AMD muốn vượt khỏi cuộc đua chip với thương vụ World Labs 8,2 tỷ USD

AMD đồng ý mua World Labs với giá khoảng 8,2 tỷ USD bằng cổ phiếu. Đây là dấu hiệu cho thấy hãng muốn cạnh tranh trong AI không chỉ bằng chip, mà còn bằng nghiên cứu về các mô hình và hệ thống sẽ vận hành trên phần cứng đó. Thương vụ có thể giúp AMD xây dựng năng lực cho những ứng dụng AI trong thế giới vật lý, nhưng chưa hoàn tất và giá trị cuối cùng phụ thuộc vào việc biến nghiên cứu thành sản phẩm có khách hàng. 64

World Labs mang lại điều gì cho AMD?

World Labs nghiên cứu trí tuệ không gian và các mô hình “thế giới” — hệ thống AI được thiết kế để hiểu, mô hình hóa hoặc mô phỏng môi trường ba chiều và tương tác vật lý. Những hướng nghiên cứu này có thể liên quan đến các ứng dụng AI trong thế giới thực, chẳng hạn robot. 16

Nếu giao dịch hoàn tất, nhóm nghiên cứu của World Labs sẽ tiếp tục phát triển mô hình AI trong AMD. Nhà sáng lập Fei-Fei Li dự kiến gia nhập công ty với vai trò phó chủ tịch điều hành kiêm nhà khoa học trưởng, báo cáo cho CEO Lisa Su. 6

Với AMD, giá trị chiến lược nằm ở khả năng kết nối nghiên cứu mô hình với việc phát triển chip, phần mềm và hệ thống máy tính. Tuy nhiên, việc sở hữu một nhóm nghiên cứu giỏi chưa đồng nghĩa AMD đã có sản phẩm thương mại tương đương nền tảng AI rộng hơn của Nvidia. 64

Từ khoản đầu tư đến đưa nhóm nghiên cứu vào nội bộ

AMD từng đầu tư vào World Labs. Việc mua lại sẽ đưa mối quan hệ từ nhà đầu tư sang sở hữu và tích hợp nhóm nghiên cứu vào công ty, qua đó có thể rút ngắn vòng phản hồi giữa nhu cầu của mô hình AI và thiết kế phần cứng, phần mềm. 48

Đây là hướng đi dài hạn trong cuộc đua với Nvidia: AMD muốn kết hợp năng lực tính toán với phần mềm và các mô hình AI, thay vì chỉ cạnh tranh ở một loại chip. Nhưng thương vụ tự nó chưa cho thấy khoảng cách giữa hai hãng đã được thu hẹp. 64

Điều kiện hoàn tất và những câu hỏi với nhà đầu tư

Thỏa thuận trị giá khoảng 8,2 tỷ USD được thanh toán hoàn toàn bằng cổ phiếu AMD, không phải tiền mặt. Giao dịch dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2026, tùy thuộc vào phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện hoàn tất khác. Vì vậy, các lợi ích dự kiến cũng như vai trò mới của Fei-Fei Li vẫn còn phụ thuộc vào việc thương vụ có được chốt hay không. 36

Tháng 9, AMD lần đầu vượt mốc vốn hóa 1.000 tỷ USD trong đợt tăng giá cổ phiếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về AI. Ngày 21/9, cổ phiếu được Reuters ghi nhận tăng 9,6%, lên mức cao kỷ lục 613,31 USD trong phiên giao dịch.

Dùng cổ phiếu để thanh toán giúp AMD tránh phải chi một khoản tiền mặt lớn, nhưng phát hành thêm cổ phiếu có thể làm giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu. Mặt khác, mức định giá cao cũng khiến thị trường ít có dư địa cho sự thất vọng nếu doanh thu từ AI hoặc lợi ích của thương vụ đến chậm. 4

Những dấu hiệu cần theo dõi

Với nhà đầu tư, câu hỏi không chỉ là liệu World Labs có tiềm năng nghiên cứu hay không. AMD sẽ cần giữ chân Fei-Fei Li cùng đội ngũ, đưa nghiên cứu vào kế hoạch phần cứng và phần mềm, rồi tạo ra sản phẩm mà khách hàng sẵn sàng mua. Tiềm năng nghiên cứu, tự nó, chưa đủ để kết luận mức giá 8,2 tỷ USD là hợp lý. 64