Câu trả lờiĐã xuất bản13 nguồn
LTH-MVRV của Bitcoin chưa xuống dưới ngưỡng hòa vốn trong chu kỳ này
Glassnode cho biết LTH MVRV của Bitcoin chạm đáy trên mức 1 rồi đi lên, nghĩa là nhóm nắm giữ dài hạn vẫn có lãi xét trên bình diện chung — khác với các đáy thị trường giá xuống kể từ ít nhất năm 2015. LTH MVRV so sánh giá trị thị trường với giá vốn on chain của các đồng coin đã nằm yên ít nhất 155 ngày: mức 1 là hò...
Đăng bởiBiên tập bằng GPT-6 LunaHình ảnh được tạo bằng GPT Image 2
Câu trả lời nghiên cứu
Bài học chính
- Glassnode cho biết LTH MVRV của Bitcoin chạm đáy trên mức 1 rồi đi lên, nghĩa là nhóm nắm giữ dài hạn vẫn có lãi xét trên bình diện chung — khác với các đáy thị trường giá xuống kể từ ít nhất năm 2015.
- LTH MVRV so sánh giá trị thị trường với giá vốn on chain của các đồng coin đã nằm yên ít nhất 155 ngày: mức 1 là hòa vốn, dưới 1 là lỗ tổng thể; khoảng 1–1,5 được Glassnode xếp vào vùng “rủi ro thấp”.
- Đầu tháng 10, Bitcoin giao dịch quanh 85.000 USD, gần cụm giá vốn lớn 84.000–85.000 USD.
Prompt AI
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How does Glassnode’s finding that Bitcoin’s long-term holder MVRV ratio bottomed above 1 and is rising make this bear market unique since at. Article summary: Glassnode’s finding makes this bear market unusual in one specific respect: Bitcoin’s long-term holders, *as a group*, did not fall below their estimated purchase cost at the cycle low. Glassnode says that happened in ev. Topic tags: general, general web, user generated, documentation. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks,
Glassnode cho biết chỉ số MVRV của nhóm nắm giữ Bitcoin dài hạn vẫn ở trên mức 1 trong suốt chu kỳ này, chạm đáy mà không rơi xuống dưới ngưỡng hòa vốn rồi bắt đầu tăng trở lại. Theo so sánh của hãng, các thị trường giá xuống trước đó kể từ ít nhất năm 2015 đều chứng kiến chỉ số này xuống dưới 1 gần đáy chu kỳ. Vì vậy, điểm khác thường của đợt suy giảm hiện tại là nhóm nắm giữ dài hạn, xét chung, chưa rơi vào trạng thái lỗ. Tuy nhiên, điều đó không chứng minh Bitcoin đã chạm đáy giá, cũng không có nghĩa mọi đồng coin được nắm giữ lâu đều đang có lãi.
LTH-MVRV đo lường điều gì?
MVRV là viết tắt của “Market Value to Realized Value”, tức tỷ lệ giữa giá trị vốn hóa thị trường và vốn hóa thực hiện. Vốn hóa thực hiện định giá các đồng coin theo mức giá vào lần gần nhất chúng dịch chuyển trên blockchain. Chỉ số này giúp ước lượng mức lãi hoặc lỗ chưa thực hiện của lượng coin được xét đến.
LTH-MVRV chỉ áp dụng phép so sánh đó cho các đầu ra giao dịch chưa chi tiêu (UTXO) có tuổi đời từ 155 ngày trở lên. Đây là cách phân loại dựa trên tuổi của coin, không cho biết danh tính, ý định hay hoàn cảnh của chủ sở hữu.
Các mốc cơ bản của chỉ số khá dễ hiểu:
- Bằng 1: giá trị thị trường và giá trị thực hiện của nhóm tương đương nhau; có thể xem là gần hòa vốn.
- Dưới 1: giá trị thị trường thấp hơn giá trị thực hiện, cho thấy nhóm đang lỗ chưa thực hiện nếu tính tổng thể.
- Trên 1: nhóm đang có lãi chưa thực hiện xét trên bình diện chung. Glassnode cũng mô tả mức 1 là hòa vốn, còn cao hơn 1 là có lãi.
10
Đây là con số của cả một nhóm, không phải từng nhà đầu tư. Một số người nắm giữ vẫn có thể lỗ dù LTH-MVRV chung cao hơn 1, bởi giá vốn của mỗi người khác nhau.
“Rủi ro thấp” không có nghĩa là không thể thua lỗ
Trong hệ thống tín hiệu LTH-MVRV của Glassnode, các mức được chia thành nhiều vùng: dưới 1 là “rủi ro rất thấp”, từ 1 đến 1,5 là “rủi ro thấp”, từ 1,5 đến 3,5 là “rủi ro cao”, và trên 3,5 là “rủi ro rất cao”. Theo cách phân loại này, mức vừa trên 1 cho thấy nhóm đang có lãi tổng thể nhưng chưa có khoản lãi chưa thực hiện lớn như ở các vùng cao hơn.
Những nhãn này thể hiện cách đánh giá rủi ro định giá tương đối của chỉ báo, không phải dự báo hay lời đảm bảo rằng người nắm giữ sẽ không mất tiền. Đáng chú ý, mức dưới 1 vẫn được xếp là “rủi ro rất thấp” trong hệ thống, dù đồng thời có nghĩa nhóm đang lỗ nếu xét tổng thể. Ngưỡng lời/lỗ và nhãn phân vùng rủi ro trả lời hai câu hỏi khác nhau.
Giá Bitcoin quanh 85.000 USD nói lên điều gì?
Trong bài đăng đầu tháng 10, Glassnode nêu giá Bitcoin ở mức khoảng 85.581 USD và cho biết LTH-MVRV đã tăng trở lại sau khi tạo đáy trên 1. Cùng thời điểm, giá cũng ở gần cụm giá vốn lớn của người nắm giữ dài hạn trong vùng 84.000–85.000 USD mà Glassnode xác định. 3
Cụm giá này là bối cảnh thị trường, không mâu thuẫn với việc LTH-MVRV chung vẫn trên 1. Một nhóm có thể có lãi tổng thể dù một phần coin được mua vào quanh mức giá hiện tại. Tương tự, có lãi không đồng nghĩa người nắm giữ ngừng chốt lời: Glassnode cho biết lợi nhuận đã hiện thực hóa của nhóm dài hạn trong tuần kết thúc ngày 29/9 gần gấp đôi so với tuần diễn ra nhịp bứt phá. 6
Doanh thu thợ đào và lợi nhuận của người nắm giữ là hai chuyện khác nhau
Tình hình kinh doanh của thợ đào Bitcoin là một thước đo áp lực thị trường riêng. Tháng 9/2026 là tháng có doanh thu tốt nhất của thợ đào kể từ tháng 1, với doanh thu được ghi nhận khoảng 1,12 tỷ USD — thấp hơn một chút so với mức 1,15 tỷ USD của tháng 1. Trong khi đó, các tin tức về quý II cho biết nhóm thợ đào niêm yết công khai đã xuống dưới mức hòa vốn tiền mặt tổng hợp, giữa lúc doanh thu trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán thấp và một số đơn vị chuyển hướng sang hạ tầng AI.
Hai diễn biến này có thể cùng tồn tại: một tháng doanh thu cải thiện không tự động xóa bỏ những áp lực chi phí được ghi nhận ở các công ty khai thác niêm yết. Doanh thu thợ đào cũng không quyết định LTH-MVRV, bởi mỗi chỉ báo theo dõi một nhóm và một khía cạnh khác nhau của thị trường Bitcoin.
Điểm khác biệt là nhóm dài hạn chưa lỗ — không phải thị trường đã tạo đáy
Điểm đáng chú ý trong so sánh lịch sử của Glassnode là LTH-MVRV không xuống dưới 1 tại đáy chu kỳ này, trong khi theo hãng, điều đó đã xảy ra ở các thị trường giá xuống trước đó kể từ ít nhất năm 2015. Điều này cho thấy mức lỗ chưa thực hiện trên toàn nhóm người nắm giữ dài hạn thấp hơn so với những giai đoạn được đem ra đối chiếu. Nhưng đây không nên được xem là tín hiệu độc lập khẳng định đợt suy giảm đã kết thúc. Cần đặt chỉ số cạnh giá vốn của từng nhóm, hoạt động chốt lời, diễn biến giá và tình hình riêng của thợ đào. 6
Studio Global AI
Tiếp tục nghiên cứu của bạn
Trang này bao gồm câu trả lời dựa trên nguồn mà bạn có thể tiếp tục bên trong Studio Global.
Người ta cũng hỏi
Câu trả lời ngắn gọn cho "LTH-MVRV của Bitcoin chưa xuống dưới ngưỡng hòa vốn trong chu kỳ này" là gì?
Glassnode cho biết LTH MVRV của Bitcoin chạm đáy trên mức 1 rồi đi lên, nghĩa là nhóm nắm giữ dài hạn vẫn có lãi xét trên bình diện chung — khác với các đáy thị trường giá xuống kể từ ít nhất năm 2015.
Những điểm chính cần xác nhận đầu tiên là gì?
Glassnode cho biết LTH MVRV của Bitcoin chạm đáy trên mức 1 rồi đi lên, nghĩa là nhóm nắm giữ dài hạn vẫn có lãi xét trên bình diện chung — khác với các đáy thị trường giá xuống kể từ ít nhất năm 2015. LTH MVRV so sánh giá trị thị trường với giá vốn on chain của các đồng coin đã nằm yên ít nhất 155 ngày: mức 1 là hòa vốn, dưới 1 là lỗ tổng thể; khoảng 1–1,5 được Glassnode xếp vào vùng “rủi ro thấp”.
Tôi nên làm gì tiếp theo trong thực tế?
Đầu tháng 10, Bitcoin giao dịch quanh 85.000 USD, gần cụm giá vốn lớn 84.000–85.000 USD.