị trừng phạt) đồng sở hữu — với mục đích cụ thể là xử lý các khoản thanh toán xuyên biên giới cho các công ty Nga bị loại khỏi SWIFT và hệ thống ngân hàng chính thống .

Từ Garantex đến Grinex đến A7A5

Sau chiến dịch truy quét đa quốc gia vào tháng 3 năm 2025 nhằm vào sàn giao dịch Garantex đã bị trừng phạt, A7A5 đã trở thành phương tiện chính để di chuyển các tài khoản khách hàng giá trị cao sang nền tảng kế nhiệm, Grinex. Các khách hàng cũ của Garantex đã nhận được tín dụng A7A5 tương ứng với số dư bị đóng băng của họ, về cơ bản là di chuyển tài sản khỏi một sàn giao dịch bị tịch thu dưới vỏ bọc của một token mới .

Mối Liên Hệ Với Iran, Triều Tiên và Hamas

Cuộc điều tra 'A7 Leaks' của TRM Labs phát hiện ra rằng các địa chỉ tiền mã hóa của mạng lưới A7 đã có 176,6 triệu USD 'tiếp xúc' với các thực thể như Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC), Hamas, Houthis và các tổ chức liên quan đến Iran. Một địa chỉ của A7 đã nhận được hơn 65 triệu USD trực tiếp từ IRGC, và một địa chỉ khác nhận được 5 triệu USD từ Hamas. Ít nhất 590.000 USD tiền thu được từ các vụ hack của chính phủ Triều Tiên nhắm vào BTCTurk và Woo X cũng đã chảy qua các địa chỉ A7 để chuyển đổi thành tiền mặt .

Được Thiết Kế Để Chống Đóng Băng

Không giống như USDT, A7A5 không có nguy cơ bị đóng băng bởi các cơ quan phương Tây. Cấu trúc của nó cho phép các doanh nghiệp Nga nắm giữ số dư bằng A7A5 và sau đó đổi sang USDT, tạo ra một cầu nối kháng trừng phạt giữa đồng Rúp và thị trường tiền mã hóa toàn cầu .

Hoạt Động Liên Quan Đến Trừng Phạt Tăng Vọt 400%

TRM Labs báo cáo rằng hoạt động tiền mã hóa liên quan đến trừng phạt trong năm 2025 chủ yếu đến từ các dòng chảy liên kết với Nga, phần lớn là do A7A5, làm tăng vọt khoảng 400% hoạt động né tránh trừng phạt so với năm trước . Các thực thể bất hợp pháp đã nhận được 141 tỷ USD stablecoin trong năm 2025, trong đó 72 tỷ USD có liên quan đến riêng A7A5 .

Kết Luận

Cuộc tranh cãi về khối lượng giao dịch của A7A5 không chỉ là một cuộc cãi vã về phương pháp luận dữ liệu. Nó phản ánh một cuộc tranh luận sâu sắc hơn: liệu một stablecoin do nhà nước hậu thuẫn có thể duy trì được sự chấp nhận và sử dụng thực tế cho mục đích né tránh trừng phạt hay không, hay hàng tỷ USD hoạt động trên chuỗi của nó chỉ là 'ảo ảnh' từ việc thanh toán sổ sách nội bộ vòng tròn giữa một nhóm nhỏ các tác nhân đã bị trừng phạt. Bằng chứng từ cả TRM Labs và Elliptic đều chỉ ra một cách mạnh mẽ khả năng thứ hai.