Quy định được công bố vào ngày 1/6/2026, sau khi được phê duyệt tại cuộc họp điều hành của Quốc vụ viện vào ngày 17/4/2026 . Nó được ban hành chỉ vài tuần sau khi Trung Quốc buộc Meta phải hủy bỏ thương vụ mua lại startup AI Manus của Trung Quốc trị giá 2 tỷ USD , một tín hiệu cho thấy tác động của chế độ mới.

'Đầu tư ra nước ngoài' được hiểu thế nào theo quy định mới?

Quy định định nghĩa đầu tư ra nước ngoài một cách rộng rãi, bao gồm các hoạt động của nhà đầu tư Trung Quốc nhằm mua lại hoặc nắm giữ vốn chủ sở hữu, tài sản, quyền biểu quyết hoặc các quyền và lợi ích liên quan khác tại doanh nghiệp và tài sản ở nước ngoài, bao gồm thông qua việc góp vốn bằng tài sản hoặc quyền, cung cấp tài chính hoặc bảo lãnh, hoặc các phương tiện khác . Quan trọng hơn, định nghĩa bao gồm:

• Chuyển giao công nghệ và dữ liệu ra nước ngoài liên quan đến hoạt động đầu tư nước ngoài
• Điều chuyển nhân sự và nhân tài trong các ngành nhạy cảm có rủi ro chuyển giao ra nước ngoài
• Các tuyến đường gián tiếp được sử dụng để chuyển công nghệ, dữ liệu hoặc nhân tài bị hạn chế ra nước ngoài, chẳng hạn như điều chuyển nhân viên kỹ thuật xuyên biên giới, hướng dẫn kỹ thuật ở nước ngoài hoặc các chương trình đào tạo nước ngoài
• Tái cấu trúc ở nước ngoài — mà một số chuyên gia mô tả là 'rửa Singapore' — định tuyến đầu tư qua các nước thứ ba để trốn tránh kiểm soát

Đối tượng áp dụng?

Quy định áp dụng cho nhà đầu tư Trung Quốc, lần đầu tiên bao gồm rõ ràng cá nhân cư trú tại Trung Quốc bên cạnh các doanh nghiệp trong nước, tổ chức khác và nhà đầu tư tổ chức . Các quy định trước đây chủ yếu áp dụng cho doanh nghiệp Trung Quốc; Quy định 2026 mở rộng phạm vi sang cả thể nhân .

Các quy tắc cũng nhắm vào các cấu trúc né tránh và khẳng định quyền tài phán dựa trên nơi công nghệ được phát triển và nơi nhân sự chủ chốt xây dựng chuyên môn của họ, chứ không chỉ dựa trên nơi công ty mua lại hoặc công ty mục tiêu đang được thành lập .

Phân loại đầu tư: Khuyến khích, Hạn chế và Cấm

Đầu tư được phân thành ba loại :

Các hạn chế chính được áp đặt

Quy định lồng ghép các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, quy tắc chuyển dữ liệu và cơ chế đối phó trực tiếp vào chế độ đầu tư ra nước ngoài . Các hạn chế cụ thể bao gồm:

• Cấm xuất khẩu hoặc sử dụng trái phép hàng hóa, công nghệ, dịch vụ và dữ liệu bị kiểm soát ra nước ngoài
• Cấm chuyển giao gián tiếp thông qua điều chuyển nhân sự xuyên biên giới, đào tạo kỹ thuật hoặc hướng dẫn kỹ thuật ở nước ngoài
• Thẩm quyền của chính phủ trong việc đảo ngược các thỏa thuận đầu tư nước ngoài đã hoàn tất vì lý do an ninh quốc gia
• Giám sát toàn trình — giám sát theo vòng đời mở rộng sự xem xét vượt ra ngoài giai đoạn phê duyệt hoặc đăng ký ban đầu

Điều 13 của quy định tích hợp trực tiếp chế độ kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc: nhà đầu tư không được xuất khẩu hoặc sử dụng hàng hóa, công nghệ, dịch vụ hoặc dữ liệu liên quan bị cấm xuất khẩu, và không được chuyển các mặt hàng bị hạn chế ra nước ngoài nếu không được ủy quyền, bao gồm cả thông qua việc điều chuyển nhân viên kỹ thuật xuyên biên giới .

Các lĩnh vực chiến lược chịu giám sát

Mặc dù quy định được xây dựng bằng các thuật ngữ rộng, các báo cáo và bình luận cho thấy trọng tâm thực tế của nó là các lĩnh vực công nghệ nhạy cảm, dữ liệu và thâm dụng nhân tài, bao gồm :

• Trí tuệ nhân tạo (AI)
• Chất bán dẫn
• Điện tử tiên tiến và pin
• Khoáng sản quan trọng và khai thác đất hiếm
• Một số công nghệ sinh học, bao gồm chỉnh sửa gen

Các quy tắc này đã được báo cáo liên quan đến tranh cãi về thương vụ mua lại startup AI Manus của Meta, nơi Trung Quốc đã ngăn chặn thương vụ mua lại trị giá 2 tỷ USD của Meta đối với startup AI do người Trung Quốc thành lập .

Các cơ quan rà soát của chính phủ

Quy định thiết lập cơ chế rà soát an ninh quốc gia đối với đầu tư ra nước ngoài liên bộ theo Điều 15 . Các cơ quan chính bao gồm:

• Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) — cơ quan phê duyệt chính cho các dự án đầu tư ra nước ngoài
• Bộ Thương mại (MOFCOM) — cơ quan chính về quy trình đăng ký và phê duyệt đầu tư ra nước ngoài
• Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE) — cơ quan chính về các vấn đề đăng ký ngoại hối và vốn xuyên biên giới

Quy định mới ở cấp Quốc vụ viện nằm trên các quy định cấp bộ trước đây và nhằm cung cấp một khuôn khổ thống nhất hơn, tập trung vào an ninh cho quy định đầu tư ra nước ngoài . Quy định được ban hành theo Luật Quan hệ Đối ngoại Trung Quốc và Luật Ngoại thương Trung Quốc .

Mức phạt cho hành vi vi phạm

Các hình phạt cho hành vi vi phạm bao gồm :

Cấu trúc phạt được phân chia — vi phạm đầu tư bị cấm mà nhà đầu tư từ chối tuân thủ bị phạt 0,5%–1% trong khi vi phạm về thủ tục đăng ký ở giai đoạn đầu bị phạt ở mức thấp hơn 0,1%–0,5% .

Mối quan ngại của nhà đầu tư và chính phủ nước ngoài

Tiếp cận công nghệ toàn cầu và sự không chắc chắn của thương vụ

Quy định được mô tả là trao cho Bắc Kinh quyền lực chính thức để chặn, đảo ngược và xử phạt các thương vụ ở nước ngoài vì lý do an ninh quốc gia . Các nhà đầu tư lo ngại rằng các tiêu chuẩn an ninh quốc gia rộng rãi có thể tạo ra sự không chắc chắn cho thương vụ và khiến các thỏa thuận công nghệ xuyên biên giới có nguy cơ bị giám sát sau này . Các quy tắc cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng nhất của Trung Quốc cho đến nay để xem xét, hạn chế, đảo ngược và xử phạt các giao dịch nước ngoài .

Sự phụ thuộc của nước ngoài vào công nghệ và nhân tài Trung Quốc

Các công ty và nhà đầu tư nước ngoài có liên quan đến công nghệ, dữ liệu hoặc nguồn nhân tài của Trung Quốc có thể phải đối mặt với các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn khi các cấu trúc đầu tư ra nước ngoài liên quan đến các lĩnh vực nhạy cảm . Các quy tắc làm tăng rủi ro tuân thủ cho các giao dịch liên quan đến chuyển giao nhân tài ra nước ngoài, hoạt động công nghệ ở nước ngoài hoặc các tuyến đường gián tiếp để di chuyển các khả năng bị kiểm soát ra nước ngoài . Quy định cũng bao gồm các biện pháp đối phó với các hạn chế phân biệt đối xử đối với đầu tư Trung Quốc của các quốc gia nước ngoài , làm gia tăng thêm rủi ro địa chính trị.

Quyền quyết định thực thi và giám sát toàn trình

Một mối quan tâm lớn là quy định chuyển trọng tâm giám sát đầu tư ra nước ngoài sang các cân nhắc về an ninh quốc gia và lợi ích nhà nước, trao cho chính quyền quyền quyết định rộng rãi trong các vụ việc nhạy cảm . Mô hình 'giám sát toàn trình' có nghĩa là các khoản đầu tư có thể bị xem xét, dừng lại hoặc có khả năng bị đảo ngược sau khi đã được phê duyệt hoặc hoàn tất ban đầu . Sự mơ hồ xung quanh việc giao dịch nào kích hoạt đánh giá an ninh quốc gia và cơ chế liên bộ sẽ hoạt động như thế nào tạo ra sự không chắc chắn về tuân thủ cho các công ty đa quốc gia và nhà đầu tư Trung Quốc tham gia vào các thương vụ ra nước ngoài .

Đối với các công ty đa quốc gia có đối tác Trung Quốc, quy định này tạo ra một rủi ro thương vụ mới — chính quyền Trung Quốc có thể tiếp tục khẳng định thẩm quyền quản lý đối với các giao dịch và tài sản cơ bản bất kể thực thể nắm giữ được thành lập ở đâu .

Quy định được công bố vào ngày 1/6/2026, sau khi được phê duyệt tại cuộc họp điều hành của Quốc vụ viện vào ngày 17/4/2026 . Nó được ban hành chỉ vài tuần sau khi Trung Quốc buộc Meta phải hủy bỏ thương vụ mua lại startup AI Manus của Trung Quốc trị giá 2 tỷ USD , một tín hiệu cho thấy tác động của chế độ mới.

'Đầu tư ra nước ngoài' được hiểu thế nào theo quy định mới?

Quy định định nghĩa đầu tư ra nước ngoài một cách rộng rãi, bao gồm các hoạt động của nhà đầu tư Trung Quốc nhằm mua lại hoặc nắm giữ vốn chủ sở hữu, tài sản, quyền biểu quyết hoặc các quyền và lợi ích liên quan khác tại doanh nghiệp và tài sản ở nước ngoài, bao gồm thông qua việc góp vốn bằng tài sản hoặc quyền, cung cấp tài chính hoặc bảo lãnh, hoặc các phương tiện khác . Quan trọng hơn, định nghĩa bao gồm:

• Chuyển giao công nghệ và dữ liệu ra nước ngoài liên quan đến hoạt động đầu tư nước ngoài
• Điều chuyển nhân sự và nhân tài trong các ngành nhạy cảm có rủi ro chuyển giao ra nước ngoài
• Các tuyến đường gián tiếp được sử dụng để chuyển công nghệ, dữ liệu hoặc nhân tài bị hạn chế ra nước ngoài, chẳng hạn như điều chuyển nhân viên kỹ thuật xuyên biên giới, hướng dẫn kỹ thuật ở nước ngoài hoặc các chương trình đào tạo nước ngoài
• Tái cấu trúc ở nước ngoài — mà một số chuyên gia mô tả là 'rửa Singapore' — định tuyến đầu tư qua các nước thứ ba để trốn tránh kiểm soát

Đối tượng áp dụng?

Quy định áp dụng cho nhà đầu tư Trung Quốc, lần đầu tiên bao gồm rõ ràng cá nhân cư trú tại Trung Quốc bên cạnh các doanh nghiệp trong nước, tổ chức khác và nhà đầu tư tổ chức . Các quy định trước đây chủ yếu áp dụng cho doanh nghiệp Trung Quốc; Quy định 2026 mở rộng phạm vi sang cả thể nhân .

Các quy tắc cũng nhắm vào các cấu trúc né tránh và khẳng định quyền tài phán dựa trên nơi công nghệ được phát triển và nơi nhân sự chủ chốt xây dựng chuyên môn của họ, chứ không chỉ dựa trên nơi công ty mua lại hoặc công ty mục tiêu đang được thành lập .

Phân loại đầu tư: Khuyến khích, Hạn chế và Cấm

Đầu tư được phân thành ba loại :

Các hạn chế chính được áp đặt

Quy định lồng ghép các biện pháp kiểm soát xuất khẩu, quy tắc chuyển dữ liệu và cơ chế đối phó trực tiếp vào chế độ đầu tư ra nước ngoài . Các hạn chế cụ thể bao gồm:

• Cấm xuất khẩu hoặc sử dụng trái phép hàng hóa, công nghệ, dịch vụ và dữ liệu bị kiểm soát ra nước ngoài
• Cấm chuyển giao gián tiếp thông qua điều chuyển nhân sự xuyên biên giới, đào tạo kỹ thuật hoặc hướng dẫn kỹ thuật ở nước ngoài
• Thẩm quyền của chính phủ trong việc đảo ngược các thỏa thuận đầu tư nước ngoài đã hoàn tất vì lý do an ninh quốc gia
• Giám sát toàn trình — giám sát theo vòng đời mở rộng sự xem xét vượt ra ngoài giai đoạn phê duyệt hoặc đăng ký ban đầu

Điều 13 của quy định tích hợp trực tiếp chế độ kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc: nhà đầu tư không được xuất khẩu hoặc sử dụng hàng hóa, công nghệ, dịch vụ hoặc dữ liệu liên quan bị cấm xuất khẩu, và không được chuyển các mặt hàng bị hạn chế ra nước ngoài nếu không được ủy quyền, bao gồm cả thông qua việc điều chuyển nhân viên kỹ thuật xuyên biên giới .

Các lĩnh vực chiến lược chịu giám sát

Mặc dù quy định được xây dựng bằng các thuật ngữ rộng, các báo cáo và bình luận cho thấy trọng tâm thực tế của nó là các lĩnh vực công nghệ nhạy cảm, dữ liệu và thâm dụng nhân tài, bao gồm :

• Trí tuệ nhân tạo (AI)
• Chất bán dẫn
• Điện tử tiên tiến và pin
• Khoáng sản quan trọng và khai thác đất hiếm
• Một số công nghệ sinh học, bao gồm chỉnh sửa gen

Các quy tắc này đã được báo cáo liên quan đến tranh cãi về thương vụ mua lại startup AI Manus của Meta, nơi Trung Quốc đã ngăn chặn thương vụ mua lại trị giá 2 tỷ USD của Meta đối với startup AI do người Trung Quốc thành lập .

Các cơ quan rà soát của chính phủ

Quy định thiết lập cơ chế rà soát an ninh quốc gia đối với đầu tư ra nước ngoài liên bộ theo Điều 15 . Các cơ quan chính bao gồm:

• Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) — cơ quan phê duyệt chính cho các dự án đầu tư ra nước ngoài
• Bộ Thương mại (MOFCOM) — cơ quan chính về quy trình đăng ký và phê duyệt đầu tư ra nước ngoài
• Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE) — cơ quan chính về các vấn đề đăng ký ngoại hối và vốn xuyên biên giới

Quy định mới ở cấp Quốc vụ viện nằm trên các quy định cấp bộ trước đây và nhằm cung cấp một khuôn khổ thống nhất hơn, tập trung vào an ninh cho quy định đầu tư ra nước ngoài . Quy định được ban hành theo Luật Quan hệ Đối ngoại Trung Quốc và Luật Ngoại thương Trung Quốc .

Mức phạt cho hành vi vi phạm

Các hình phạt cho hành vi vi phạm bao gồm :

Cấu trúc phạt được phân chia — vi phạm đầu tư bị cấm mà nhà đầu tư từ chối tuân thủ bị phạt 0,5%–1% trong khi vi phạm về thủ tục đăng ký ở giai đoạn đầu bị phạt ở mức thấp hơn 0,1%–0,5% .

Mối quan ngại của nhà đầu tư và chính phủ nước ngoài

Tiếp cận công nghệ toàn cầu và sự không chắc chắn của thương vụ

Quy định được mô tả là trao cho Bắc Kinh quyền lực chính thức để chặn, đảo ngược và xử phạt các thương vụ ở nước ngoài vì lý do an ninh quốc gia . Các nhà đầu tư lo ngại rằng các tiêu chuẩn an ninh quốc gia rộng rãi có thể tạo ra sự không chắc chắn cho thương vụ và khiến các thỏa thuận công nghệ xuyên biên giới có nguy cơ bị giám sát sau này . Các quy tắc cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng nhất của Trung Quốc cho đến nay để xem xét, hạn chế, đảo ngược và xử phạt các giao dịch nước ngoài .

Sự phụ thuộc của nước ngoài vào công nghệ và nhân tài Trung Quốc

Các công ty và nhà đầu tư nước ngoài có liên quan đến công nghệ, dữ liệu hoặc nguồn nhân tài của Trung Quốc có thể phải đối mặt với các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn khi các cấu trúc đầu tư ra nước ngoài liên quan đến các lĩnh vực nhạy cảm . Các quy tắc làm tăng rủi ro tuân thủ cho các giao dịch liên quan đến chuyển giao nhân tài ra nước ngoài, hoạt động công nghệ ở nước ngoài hoặc các tuyến đường gián tiếp để di chuyển các khả năng bị kiểm soát ra nước ngoài . Quy định cũng bao gồm các biện pháp đối phó với các hạn chế phân biệt đối xử đối với đầu tư Trung Quốc của các quốc gia nước ngoài , làm gia tăng thêm rủi ro địa chính trị.

Quyền quyết định thực thi và giám sát toàn trình

Một mối quan tâm lớn là quy định chuyển trọng tâm giám sát đầu tư ra nước ngoài sang các cân nhắc về an ninh quốc gia và lợi ích nhà nước, trao cho chính quyền quyền quyết định rộng rãi trong các vụ việc nhạy cảm . Mô hình 'giám sát toàn trình' có nghĩa là các khoản đầu tư có thể bị xem xét, dừng lại hoặc có khả năng bị đảo ngược sau khi đã được phê duyệt hoặc hoàn tất ban đầu . Sự mơ hồ xung quanh việc giao dịch nào kích hoạt đánh giá an ninh quốc gia và cơ chế liên bộ sẽ hoạt động như thế nào tạo ra sự không chắc chắn về tuân thủ cho các công ty đa quốc gia và nhà đầu tư Trung Quốc tham gia vào các thương vụ ra nước ngoài .

Đối với các công ty đa quốc gia có đối tác Trung Quốc, quy định này tạo ra một rủi ro thương vụ mới — chính quyền Trung Quốc có thể tiếp tục khẳng định thẩm quyền quản lý đối với các giao dịch và tài sản cơ bản bất kể thực thể nắm giữ được thành lập ở đâu .