Ethereum ghi nhận chuỗi giảm 3 quý đầu tiên trong lịch sử: hơn 60% 'bốc hơi'

Ba Nguyên Nhân Chính Gây Ra Sự Sụp Đổ

Sự suy giảm không đến từ một yếu tố đơn lẻ. Ba sức ép mạnh mẽ đã hội tụ cùng lúc:

1. Môi Trường Vĩ Mô Khắc Nghiệt

Lạm phát dai dẳng (CPI tháng 5/2026 ở mức 4,2%) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo đuổi chính sách diều hâu (hawkish) đã đè nặng lên tất cả các tài sản rủi ro . Ethereum cho thấy mức tương quan cao hơn với chỉ số Nasdaq so với Bitcoin, nghĩa là khi các nhà đầu tư tổ chức rút vốn khỏi cổ phiếu công nghệ, ETH bị bán tháo mạnh hơn và nhanh hơn .

2. Dòng Vốn ETF Tổ Chức Tháo Chạy Kéo Dài

Áp lực bán bắt đầu từ các nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 17 ngày giao dịch liên tiếp ròng vốn ra kết thúc vào ngày 3/6/2026 — chuỗi dài nhất từng được ghi nhận .

• Tổng dòng vốn rút ra trong chuỗi này: Một báo cáo thống kê 17 ngày ròng vốn ra ở mức hơn 1,2 tỷ USD . Một phân tích khác về 4 tuần rút ròng liên tiếp đưa ra con số hơn 870 triệu USD . Một thước đo rộng hơn trích dẫn 2,4 tỷ USD tổng dòng vốn rút khỏi ETF Ethereum trong 5 tháng .
• Tại sao tổ chức tăng cường bán tháo: Quyết định chưa được giải quyết của SEC về staking ETH, nhu cầu tổ chức yếu so với Bitcoin (vốn có nhu cầu từ kho bạc doanh nghiệp), và mức tương quan Nasdaq cao hơn của ETH đã thúc đẩy làn sóng thoát vốn .
• Người nắm giữ dài hạn cũng rút lui: Những người nắm giữ Ether dài hạn đã cắt giảm hoạt động mua vào khoảng 80% từ ngày 1/6 đến ngày 3/6 .

Vào ngày 4/6, chuỗi thoát vốn bị phá vỡ tạm thời: Quỹ ETHA của BlackRock ghi nhận 19,3 triệu USD vốn vào ròng, chấm dứt chuỗi 17 ngày. Tuy nhiên, đây chỉ là một ngày nghỉ ngơi chứ không phải là sự đảo chiều .

3. Doanh Thu Từ Layer 2 Bị 'Ăn Mòn' và Áp Lực Cạnh Tranh

Chính các mạng layer-2 của Ethereum đã hút doanh thu phí sau khi bản nâng cấp Dencun năm 2024 làm giảm đáng kể phí mà các mạng này phải trả cho mạng chính Ethereum . Trong khi đó, các blockchain đối thủ đã thu hút được sự chú ý của cộng đồng .

Các Tín Hiệu Kỹ Thuật Cảnh Báo Đã Hiện Ra

Death Cross (Đường Trung Bình 50/200 Ngày)

Một 'death cross' (đường trung bình 50 ngày cắt xuống dưới đường 200 ngày) được xác nhận trên biểu đồ ngày và tuần, giữ cho phe bán kiểm soát chặt chẽ dưới mốc 2.000 USD. ETH chưa bao giờ phục hồi trở lại trên ngưỡng này .

Mốc Hỗ Trợ 1.500 USD Bị Kiểm Tra Nhiều Lần

Mốc tâm lý 1.500 USD đã được kiểm tra nhiều lần trong tháng 6. Các nhà giao dịch trên Polymarket và Kalshi đặt xác suất từ 73% đến 76% rằng ETH sẽ chạm mốc 1.500 USD trước cuối năm 2026 . Đến cuối tháng 6, ETH chỉ bật lên từ ~1.500 USD nhưng lại bị từ chối tại 1.800 USD — một dấu hiệu rõ ràng của sự kiệt sức . Mốc 2.000 USD cũ từ hỗ trợ đã biến thành kháng cự mạnh .

Coinbase Premium Index Rơi Xuống -0,16

Coinbase Premium Index — thước đo chênh lệch giá giữa ETH trên sàn Coinbase so với Binance — đã giảm mạnh xuống -0,16 vào đầu tháng 6, mức thấp nhất kể từ tháng 2/2026, trước khi nhích nhẹ lên -0,14 . CryptoQuant nhấn mạnh đây là bằng chứng cho thấy áp lực bán mạnh từ các nhà đầu tư tổ chức Mỹ trên Coinbase . Chỉ số âm sâu cho thấy người mua Mỹ đang vắng mặt hoặc đang bán ra, một sự phân kỳ giảm giá kinh điển.

Các Mục Tiêu Giảm và Vùng Cầu Quan Trọng

Vùng $1.550–$1.600 hiện được xem là vùng hỗ trợ tức thời . Nếu vùng này bị phá vỡ, $1.400 là mốc lớn tiếp theo, và nếu thất bại luôn, đường mở ra mục tiêu $1.070 .

Standard Chartered cũng xác định $1.400 là mức 'capitulation low' tiềm năng trước bất kỳ sự phục hồi nào, mặc dù ngân hàng này vẫn duy trì mục tiêu dài hạn ở mức $4.000 cho năm 2026 .

Kết Luận

Chuỗi giảm 3 quý đầu tiên trong lịch sử của Ethereum là sự kết hợp hoàn hảo giữa các yếu tố vĩ mô, dòng vốn ETF tổ chức tháo chạy kỷ lục, sự cạnh tranh từ Layer 2, và một loạt các sự cố kỹ thuật (death cross, mốc $2.000 bị phá vỡ, Coinbase Premium Index âm sâu). Các vùng cầu quan trọng cần theo dõi là $1.400–$1.550, với mục tiêu xấu nhất là $1.070 nếu áp lực bán vẫn tiếp diễn. Một sự phục hồi trên $2.000 mới là dấu hiệu cho thấy xu hướng giảm đã thực sự thay đổi.