Ethereum lao dốc về $1.500: 'Cú đấm ba chiều’ khiến ETH sụp đổ

Bitcoin ngay lập tức rơi xuống dưới mốc $60.000 sau khi dữ liệu được công bố, và Ethereum cũng chịu chung số phận, mở cửa phiên ngày 26/6 ở mức $1.564,86 — giảm 3,4% so với ngày hôm trước . Báo cáo lạm phát nóng đã làm suy yếu khẩu vị rủi ro trên toàn bộ thị trường crypto và cổ phiếu công nghệ, củng cố môi trường lãi suất 'cao hơn trong thời gian dài hơn' .

2. Đáo Hạn Quyền Chọn Quý Trị Giá $10,63 Tỷ Trên Deribit (26/6)

Sàn giao dịch phái sinh Deribit đã thanh toán một đợt đáo hạn quyền chọn quý kết hợp giữa Bitcoin và Ethereum với tổng giá trị danh nghĩa khoảng $10,63 tỷ, trong đó riêng quyền chọn Ethereum chiếm khoảng $1,57 tỷ . Trước thời điểm đáo hạn, các quyền chọn ETH có kỳ hạn ngày 26/6 chiếm tới 44,6% tổng lãi suất mở (open interest) của ETH trên Deribit tính theo số lượng hợp đồng, tạo ra áp lực cấu trúc to lớn khi các vị thế được tái tục hoặc đóng bớt .

Các đợt đáo hạn lớn ở mức giá thấp buộc các nhà tạo lập thị trường phải phòng ngừa delta (delta hedging), khuếch đại đà giảm khi lãi suất mở được giải phóng — một động lực khiến giá giao ngay càng thêm yếu .

3. Dòng Vốn ETF Ethereum Giao Ngay Rút Ròng Kéo Dài (Suốt Tháng 6)

Các quỹ ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ đã trải qua một đợt rút ròng kỷ lục kéo dài 17 ngày liên tiếp cho đến đầu tháng 6, với quỹ ETHA của BlackRock dẫn đầu làn sóng rút lui . Chỉ riêng ngày 22/6, dòng vốn rút ròng đã đạt $66,04 triệu, trong đó ETHA mất tới $66,38 triệu . Một tia sáng hiếm hoi vào ngày 4/6 với dòng vốn $19 triệu — hoàn toàn từ quỹ ETHA của BlackRock — đã chấm dứt chuỗi ngày rút ròng, nhưng dòng tiền vào chỉ tồn tại trong thời gian ngắn trước khi đà rút lại tiếp diễn .

Tính đến ngày 5/6, tổng dòng vốn rút ròng đã vượt quá $900 triệu kể từ khi chuỗi rút ròng bắt đầu . Vào ngày 18/6, chính ETHA đã chiếm toàn bộ $12,77 triệu dòng vốn rút ròng trong ngày . Việc các nhà đầu tư tổ chức liên tục bán tháo đã cho thấy sự thiếu hụt trầm trọng nhu cầu đối với ETH từ giới đầu tư truyền thống.

'Thác Thanh Lý' và Mốc Hỗ Trợ $1.500

Vào tối ngày 25/6, Ethereum rơi xuống $1.510, mất khoảng 15% chỉ trong một ngày . Việc phá vỡ các mức hỗ trợ trước đó đã kích hoạt một loạt các lệnh thanh lý các vị thế long đòn bẩy khi các lệnh dừng lỗ và yêu cầu ký quỹ bổ sung hợp lực để gia tăng áp lực bán trên các sàn giao dịch .

Mốc $1.500 là một vùng hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật cực kỳ quan trọng — mức giá lần cuối cùng được nhìn thấy trong thời kỳ thị trường gấu . Nếu bị phá vỡ, nó sẽ mở ra cánh cửa dẫn xuống mốc $1.000, mà không có vùng hỗ trợ lớn nào ở giữa .

Bức Tranh Toàn Cảnh: Giảm 70% Từ Đỉnh Lịch Sử

Ethereum từng đạt mức đỉnh lịch sử $4.953 vào tháng 8/2025 . Mức giảm 70% từ đỉnh đó đưa ETH xuống khoảng $1.486, chính là vùng giá hiện tại. Đợt rút ròng ETF kéo dài 17 ngày đầu năm đã khiến ETH rơi xuống $1.550 — giảm 66% so với đỉnh . Áp lực từ vĩ mô và cấu trúc bổ sung vào cuối tháng 6 đã đẩy giá đi nốt chặng giảm cuối cùng.

Những yếu tố tiêu cực khác bao gồm lo ngại suy thoái, sự bất ổn xung quanh chính sách diều hâu của Fed dưới thời Kevin Warsh, và áp lực bán liên quan đến đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin . Đà giảm của ETH diễn ra nhanh và sâu hơn so với Bitcoin, và tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục suy yếu .

Bài Học Chính

• Đợt lao dốc ngày 26/6 không phải một sự kiện sụp đổ đơn lẻ mà là kết quả của việc bán tháo tổ chức kéo dài qua các quỹ ETF, cú sốc vĩ mô từ chỉ số PCE lõi nóng nhất trong 2,5 năm, và đợt đáo hạn quyền chọn trị giá hàng tỷ đô la buộc các nhà tạo lập thị trường phải phòng ngừa rủi ro trong một thị trường vốn đã mong manh .
• Mốc $1.500 là hỗ trợ sống còn. Nếu bị phá vỡ, cánh cửa dẫn đến $1.000 sẽ mở ra do không có vùng hỗ trợ đáng kể nào giữa hai mốc này .
• Dòng vốn ETF và chính sách Fed vẫn là động lực chi phối thị trường. Cần có sự đảo chiều về tâm lý nhà đầu tư tổ chức hoặc một báo cáo lạm phát mềm hơn để giá có thể ổn định trở lại.