Chiến lược bán 1,25 tỷ USD Bitcoin của Strategy: Nó thực sự có ý nghĩa gì đối với giá Bitcoin và thị trường gấu toàn cầu

Vào ngày 29 tháng 6 năm 2026, Strategy (trước đây là MicroStrategy) — công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới — đã công bố một khuôn khổ quản lý vốn mới mang tên "Digital Credit Capital Framework," cho phép công ty bán tới 1,25 tỷ USD Bitcoin. Mục đích là để xây dựng dự trữ tiền mặt USD, tài trợ cho cổ tức ưu đãi và thực hiện mua lại cổ phiếu . Đây là lần đầu tiên công ty chính thức giải thích cách thức và thời điểm họ có thể bán .

Trái ngược với lo ngại về một đợt bán tháo bắt buộc, thông báo này không gây ra sự sụt giảm giá Bitcoin. Bitcoin vốn đã giao dịch trong khoảng 59.000–60.000 USD trước khi tin tức được công bố . Cổ phiếu MSTR thực tế đã tăng khoảng 5–7% trong giao dịch trước giờ mở cửa, vì thị trường coi khuôn khổ này như một công cụ quản lý ngân quỹ hơn là một vụ thanh lý bắt buộc . Một nguồn tin mô tả động thái này là nỗ lực "xoa dịu nhà đầu tư" trong bối cảnh áp lực gia tăng đối với cấu trúc Bitcoin sử dụng đòn bẩy của Strategy .

Tác động biên là trung lập-tích cực đối với cổ phiếu MSTR, nhưng thông báo này diễn ra trong bối cảnh một thị trường gấu sâu hơn nhiều đã định hình lại toàn bộ cục diện tiền điện tử.

Sự Suy Giảm của Bitcoin Từ Đỉnh Cao Lịch Sử

Bitcoin đã đạt đỉnh cao lịch sử khoảng 126.000–126.200 USD vào tháng 10 năm 2025 . Đến cuối tháng 6 / đầu tháng 7 năm 2026, nó giao dịch ở mức xấp xỉ 59.000–60.000 USD . Điều này tương đương với mức giảm khoảng 52–53% so với đỉnh .

Hiệu Suất Nửa Đầu Năm Tệ Nhất Kể Từ 2022 và Các Quý Thua Lỗ Liên Tiếp

Bitcoin bắt đầu năm 2026 ở mức khoảng 97.000 USD và giảm xuống còn ~60.000 USD vào cuối nửa đầu năm, tương đương mức giảm khoảng 38–40% so với đầu năm . Đây là hiệu suất nửa đầu năm tồi tệ nhất kể từ nửa đầu năm 2022, khi BTC giảm từ 47.000 USD xuống 19.000 USD . Các quý thua lỗ liên tiếp (Q1 2026: ~-22%, Q2 2026: ~-12%) là một mô hình hiếm gặp — chỉ lần thứ ba trong lịch sử Bitcoin . Bitcoin cũng ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 6 năm 2022 vào tháng 6 năm 2026, giảm khoảng 33% so với đầu năm trong khi S&P 500 tăng +9% . Một báo cáo của Bloomberg từ ngày 1 tháng 7 năm 2026 xác nhận Bitcoin đã kết thúc Q2 2026 với mức giảm 14,1%, đánh dấu quý giảm điểm thứ ba liên tiếp .

Vốn Hóa Thị Trường Crypto Toàn Cầu Sụp Đổ

Tổng vốn hóa thị trường crypto đã đạt đỉnh cao lịch sử khoảng 4,3 nghìn tỷ USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025 . Đến ngày 25 tháng 6 năm 2026, nó đã giảm xuống còn khoảng 2,0 nghìn tỷ USD — mức giảm 54% chỉ trong tám tháng, xóa sổ hơn một nửa giá trị thị trường . Nghiên cứu từ The Kobeissi Letter lưu ý rằng thị trường crypto đã xóa sổ trung bình 8,8 tỷ USD mỗi ngày trong suốt 261 ngày liên tiếp . Sự sụp đổ này diễn ra sau một quý 4 năm 2025 khắc nghiệt khi hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường đã bị xóa sổ, với Bitcoin giảm gần 30% so với đỉnh xuống dưới 90.000 USD .

Thay Đổi Tại Thị Trường Hàn Quốc: 'Kimchi Premium' Biến Mất

'Kimchi Premium' — chênh lệch giá giữa Bitcoin trên các sàn giao dịch Hàn Quốc và toàn cầu — đang thu hẹp một cách có cấu trúc. Nó đã chạm mức -1,37% vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, nghĩa là Bitcoin được giao dịch ở mức chiết khấu tại Hàn Quốc lần đầu tiên sau nhiều tháng . Đến cuối năm 2025, mức chênh lệch đã thu hẹp xuống còn khoảng 0,91%–1,75%, giảm mạnh so với mức 2-5% trong lịch sử và các đỉnh đột biến 10-12% . Một sự tăng đột biến ngắn trở lại khoảng 2% xuất hiện vào tháng 5 năm 2026, nhưng các nhà phân tích cho rằng nguyên nhân đến từ các cú sốc địa chính trị (căng thẳng Mỹ-Iran) chứ không phải nhu cầu bán lẻ bền vững . Các nhà phân tích chỉ ra các quy định chặt chẽ hơn, kiểm soát vốn và sự dịch chuyển của các nhà đầu tư bán lẻ sang cổ phiếu và các sản phẩm đòn bẩy là những lực lượng cấu trúc làm giảm mức chênh lệch này . 'Kimchi Premium' phần lớn đã mất đi sức mạnh dự báo như một chỉ báo tâm lý bán lẻ .

Bối Cảnh Của Khuôn Khổ Bán Hàng Từ Strategy

Khi Strategy công bố chương trình 'kiếm tiền' từ 1,25 tỷ USD Bitcoin, giá Bitcoin đã giao dịch dưới mức giá mua trung bình của công ty là 75.651 USD — nghĩa là bất kỳ đợt bán nào theo chương trình đều có thể được thực hiện với mức lỗ . Chỉ một tháng trước đó, từ ngày 26-31 tháng 5 năm 2026, Strategy đã âm thầm bán 32 Bitcoin với giá 2,5 triệu USD (lần bán đầu tiên kể từ năm 2022), khiến cổ phiếu MSTR giảm 5,85% và Bitcoin giảm 2% . Khuôn khổ mới là một cách tiếp cận có cấu trúc và chính thức hơn, được thiết kế để mang lại sự linh hoạt thay vì báo hiệu sự khó khăn .

Tóm Lại

Khuôn khổ bán 1,25 tỷ USD của Strategy là một sự kiện trung lập đến tích cực nhẹ đối với cổ phiếu MSTR (tăng ~5–7% sau tin tức), nhưng nó xảy ra bên trong một thị trường gấu vốn đã rất nghiêm trọng. Bitcoin đã mất hơn một nửa giá trị so với đỉnh cao tháng 10 năm 2025, trải qua nửa đầu năm tồi tệ nhất kể từ năm 2022 với các quý thua lỗ liên tiếp, và tổng vốn hóa thị trường crypto đã giảm hơn một nửa — từ 4,3 nghìn tỷ USD xuống còn ~2,0 nghìn tỷ USD — chỉ trong tám tháng. 'Kimchi Premium' tại Hàn Quốc đã thu hẹp về gần 0 trong bối cảnh thắt chặt quy định và nhu cầu bán lẻ yếu kém, củng cố bức tranh về sự rút lui của các nhà đầu tư trên diện rộng.