Sau IPO, Anthropic đề xuất để các nhà sáng lập giữ 50,1% quyền biểu quyết

Anthropic đang đề xuất một cơ chế để các nhà sáng lập giữ tiếng nói quyết định ngay cả sau khi công ty lên sàn: bảy đồng sáng lập sẽ lập Founder LLC và cùng kiểm soát một cổ phiếu đặc biệt Class F, nắm tổng cộng 50,1% quyền biểu quyết trong những vấn đề quan trọng của công ty. Đây là đề xuất được tiết lộ qua thông tin ban đầu về hồ sơ IPO, chưa phải cơ chế đã có hiệu lực. 2513

Mục tiêu được nêu là giúp Anthropic theo đuổi sứ mệnh vì lợi ích chung, thay vì để các quyết định bị chi phối quá nhiều bởi áp lực thị trường ngắn hạn. Mặt trái là nhà đầu tư đại chúng có thể sở hữu cổ phiếu nhưng vẫn có ít ảnh hưởng thực tế đến một số quyết định then chốt. 12

Founder LLC và cổ phiếu Class F hoạt động thế nào?

Founder LLC dự kiến ban đầu gồm cả bảy nhà đồng sáng lập, trong đó có CEO Dario Amodei. Thay vì mỗi người trực tiếp nắm riêng quyền biểu quyết đặc biệt, nhóm sẽ bỏ phiếu trong LLC để quyết định cách sử dụng một cổ phiếu Class F. Cổ phiếu này sẽ đại diện cho 50,1% tổng quyền biểu quyết trong các vấn đề quan trọng, gồm việc bầu một số thành viên hội đồng quản trị và các vấn đề khác được đưa ra biểu quyết của cổ đông. 213

Con số 50,1% tạo cho nhóm sáng lập đa số phiếu trong phạm vi các vấn đề được cơ chế bao phủ. Điều đó không đồng nghĩa họ có thể tự quyết mọi hoạt động thường ngày của công ty: thông tin hiện có chỉ nêu những vấn đề quan trọng và một số ghế trong hội đồng quản trị, chứ không mô tả toàn bộ quyền hạn. 213

Cổ đông khác có quyền gì?

Theo thông tin được dẫn lại về hồ sơ, cổ phiếu Class A dành cho nhà đầu tư thông thường có một phiếu cho mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, với Class F chiếm 50,1% quyền biểu quyết trong các vấn đề trọng yếu, lá phiếu của cổ đông Class A có thể khó tạo ra thay đổi nếu nhóm sáng lập cùng bỏ phiếu theo một hướng. Reuters mô tả cổ đông Class A là có thể có ít ảnh hưởng thực tế trong cấu trúc đa lớp cổ phiếu này. 213

Các thông tin được cung cấp chưa giải thích đầy đủ cổ đông Class A có quyền biểu quyết ra sao đối với từng loại nghị quyết, cũng như cách tính phiếu khi Founder LLC không đạt đồng thuận nội bộ. Vì vậy, chưa thể kết luận chính xác nhà đầu tư đại chúng sẽ có tiếng nói đến mức nào trong từng tình huống.

Khi nào quyền đặc biệt có thể chấm dứt?

Một bản tin Reuters trước đó cho biết cơ chế dự kiến duy trì nếu ít nhất ba trong bảy nhà sáng lập còn nắm một mức cổ phần tối thiểu. Bản tin không nêu con số cụ thể của mức sở hữu đó. 5

Thông tin hiện có cũng chưa chỉ rõ việc một nhà sáng lập có thể bị loại khỏi Founder LLC trong trường hợp nào, ai có quyền quyết định việc đó, hoặc chính xác điều gì xảy ra nếu điều kiện về số người và mức sở hữu không còn được đáp ứng. Nói cách khác, điều kiện duy trì được nhắc đến ở mức khái quát, còn các cơ chế chấm dứt hoặc thay thế vẫn chưa thể xác nhận từ những trích dẫn được cung cấp. 5

Long-Term Benefit Trust và việc bầu hội đồng quản trị

Các trích dẫn hiện có không mô tả Founder LLC sẽ phối hợp với Long-Term Benefit Trust ra sao, hoặc liệu quyền đề cử hay bổ nhiệm thành viên hội đồng quản trị của quỹ tín thác có bị thay đổi hay không. Tương tự, chúng chỉ đề cập việc bầu một số giám đốc thuộc phạm vi của cổ phiếu Class F, chứ chưa cho biết quy trình lựa chọn toàn bộ hội đồng quản trị sau IPO. Do đó, chưa đủ căn cứ để khẳng định quỹ tín thác sẽ có vai trò gì trong cơ chế mới. 213

Điểm cốt lõi của đề xuất là sự đánh đổi: Anthropic muốn giữ quyền kiểm soát tập trung ở những người sáng lập để bảo vệ sứ mệnh công ty, còn cổ đông đại chúng có thể bị hạn chế ảnh hưởng dù họ sở hữu cổ phần và có quyền biểu quyết. Các chi tiết pháp lý cuối cùng sẽ cần được đối chiếu với hồ sơ IPO đầy đủ và các tài liệu quản trị chính thức. 125