Mức độ thanh lý theo từng loại tài sản

• Sự kiện ngày 7 tháng 6 – Một đợt thanh lý lớn hơn trị giá 4,7 tỷ đô la (khoảng 2,46 tỷ short, 2,27 tỷ long) chủ yếu tập trung ở BTC (871,7 triệu USD) và ETH (1,43 tỷ USD), trong khi các altcoin cũng chịu áp lực đáng kể .
• Sự kiện ngày 18 tháng 6 – Tổng thanh lý 460 triệu USD, short nhiều hơn long. ETH có 36,86 triệu USD thanh lý trong 24 giờ, chỉ đứng sau Bitcoin .
• Sự kiện ngày 21 tháng 6 – Tổng thanh lý 404 triệu USD. Nhiều altcoin ghi nhận áp lực thanh lý short mạnh dù BTC và ETH vẫn chiếm phần lớn dòng tiền .
• Riêng Solana – Vào ngày 5 tháng 6, SOL giảm 4,2% trong sự kiện thanh lý tiền điện tử rộng rãi, làm trầm trọng thêm các tín hiệu kỹ thuật vốn đã yếu của Solana . Ngược lại, vào ngày 18 tháng 6, SOL tăng khoảng 3,5% nhờ short squeeze .
• Riêng Stellar – Vào ngày 18 tháng 6, một đợt short squeeze trị giá 1,32 triệu đô la trong XLM đã góp phần vào mức tăng 10% của token này, lên 0,249 USD .

Các số liệu thanh lý chi tiết cho từng token (ngoài BTC và ETH) không được báo cáo đầy đủ. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy dòng thanh lý vẫn "tập trung vào hai tài sản lớn nhất", trong khi thanh lý altcoin được phân tán trên nhiều token khác nhau .

Chất xúc tác riêng và hiệu suất giá của Stellar

Sự tăng giá của Stellar vào cuối tháng 6 được thúc đẩy bởi hai chất xúc tác hội tụ:

• Chất xúc tác thể chế - Thỏa thuận token hóa với DTCC: Cuối tháng 5/2026, Tổng công ty Lưu ký và Thanh toán bù trừ Hoa Kỳ (DTCC) – xương sống của hệ thống thanh toán chứng khoán Mỹ – đã chọn Stellar làm blockchain công khai đầu tiên cho chương trình thí điểm thanh toán token hóa của mình, nhắm đến các tài sản thực tế vào nửa đầu năm 2027 . Tin tức này đã đẩy XLM tăng 30-55% vào cuối tháng 5 . Citi Research cũng từng liệt kê XLM cùng với XRP và Chainlink là những dự án có tiện ích thanh toán xuyên biên giới cụ thể .
• Khối lượng token hóa tài sản thực (RWA): Khối lượng token hóa tài sản thực tăng vọt trên mạng lưới Stellar đã trở thành chất xúc tác thứ hai, củng cố câu chuyện về tiện ích ngày càng tăng của mạng lưới .

Dòng thời gian biến động giá:

XLM cho thấy sự biến động cao trong suốt tháng Sáu, với các biến động trong ngày từ +10% đến -8,4% .

Áp lực giảm giá rộng hơn

Nhiều rào cản cơ cấu vẫn tồn tại, ngăn cản bất kỳ sự phục hồi bền vững nào:

Nguồn cung quỹ ETF dư thừa 4,4 tỷ đô la

Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ đã ghi nhận 13 ngày liên tiếp dòng tiền ròng âm từ ngày 15 tháng 5 đến ngày 3 tháng 6 năm 2026, tổng cộng khoảng 4,4 tỷ đô la – chuỗi rút vốn dài nhất và lớn nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 1 năm 2024 . Các quỹ ETF của Ether, Solana và XRP cũng ghi nhận dòng tiền ròng âm. Chỉ có các sản phẩm HYPE của Hyperliquid là thu hút được vốn mới . Tháng 6 được dự báo là tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay đối với dòng vốn ETF Bitcoin, với dữ liệu từ Bloomberg cho thấy hơn 4,1 tỷ đô la đã bị rút tính đến ngày 29 tháng 6 .

Bitcoin giảm xuống dưới 59.000 đô la

Bitcoin đã giảm trở lại dưới 60.000 đô la vào ngày 26 tháng 6, chạm mức thấp nhất trong ngày là 58.189 đô la trước khi ổn định quanh 59.000 đô la, chịu áp lực từ dòng vốn ETF rút ra, thanh lý đòn bẩy và một đợt đáo hạn quyền chọn lớn . Đầu tháng, vào ngày 4 tháng 6, BTC đã kiểm tra mức thấp nhất trong năm quanh 61.300 đô la, gây ra mức giảm 6,26% trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử xuống còn 2,17 nghìn tỷ đô la và một "cuộc tắm máu" cho các altcoin . Đến cuối tháng 6, hơn 53,7% tổng nguồn cung Bitcoin – tức 10,8 triệu BTC – đang được nắm giữ trong tình trạng thua lỗ, một mức cao nhất mọi thời đại .

Xác suất giảm xuống dưới 50.000 đô la từ thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán Polymarket đưa ra ~65% xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 đô la trước cuối năm, với tỷ lệ cược "tăng dần" trong suốt tháng 5-6 . Một thị trường Polymarket khác trị giá 42,7 triệu đô la cho năm 2026 đưa ra 53% tỷ lệ cược cho mức giảm xuống dưới 50.000 đô la và chỉ 19% tỷ lệ cược cho mức giá 100.000 đô la . Trên Kalshi, các nhà giao dịch ấn định gần 80% xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 đô la trong năm 2026 . Tính đến cuối tháng 6, Polymarket cho thấy 55% xác suất BTC giảm xuống dưới 58.000 đô la và chỉ 7% cơ hội lấy lại 75.000 đô la .

Sự rút lui của nhu cầu tổ chức

Bloomberg đưa tin vào ngày 29 tháng 6 rằng "các nguồn cầu tổ chức lớn nhất của Bitcoin đang suy yếu cùng một lúc", khi các nhà đầu tư ETF rút tiền với tốc độ kỷ lục và những câu hỏi vẫn còn tồn tại về kịch bản tài trợ đằng sau người mua doanh nghiệp lớn nhất của nó (MicroStrategy) . Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự tham gia yếu hơn của nhà đầu tư bán lẻ, khi họ chuyển hướng sang cổ phiếu AI và công nghệ, có thể tiếp tục gây áp lực lên tâm lý tiền điện tử .

Mức độ thanh lý theo từng loại tài sản

• Sự kiện ngày 7 tháng 6 – Một đợt thanh lý lớn hơn trị giá 4,7 tỷ đô la (khoảng 2,46 tỷ short, 2,27 tỷ long) chủ yếu tập trung ở BTC (871,7 triệu USD) và ETH (1,43 tỷ USD), trong khi các altcoin cũng chịu áp lực đáng kể .
• Sự kiện ngày 18 tháng 6 – Tổng thanh lý 460 triệu USD, short nhiều hơn long. ETH có 36,86 triệu USD thanh lý trong 24 giờ, chỉ đứng sau Bitcoin .
• Sự kiện ngày 21 tháng 6 – Tổng thanh lý 404 triệu USD. Nhiều altcoin ghi nhận áp lực thanh lý short mạnh dù BTC và ETH vẫn chiếm phần lớn dòng tiền .
• Riêng Solana – Vào ngày 5 tháng 6, SOL giảm 4,2% trong sự kiện thanh lý tiền điện tử rộng rãi, làm trầm trọng thêm các tín hiệu kỹ thuật vốn đã yếu của Solana . Ngược lại, vào ngày 18 tháng 6, SOL tăng khoảng 3,5% nhờ short squeeze .
• Riêng Stellar – Vào ngày 18 tháng 6, một đợt short squeeze trị giá 1,32 triệu đô la trong XLM đã góp phần vào mức tăng 10% của token này, lên 0,249 USD .

Các số liệu thanh lý chi tiết cho từng token (ngoài BTC và ETH) không được báo cáo đầy đủ. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy dòng thanh lý vẫn "tập trung vào hai tài sản lớn nhất", trong khi thanh lý altcoin được phân tán trên nhiều token khác nhau .

Chất xúc tác riêng và hiệu suất giá của Stellar

Sự tăng giá của Stellar vào cuối tháng 6 được thúc đẩy bởi hai chất xúc tác hội tụ:

• Chất xúc tác thể chế - Thỏa thuận token hóa với DTCC: Cuối tháng 5/2026, Tổng công ty Lưu ký và Thanh toán bù trừ Hoa Kỳ (DTCC) – xương sống của hệ thống thanh toán chứng khoán Mỹ – đã chọn Stellar làm blockchain công khai đầu tiên cho chương trình thí điểm thanh toán token hóa của mình, nhắm đến các tài sản thực tế vào nửa đầu năm 2027 . Tin tức này đã đẩy XLM tăng 30-55% vào cuối tháng 5 . Citi Research cũng từng liệt kê XLM cùng với XRP và Chainlink là những dự án có tiện ích thanh toán xuyên biên giới cụ thể .
• Khối lượng token hóa tài sản thực (RWA): Khối lượng token hóa tài sản thực tăng vọt trên mạng lưới Stellar đã trở thành chất xúc tác thứ hai, củng cố câu chuyện về tiện ích ngày càng tăng của mạng lưới .

Dòng thời gian biến động giá:

XLM cho thấy sự biến động cao trong suốt tháng Sáu, với các biến động trong ngày từ +10% đến -8,4% .

Áp lực giảm giá rộng hơn

Nhiều rào cản cơ cấu vẫn tồn tại, ngăn cản bất kỳ sự phục hồi bền vững nào:

Nguồn cung quỹ ETF dư thừa 4,4 tỷ đô la

Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ đã ghi nhận 13 ngày liên tiếp dòng tiền ròng âm từ ngày 15 tháng 5 đến ngày 3 tháng 6 năm 2026, tổng cộng khoảng 4,4 tỷ đô la – chuỗi rút vốn dài nhất và lớn nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 1 năm 2024 . Các quỹ ETF của Ether, Solana và XRP cũng ghi nhận dòng tiền ròng âm. Chỉ có các sản phẩm HYPE của Hyperliquid là thu hút được vốn mới . Tháng 6 được dự báo là tháng tồi tệ nhất từ trước đến nay đối với dòng vốn ETF Bitcoin, với dữ liệu từ Bloomberg cho thấy hơn 4,1 tỷ đô la đã bị rút tính đến ngày 29 tháng 6 .

Bitcoin giảm xuống dưới 59.000 đô la

Bitcoin đã giảm trở lại dưới 60.000 đô la vào ngày 26 tháng 6, chạm mức thấp nhất trong ngày là 58.189 đô la trước khi ổn định quanh 59.000 đô la, chịu áp lực từ dòng vốn ETF rút ra, thanh lý đòn bẩy và một đợt đáo hạn quyền chọn lớn . Đầu tháng, vào ngày 4 tháng 6, BTC đã kiểm tra mức thấp nhất trong năm quanh 61.300 đô la, gây ra mức giảm 6,26% trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử xuống còn 2,17 nghìn tỷ đô la và một "cuộc tắm máu" cho các altcoin . Đến cuối tháng 6, hơn 53,7% tổng nguồn cung Bitcoin – tức 10,8 triệu BTC – đang được nắm giữ trong tình trạng thua lỗ, một mức cao nhất mọi thời đại .

Xác suất giảm xuống dưới 50.000 đô la từ thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán Polymarket đưa ra ~65% xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 đô la trước cuối năm, với tỷ lệ cược "tăng dần" trong suốt tháng 5-6 . Một thị trường Polymarket khác trị giá 42,7 triệu đô la cho năm 2026 đưa ra 53% tỷ lệ cược cho mức giảm xuống dưới 50.000 đô la và chỉ 19% tỷ lệ cược cho mức giá 100.000 đô la . Trên Kalshi, các nhà giao dịch ấn định gần 80% xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 đô la trong năm 2026 . Tính đến cuối tháng 6, Polymarket cho thấy 55% xác suất BTC giảm xuống dưới 58.000 đô la và chỉ 7% cơ hội lấy lại 75.000 đô la .

Sự rút lui của nhu cầu tổ chức

Bloomberg đưa tin vào ngày 29 tháng 6 rằng "các nguồn cầu tổ chức lớn nhất của Bitcoin đang suy yếu cùng một lúc", khi các nhà đầu tư ETF rút tiền với tốc độ kỷ lục và những câu hỏi vẫn còn tồn tại về kịch bản tài trợ đằng sau người mua doanh nghiệp lớn nhất của nó (MicroStrategy) . Các nhà phân tích cảnh báo rằng sự tham gia yếu hơn của nhà đầu tư bán lẻ, khi họ chuyển hướng sang cổ phiếu AI và công nghệ, có thể tiếp tục gây áp lực lên tâm lý tiền điện tử .