Trong khi đó, lượng Bitcoin nắm giữ của Strategy, vốn từng được xem như một pháo đài giá trị bất khả xâm phạm, giờ đang là nguồn gốc của những khoản lỗ 'trên giấy' khổng lồ. Tính đến tháng 2 năm 2026, công ty nắm giữ 713.502 BTC với tổng chi phí mua vào khoảng 59,02 tỷ USD . Việc công ty áp dụng chuẩn mực kế toán giá trị hợp lý vào năm 2025 đã buộc họ phải ghi nhận những biến động này vào báo cáo thu nhập, gây ra những hậu quả tàn khốc
:
Peter Schiff đã chỉ ra rằng cổ phiếu ưu đãi STRC đòi hỏi Bitcoin phải tăng khoảng 30% mỗi năm chỉ để đủ trang trải mức cổ tức 11,5% của nó, một mục tiêu rõ ràng là ngoài tầm với dựa trên diễn biến giá Bitcoin gần đây .
Một thời điểm đặc biệt quan trọng xảy ra vào tháng 6 năm 2026, khi Strategy bán 32 BTC (trị giá khoảng 2,5 triệu USD). Đây là lần bán Bitcoin đầu tiên của công ty kể từ tháng 12 năm 2022 và là sự vi phạm trực tiếp cam kết lâu dài của Michael Saylor về việc 'không bao giờ bán' .
Vào ngày 24 tháng 6 năm 2026, Rosen Law Firm, một công ty luật toàn cầu chuyên về quyền lợi nhà đầu tư, tuyên bố mở cuộc điều tra về các khiếu nại chứng khoán tiềm ẩn đối với Strategy Inc. và Chủ tịch điều hành Michael Saylor . Cuộc điều tra bao gồm nhiều loại chứng khoán của Strategy, bao gồm cổ phiếu phổ thông MSTR và các cổ phiếu ưu đãi STRF, STRC, STRK, STRD
. Nội dung điều tra tập trung vào việc liệu Strategy và các giám đốc điều hành có đưa ra những thông tin kinh doanh 'gây hiểu lầm trọng yếu' cho công chúng đầu tư hay không, đặc biệt là liên quan đến chiến lược Bitcoin, lợi nhuận và rủi ro của mô hình tích lũy Bitcoin sử dụng đòn bẩy
.
Ngay sau thông báo, cổ phiếu MSTR đã giảm 7,3% xuống mức thấp nhất trong 52 tuần là 86,41 USD, và STRC giảm mạnh xuống còn 73,62 USD, thấp hơn khoảng 26% so với mệnh giá 100 USD của nó . Một điểm đáng chú ý là các nhà đầu tư bán lẻ được cho là nắm giữ khoảng 80% STRC, loại cổ phiếu mà Strategy đã tiếp thị như một kênh đầu tư 'an toàn' với lợi suất cao
.
Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, đã nhiều lần lên tiếng cảnh báo rằng chính những khó khăn của Strategy là chất xúc tác chính cho sự suy giảm của Bitcoin:
Peter Schiff, một nhà đầu tư kỳ cựu và là người ủng hộ vàng, đã đưa ra những cảnh báo đặc biệt nghiêm trọng. Ông cho rằng sự sụp đổ của Strategy sẽ gây thiệt hại cho Bitcoin còn nghiêm trọng hơn nhiều so với sự kiện FTX sụp đổ. Schiff lập luận rằng Michael Saylor 'có thể bị nhớ đến như một nhân vật phản diện lớn hơn cả Sam Bankman-Fried' . Lý do của Schiff rất rõ ràng: Strategy nắm giữ hơn 780.000 BTC, chiếm khoảng 76% tổng số Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của tất cả các công ty đại chúng
. Do đó, bất kỳ đợt bán giải chấp nào từ Strategy cũng sẽ gây ra một cú sốc lớn hơn nhiều so với vụ gian lận FTX. Schiff còn gọi cấu trúc cổ phiếu ưu đãi STRC là 'mô hình Ponzi lai' và cảnh báo nó có thể rơi vào 'vòng xoáy tử thần'
N.
Các nhà tham gia thị trường và nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ các mức giá sau:
https://www.businesswire.com/news/home/20260624221688/en/Rosen-Law-Firm-Encourages-Strategy-Inc-Investors-to-Inquire-About-Securities-Class-Action-Investigation-MSTR-STRF-STRC-STRK-STRD
https://www.kucoin.com/news/flash/peter-schiff-criticizes-microstrategy-s-bitcoin-strategy-as-hybrid-ponzi-model
https://phemex.com/news/article/galaxy-digital-ceo-warns-of-market-confidence-crisis-linked-to-microstrategy-91037
https://www.kucoin.com/news/flash/novogratz-warns-microstrategy-risk-driving-bitcoin-sell-off-59k-60k-now-critical
https://www.kucoin.com/news/flash/novogratz-microstrategy-confidence-crisis-driving-bitcoin-toward-45k-support-test
https://investx.fr/en/crypto-news/strategy-mstr-legal-investigation-bitcoin-crash
https://news.bitcoin.com/law-firm-investigates-strategy-as-mstr-drops-7-and-strc-crashes-to-73
https://cryptoadventure.com/rosen-law-firm-opens-strategy-securities-probe-as-mstr-and-strc-slide
https://x.com/DefiantNews/status/2070543657552543882
https://www.reuters.com/business/bitcoin-hoarder-strategy-reveals-1744-billion-unrealized-loss-fourth-quarter-2026-01-05
https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/strategy-posts-14-5-billion-125702075.html
https://247wallst.com/investing/2026/02/19/mstr-has-lost-62-in-a-year-and-bitcoin-is-still-below-its-buy-price
https://www.thestreet.com/crypto/markets/saylor-reveals-surprising-details-in-microstrategy-earnings-call
https://ca.investing.com/news/earnings/strategy-posts-surprise-loss-on-fairvalue-bitcoin-writedown-4442006
https://finance.yahoo.com/news/bull-bear-case-microstrategy-bitcoin-161023032.html
https://www.barrons.com/articles/strategy-loss-bitcoin-dd50fe8b
https://www.kucoin.com/news/flash/galaxy-digital-ceo-attributes-bitcoin-selloff-to-microstrategy-s-first-btc-sale-in-over-a-year
https://phemex.com/news/article/galaxy-digital-ceo-warns-of-market-confidence-crisis-linked-to-microstrategy-91037
https://www.kucoin.com/news/flash/peter-schiff-criticizes-microstrategy-s-bitcoin-strategy-amid-negative-returns
N https://www.kucoin.com/news/flash/peter-schiff-criticizes-microstrategy-s-bitcoin-strategy-as-hybrid-ponzi-model