El Niño khiến triển vọng đường toàn cầu đảo chiều ra sao?

Thị trường đường khởi đầu năm với kỳ vọng dư cung, nhưng triển vọng đang đổi chiều khi El Niño mạnh lên. Mưa nhiều có thể gây trở ngại cho việc thu hoạch và ép mía ở Brazil, trong khi nguy cơ thiếu mưa tại một số vùng trồng mía ở châu Á có thể làm giảm nguồn cung có thể xuất khẩu từ Ấn Độ và Thái Lan. 1112

Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) đưa ra dự báo ban đầu rằng thị trường có thể thâm hụt khoảng 200.000 tấn trong niên vụ 2026/27, giả định Brazil ưu tiên sản xuất đường. Đây là mức thiếu hụt tương đối nhỏ và vẫn có thể thay đổi; các tổ chức khác đưa ra những ước tính khác nhau. 71015

Dự báo sản lượng và xuất khẩu theo khu vực

• Brazil: Sản lượng đường niên vụ 2026/27 được một dự báo đặt ở mức 42,89 triệu tấn, giảm 2,9%, dù lượng mía thu hoạch có thể tăng. Đây là dự báo sản lượng, không phải con số đo lường riêng phần thiệt hại do El Niño. 4 Về xuất khẩu, một ước tính được nêu trong ngành cho rằng lượng hàng xuất đi có thể giảm khoảng 2 triệu tấn. 11
• Ấn Độ: Sản lượng đường thô được dự báo ở mức 29–31 triệu tấn trong năm kết thúc vào tháng 9/2027. 5 Mía còn được sử dụng để sản xuất ethanol, nên Ấn Độ có thể chỉ còn ít đường dư để xuất khẩu trong vài niên vụ tới. Tuy nhiên, các nguồn hiện có không xác định một con số giảm xuất khẩu cụ thể cho niên vụ 2026/27. 2
• Thái Lan: Một dự báo đặt sản lượng ở mức 9,5 triệu tấn, giảm khoảng 16%; xuất khẩu được dự báo giảm khoảng 14%, còn 6 triệu tấn. 4 Đây là một ước tính trong số các dự báo trên thị trường, không phải kết quả đã được xác nhận.
• Pháp: Cần phân biệt số liệu cấp quốc gia với số liệu toàn khu vực. Một ước tính cho rằng sản lượng đường của Liên minh châu Âu (EU) sẽ giảm 19%, từ 16,6 triệu xuống 13,4 triệu tấn trong niên vụ 2026/27. Đây là số liệu của cả EU, không phải riêng Pháp; các nguồn được cung cấp không nêu mức giảm sản lượng hoặc xuất khẩu cụ thể của Pháp.

Giá đường được hỗ trợ, nhưng chưa chắc tăng một chiều

Nếu sản lượng giảm và thị trường chuyển sang thâm hụt, lượng đường tồn kho có thể bị rút xuống, khiến các gián đoạn mùa vụ tiếp theo tác động mạnh hơn đến nguồn cung. Nỗi lo thời tiết đã thúc đẩy các quỹ mua hợp đồng tương lai đường — những hợp đồng thỏa thuận mua hoặc bán hàng hóa vào một thời điểm trong tương lai. 710

Tuy vậy, cán cân vẫn có những yếu tố kìm giá. Lượng hàng tồn lại từ mùa dư cung trước đó có thể giúp thị trường có thêm vùng đệm; trong khi một số dấu hiệu cho thấy nhu cầu giao nhận đường vật chất còn yếu. Nếu các nhà đầu tư đang nắm vị thế mua lớn đồng loạt bán ra, giá hợp đồng tương lai cũng có thể chịu áp lực. 31012

Vì vậy, rủi ro nguồn cung đang tăng nhưng chưa đồng nghĩa với một đợt thiếu hụt nghiêm trọng hay giá tăng kéo dài. Mức độ ảnh hưởng cuối cùng sẽ phụ thuộc vào diễn biến thời tiết, sản lượng thực tế và nhu cầu tiêu thụ trong niên vụ mới. 715