Bảo hiểm có thể giúp các nhà cung cấp đám mây nhỏ vay mua chip Nvidia?

Nvidia đang tìm hiểu liệu bảo hiểm có thể giúp các khoản vay được bảo đảm bằng chip AI của hãng bớt rủi ro hơn với bên cho vay — và nhờ đó dễ tiếp cận hơn với các nhà cung cấp đám mây quy mô nhỏ. Một phương án được cân nhắc là bồi thường tổn thất nếu bên vay vỡ nợ, còn số chip đem thế chấp bán lại không đủ để trả phần nợ còn lại. Các cuộc trao đổi vẫn ở giai đoạn đầu; chưa có thông tin xác nhận hợp đồng bảo hiểm hay thỏa thuận tài chính nào đã được chốt. 19

Bảo hiểm có thể bảo vệ khoản vay thế chấp bằng chip ra sao?

Một số nhà cung cấp đám mây nhỏ, thường được gọi là “neocloud”, có thể dùng chip Nvidia làm tài sản thế chấp để vay tiền xây dựng năng lực tính toán AI. Bên cho vay phải cân nhắc hai rủi ro liên quan: doanh nghiệp vay có thể không trả được nợ, và giá trị bán lại của chip có thể không đủ bù khoản vay.

Theo một cấu trúc đang được thảo luận, bảo hiểm sẽ bù đắp một phần tổn thất cho bên cho vay nếu cả hai tình huống cùng xảy ra. Các công ty bảo hiểm cũng có thể phân chia rủi ro cho những nhà đầu tư khác, trong đó có thể có các quỹ phòng hộ. Nvidia được cho là đã làm việc với Howden Re, một nhà môi giới tái bảo hiểm, về một cấu trúc tiềm năng. 1211

Theo các thông tin được đưa tin, Nvidia đã chia sẻ dữ liệu về mức độ mất giá của chip với ít nhất một công ty bảo hiểm để giúp đánh giá tài sản thế chấp có thể đổi giá trị ra sao theo thời gian. Dữ liệu này quan trọng vì nếu bên vay vỡ nợ, giá bán lại của chip là một phần cơ sở để bên cho vay thu hồi tiền. 8

Vì sao Nvidia muốn chip trở thành tài sản có thể huy động vốn?

Tổng giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang từng mô tả chip AI là một “loại tài sản có thể đầu tư” — thiết bị tạo ra doanh thu và có thể làm cơ sở cho hoạt động tài trợ vốn, thay vì chỉ là món hàng phải mua bằng tiền mặt. Nếu bên cho vay đánh giá và bảo hiểm rủi ro tốt hơn, các nhà cung cấp nhỏ có thể thuận lợi hơn khi huy động tiền mua GPU và cạnh tranh trong việc cung cấp năng lực tính toán. Đây là mục tiêu của cấu trúc đang được đề xuất, chứ chưa phải kết quả đã được xác nhận. 13

Các cuộc thảo luận về bảo hiểm nằm trong nỗ lực rộng hơn nhằm thu hút vốn bên ngoài vào hạ tầng AI. Một sáng kiến tài trợ riêng được đưa tin hồi tháng 8 có sự tham gia của Nvidia và các tổ chức tài chính lớn, hướng tới huy động vốn cho hoạt động tính toán AI. Tuy nhiên, không nên xem những nỗ lực này là khoản tài trợ đã hoàn tất, hay bằng chứng rằng các công ty bảo hiểm đã đồng ý bảo đảm khoản vay cho neocloud. 13

Nvidia cũng từng tìm cách hỗ trợ tín dụng cho các công ty điện toán đám mây. Reuters đưa tin hồi tháng 8 rằng hãng đã tạm dừng một số thỏa thuận trong sáng kiến tài trợ, theo đó Nvidia hỗ trợ tín dụng để đổi lấy một phần doanh thu. Đây là một thỏa thuận riêng; thông tin hiện có không xác nhận nó liên quan thế nào đến các cuộc trao đổi với công ty bảo hiểm, cũng không đưa ra con số doanh thu bổ sung có thể kỳ vọng từ các phòng thí nghiệm AI được hỗ trợ.

Những điểm vẫn chưa rõ

Bảo hiểm được đề xuất chưa trở thành một sản phẩm cụ thể. Các thông tin công khai chưa nêu rõ phạm vi bảo hiểm cuối cùng, mức phí, cách chia sẻ tổn thất hay phần rủi ro mà công ty bảo hiểm và các nhà đầu tư khác sẽ nhận. Cũng chưa rõ các cuộc thảo luận có dẫn tới thỏa thuận nào hay không. 19

Các chi tiết này rất quan trọng: bảo hiểm có thể chuyển một phần rủi ro tài chính khỏi bên cho vay, nhưng không xóa bỏ khả năng bên vay vỡ nợ hoặc giá trị chip giảm. Những thông tin hiện có cũng chưa cho thấy đề xuất đã giúp các nhà cung cấp nhỏ vay vốn dễ dàng hơn.

Gói mua lại cổ phiếu 150 tỷ USD là việc riêng

Cùng với tin về tài trợ, Nvidia thông báo tăng thêm 150 tỷ USD hạn mức mua lại cổ phiếu hiện có. Sau điều chỉnh, hạn mức còn lại là 235 tỷ USD; đây không phải một chương trình mua lại mới, tách biệt trị giá 150 tỷ USD.