Nvidia không chỉ bán chip nữa: Mô hình 'GPU dạng dịch vụ' trị giá hàng chục tỷ USD đang định hình lại ngành AI

Trên thực tế, Nvidia đang chuyển từ việc bán GPU một lần sang mô hình "GPU dạng dịch vụ" hoặc đầu tư đồng hành, nơi lợi nhuận của họ gắn trực tiếp với lượng điện toán AI mà các đối tác bán được.

Sharon AI: 4,88 Tỷ USD cho 72 MW Công Suất AI tại Úc

Ví dụ công khai chi tiết nhất là Sharon AI (NASDAQ: SHAZ), đã công bố hợp tác điện toán chiến lược kéo dài sáu năm với Nvidia vào ngày 12 tháng 6 năm 2026 . Các điều khoản chính, được xác nhận bởi hồ sơ SEC 8-K, bao gồm:

• Giá trị hợp đồng: Lên tới 4,88 tỷ USD theo Thỏa thuận Dịch vụ Đám mây Chính với Đơn đặt hàng số 1 ngày 8 tháng 6 năm 2026 .
• Địa điểm & quy mô: 72 megawatt (MW) công suất trung tâm dữ liệu mới tại Úc, nâng tổng công suất nhà máy AI theo kế hoạch của Sharon AI lên 132 MW .
• GPU: Lên tới 40.000 GPU Nvidia Grace Blackwell GB300 .
• Cấu trúc tài chính: Mô hình chia sẻ doanh thu và hỗ trợ tín dụng. Sharon AI không mua chip hoàn toàn; Nvidia và các tổ chức cho vay tài trợ phần lớn phần cứng để đổi lấy một phần doanh thu đám mây .
• Đã ký hợp đồng: 102 MW công suất đã được cam kết cho khách hàng cuối .

Sharon AI bán các dịch vụ đám mây chạy trên nền tảng Nvidia, và Nvidia kiếm được cả doanh thu sản phẩm tiêu chuẩn lẫn một phần doanh thu đám mây từ công suất được hỗ trợ đó . Hồ sơ lưu ý các rủi ro thực thi đáng kể, bao gồm tiến độ giao hàng gấp rút và nhu cầu tài chính .

Firmus Technologies: 30 Tỷ USD, 170.000 GPU tại Indonesia

Chỉ hơn hai tuần sau, vào ngày 28 tháng 6 năm 2026, Firmus Technologies đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Nvidia kéo dài đến năm 2034 — cam kết hơn 8 năm . Những con số ấn tượng là:

• Quy mô khuôn viên: Một khuôn viên nhà máy AI Nvidia DSX chuyên dụng 360 MW tại Batam, Indonesia, nằm ngay ngoài khơi bờ biển Singapore .
• GPU: Lên tới 170.000 GPU Nvidia .
• Cam kết mua dịch vụ dự kiến: Lên tới 30 tỷ USD trong các thỏa thuận mua dịch vụ cam kết trong sáu năm đầu tiên .
• Cấu trúc tài chính: Firmus mua sắm phần cứng Nvidia theo khuôn khổ DSX chia sẻ doanh thu và hỗ trợ tín dụng tương tự, nhắm mục tiêu đến các "doanh nghiệp AI bản địa" toàn cầu với điện toán hiệu năng cao và chi phí hiệu quả .

Firmus và DayOne (có trụ sở tại Singapore) sẽ phát triển khuôn viên Batam. Dự án này là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm cung cấp công suất điện toán bên ngoài các đám mây siêu lớn thống trị .

Các Đối Tác Khác Đã Biết

Nvidia cũng đã công bố các thỏa thuận tương tự với:

• Naver (Hàn Quốc): Xây dựng cơ sở hạ tầng AI dựa trên DSX quy mô gigawatt, bắt đầu từ 55 MW và mở rộng lên 200 MW vào năm 2028, với mục tiêu dài hạn là 1 GW .
• SK Telecom (Hàn Quốc): Tham gia kinh doanh đám mây AI dựa trên DSX, mở rộng từ Hàn Quốc ra khắp châu Á .
• IREN: Hợp tác với Nvidia để vận hành kiến trúc DSX ở quy mô gigawatt, với IREN sở hữu các lớp vật lý, dữ liệu và AI . IREN đã ký hợp đồng đám mây AI trị giá 3,4 tỷ USD trong 5 năm với Nvidia để triển khai GPU Blackwell trên 60 MW công suất trung tâm dữ liệu .

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Chiến Lược của Nvidia?

Những quan hệ đối tác này cho thấy một sự thay đổi có chủ ý trong cách Nvidia tiếp cận thị trường cơ sở hạ tầng AI. Công ty đang chuyển từ bán các con chip riêng lẻ sang tài chính hóa lợi thế phần cứng của mình qua nhiều lớp:

• Từ bán hàng một lần sang doanh thu định kỳ. Thay vì bán một GPU một lần, Nvidia thu một phần trăm trên mỗi token AI được bán trên phần cứng đó trong 6 đến 10 năm . Điều này giúp làm mượt chu kỳ doanh thu và gắn kết tăng trưởng với mức tiêu thụ AI thực tế, chứ không chỉ là việc xây dựng trung tâm dữ liệu.

• Từ nhà cung cấp linh kiện sang kiến trúc sư nền tảng. Nvidia cung cấp bản thiết kế đầy đủ của nhà máy AI DSX — thiết kế làm mát bằng chất lỏng, mạng lưới (NVLink/NvSwitch/InfiniBand), phần mềm CUDA và AI Enterprise, và các kiến trúc tham chiếu . Các đối tác về cơ bản vận hành các nhà máy mang thương hiệu Nvidia, giúp Nvidia kiểm soát kiến trúc tham chiếu ngay cả khi họ không sở hữu tòa nhà.

• Mức độ tiếp xúc tài chính theo nhiều lớp. Nvidia hiện có:

  1. Doanh thu sản phẩm ban đầu từ việc bán GPU vào các nhà máy này.
  2. Chia sẻ doanh thu đám mây định kỳ từ việc sử dụng trong nhiều năm.
  3. Tiếp xúc tài chính hỗ trợ tín dụng — bằng cách đồng đầu tư, Nvidia chấp nhận rủi ro một phần bảng cân đối kế toán từ sự thành công của các đối tác .
  4. Khóa hệ sinh thái — sự ràng buộc tài chính sâu sắc hơn khiến các đối thủ cạnh tranh như AMD hay Intel khó xâm nhập vào các trung tâm dữ liệu đó hơn.

• Mở rộng quy mô vượt ra ngoài các đám mây siêu lớn. Bằng cách tài trợ cho các nhà cung cấp đám mây AI nhỏ hơn, Nvidia mở rộng thị trường có thể tiếp cận ra ngoài AWS, Azure và GCP. Các đối tác này nhắm đến các startup AI và doanh nghiệp có thể thiếu khả năng tiếp cận công suất GPU đám mây siêu lớn .

Tóm lại, Nvidia đang đặt cược rằng đòn bẩy từ bảng cân đối kế toán và sản phẩm của mình có thể nắm bắt giá trị ở mọi lớp của ngăn xếp điện toán AI — không chỉ tại điểm bán chip, mà còn trong nhiều năm sử dụng, biên lợi nhuận từ dịch vụ đám mây và sự chấp nhận của hệ sinh thái.