Main Capital Partners huy động 5,25 tỷ euro: Kỷ lục mới cho PE châu Âu và lựa chọn đặt cược vào phần mềm doanh nghiệp 'nhàm chán'

Ngày 24/6/2026, Main Capital Partners công bố hoàn tất huy động hai quỹ mới là Main Capital IX và Main Foundation III với tổng cam kết lên tới 5,25 tỷ euro (khoảng 6 tỷ USD). Đây là đợt gọi vốn mua lại (buyout) tư nhân lớn nhất từng được thực hiện tại Hà Lan, nâng tổng tài sản quản lý (AUM) của công ty lên hơn 12 tỷ euro .

Bài viết phân tích chi tiết về đợt gọi vốn kỷ lục này, từ quy mô quỹ, cơ cấu nhà đầu tư cho đến chiến lược đầu tư đầy tham vọng của CEO & CIO Charly Zwemstra.

Tên Quỹ và Quy Mô

Cả hai quỹ đều chốt ở mức trần (hard cap) đã đề ra:

• Main Capital IX (quỹ buyout chủ lực): 4,0 tỷ euro
• Main Foundation III (quỹ nền tảng): 1,25 tỷ euro
• Tổng cộng: 5,25 tỷ euro

Main Capital IX có quy mô gấp đôi quỹ tiền nhiệm Main Capital VIII (huy động 1,9 tỷ euro năm 2024) . Main Foundation III cũng tăng hơn gấp đôi so với quỹ trước đó .

Tổng Tài Sản Quản Lý

Đợt huy động vốn này đã đưa tổng tài sản quản lý của Main lên hơn 12 tỷ euro. Công ty hiện đầu tư thay mặt cho hơn 200 đối tác hữu hạn (limited partners - LPs) .

Cơ Cấu Nhà Đầu Tư và Tỷ Lệ Tái Cam Kết

• Tỷ lệ tái cam kết vượt 120%: Các nhà đầu tư hiện hữu đã cam kết nhiều vốn hơn so với đợt gọi vốn trước, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào chiến lược của Main .
• Nhà đầu tư quay lại đáng chú ý: Hamilton Lane, một nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường tư nhân, nằm trong số các LP hiện hữu đã tái đầu tư .
• Mở rộng cơ sở LP toàn cầu: Cả hai quỹ đều thu hút cam kết từ các quỹ tài sản có chủ quyền, quỹ hưu trí công và công ty bảo hiểm tại Bắc Mỹ, châu Âu, Trung Đông và châu Á .
• Gia tăng sự hiện diện tại Mỹ: Trong đợt huy động vốn năm 2024 (Main Capital VIII), khoảng 25% cam kết đến từ các nhà đầu tư Mỹ; các quỹ năm 2026 tiếp tục mở rộng phạm vi quốc tế đó .

Chỉ Số Hiệu Suất Lịch Sử

• Hoàn tất 38 thương vụ thoái vốn với mức lợi nhuận gộp bình quân gia quyền gấp 3,6 lần vốn đầu tư . (Lưu ý: một số nguồn khác báo cáo mức 4,7 lần; con số 3,6 lần được dùng ở đây vì xuất hiện phổ biến trên nhiều nguồn đáng tin cậy .)
• Đã đầu tư vào hơn 300 công ty trong danh mục đầu tư xuyên suốt lịch sử hoạt động .
• Kinh nghiệm hơn 20 năm: Công ty được thành lập năm 2003 .

Trọng Tâm Địa Lý và Ngành

Thị trường cốt lõi: Benelux, DACH (Đức, Áo, Thụy Sĩ), Bắc Âu, Pháp và Bắc Mỹ .

Mở rộng mới vào Vương quốc Anh: Công ty tuyên bố kế hoạch thâm nhập thị trường Anh với các quỹ mới này .

Tập trung độc quyền vào một lĩnh vực: Phần mềm doanh nghiệp (B2B). Main nhắm đến các mảng SaaS, an ninh mạng, y tế số, fintech, công nghệ pháp lý, công nghệ chính phủ và phần mềm nhân sự / bảng lương . Công ty theo đuổi chiến lược mua và xây dựng (buy-and-build), mua lại cổ phần chi phối và kiểm soát trong các công ty phần mềm B2B có lợi nhuận. Họ không tham gia vào các khoản đầu tư tăng trưởng thiểu số hoặc giai đoạn khởi nghiệp .

Chiến Lược AI: 'Đặt Cược Ngược Chiều Cơn Hoảng Loạn AI'

Main đang thực hiện một canh bạc ngược chiều có chủ đích. Quan điểm của công ty, theo các nguồn tin như TNW, là trong khi thị trường đại chúng lo sợ AI sẽ làm gián đoạn phần mềm doanh nghiệp, thì AI lại đang tạo ra một chân trời tăng trưởng mới cho các phần mềm doanh nghiệp thiết yếu, 'nhàm chán' .

Theo Main, AI đang nhanh chóng định hình lại cách phần mềm được xây dựng, bán và mở rộng quy mô, tạo ra các cơ hội tăng trưởng nhờ AI trong các lĩnh vực cốt lõi của mình — như công nghệ y tế, công nghệ chính phủ, phần mềm cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực khác . Công ty đã xuất bản một sách trắng có tiêu đề "Tại sao Phần mềm Doanh nghiệp Có Đủ Vị Thế để Tận dụng Giai đoạn Tăng trưởng Mới do AI Thúc đẩy" và sử dụng một Khung Đánh giá Tác động AI độc quyền .

Mức Vốn Đầu Tư

• Khoảng đầu tư vốn cổ phần: từ 5 triệu đến 150 triệu euro mỗi thương vụ .
• Giá trị doanh nghiệp mục tiêu: thường trong khoảng 30 triệu đến 500 triệu euro .

Luận Điểm Chiến Lược từ CEO và CIO Charly Zwemstra

Charly Zwemstra, người sáng lập công ty năm 2003 và hiện là Managing Partner kiêm Chief Investment Officer, đã định hình đợt gọi vốn này xoay quanh một số ý tưởng cốt lõi:

• Luận điểm 'Nhàm chán là đẹp': Zwemstra lập luận rằng phần mềm doanh nghiệp không hào nhoáng, mang tính thiết yếu - loại vận hành bệnh viện, hệ thống bảng lương, chính phủ và hậu cần - chính là nơi tạo ra giá trị bền vững trong thập kỷ tới. Ông tin rằng phân khúc này đang bị thị trường đại chúng hiểu sai .
• Niềm tin ngược chu kỳ: Main huy động một số tiền kỷ lục vào thời điểm "sự e ngại của nhà đầu tư đối với ngành công nghiệp phần mềm ngày càng gia tăng", tin rằng đợt bán tháo cổ phiếu phần mềm đang tạo ra điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư mua lại .
• Khả năng lặp lại đã được chứng minh: Tỷ lệ tái cam kết trên 120% kỷ lục và việc chốt ở mức trần trong vòng chưa đầy sáu tháng xác nhận rằng các LP coi mô hình mua và xây dựng ở phân khúc thị trường trung bình thấp của Main là có độ lặp lại và khả năng phục hồi cao .
• Tập trung vào các công ty mở rộng quy mô có lợi nhuận: Main nhắm đến "các công ty mở rộng quy mô Phần mềm Doanh nghiệp có lợi nhuận", nơi họ có thể hợp tác với các doanh nhân để thúc đẩy mở rộng quốc tế và các thương vụ mua lại mang tính bổ trợ chiến lược .

Tóm Tắt Thông Số Đầu Tư

Thông số	Chi tiết
Tên quỹ	Main Capital IX (4,0 tỷ euro), Main Foundation III (1,25 tỷ euro)
Tổng quy mô	5,25 tỷ euro (~6 tỷ USD)
Tổng AUM	> 12 tỷ euro
Tỷ lệ tái cam kết	> 120%
Thoái vốn / Lợi nhuận TB	38 thương vụ, lợi nhuận gộp 3,6 lần
Ngành	Chỉ phần mềm doanh nghiệp B2B (mua và xây dựng)
Địa lý	Benelux, DACH, Bắc Âu, Pháp, Mỹ, Anh (mới)
Khoản đầu tư	5 triệu – 150 triệu euro mỗi thương vụ
Giá trị doanh nghiệp mục tiêu	30 triệu – 500 triệu euro mỗi công ty
Luận điểm AI	Ngược chiều: AI thúc đẩy tăng trưởng cho phần mềm cốt lõi 'nhàm chán'

Thông báo này nhấn mạnh một thời điểm quan trọng đối với thị trường private equity châu Âu: một công ty chuyên biệt với luận điểm hẹp và có khả năng lặp lại đã huy động được số vốn kỷ lục từ một cơ sở LP toàn cầu, bằng cách đặt cược rằng những khoản đầu tư công nghệ giá trị nhất không phải là những thứ hào nhoáng nhất, mà là những thứ thiết yếu nhất.