PNJ dự kiến lỗ 6.271 tỷ đồng: Chi phí thu mua lại hàng hóa gây sức ép lớn

PNJ đang đối mặt với một bài toán niềm tin khách hàng và dòng tiền sau vụ điều tra buôn lậu kim cương có liên quan đến cựu lãnh đạo phòng thí nghiệm của công ty con. Kết quả điều tra sơ bộ được cảnh sát công bố cho biết hoạt động nhập khẩu và phân phối kim cương của PNJ có hồ sơ đầy đủ, tuân thủ quy định. Tuy nhiên, lo ngại của khách hàng đã kéo theo nhu cầu bán lại, đổi hàng và kiểm định lại sản phẩm. PNJ vì thế đề xuất khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng và dự kiến lỗ 6.271 tỷ đồng trong năm 2026. 13

Kết quả điều tra nói gì về hoạt động của PNJ?

Vụ việc liên quan đến Đặng Ngọc Thảo, cựu lãnh đạo PNJ Laboratory — đơn vị thuộc sở hữu hoàn toàn của PNJ. Theo thông tin về kết quả điều tra sơ bộ do cảnh sát công bố, PNJ có đầy đủ chứng từ nhập khẩu và quy trình phân phối kim cương tuân thủ quy định. Cảnh sát cũng cho biết số kim cương trong vụ án không đi vào hệ thống bán lẻ của PNJ. Tuy nhiên, hai nhân viên của công ty con vẫn bị cáo buộc trong vụ việc; các nhận định về hoạt động của PNJ không đồng nghĩa mọi cáo buộc liên quan đã được giải quyết.

Chủ tịch PNJ Cao Thị Ngọc Dung cũng từng nói 28.000 viên kim cương liên quan đến vụ việc chưa từng đi vào hệ thống bán lẻ của công ty. Đây là phát biểu của bà Dung, cần phân biệt với kết quả điều tra sơ bộ do cảnh sát công bố. 10

Vì sao công ty phải tính đến việc mua lại hàng?

Sau vụ việc, một số khách hàng lo ngại về nguồn gốc và chất lượng kim cương, tìm đến cửa hàng để bán lại sản phẩm hoặc yêu cầu kiểm định lại. PNJ cho biết sẽ hỗ trợ các yêu cầu này. 1011

Việc thu mua lại đã tạo ra khoản lỗ đáng kể. Theo thông tin công ty được trích dẫn trong tin về đại hội cổ đông, từ ngày 1/7 đến 3/9, PNJ đã mua lại lượng hàng trị giá gần 5.000 tỷ đồng từ khách hàng và ghi nhận khoản lỗ 1.446 tỷ đồng từ số hàng này. 3

Trong kế hoạch điều chỉnh năm 2026, PNJ đề xuất trích lập dự phòng 7.071 tỷ đồng. Mức này được tính theo giả định khách hàng bán lại hoặc đổi lượng hàng có giá trị tương đương 80% số hàng đã bán. Đây là giả định phục vụ việc lập kế hoạch, không có nghĩa 80% khách hàng đã thực sự mang sản phẩm quay lại.

Mục tiêu năm 2026 giảm mạnh, chuyển sang dự báo lỗ

PNJ đề xuất hạ mục tiêu doanh thu năm 2026 từ 48.660 tỷ đồng xuống 39.057 tỷ đồng, tương đương giảm khoảng 20%. Nếu chưa tính khoản dự phòng thu đổi, mục tiêu lợi nhuận sau thuế mới là 800 tỷ đồng, thấp hơn mức 3.408 tỷ đồng trước đó. Sau khi tính khoản dự phòng, công ty dự kiến lỗ ròng 6.271 tỷ đồng. Đây vẫn là các chỉ tiêu đề xuất để cổ đông xem xét, không phải kết quả cả năm đã được chốt. 1

Quy mô khoản dự phòng lớn hơn nhiều so với mục tiêu lợi nhuận 800 tỷ đồng trước khi ghi nhận khoản này, cho thấy sức ép từ chính sách thu đổi đang phủ bóng lên kế hoạch kinh doanh. PNJ dự kiến trình phương án điều chỉnh tại đại hội đồng cổ đông bất thường ngày 21/10. 2

Doanh thu quý II tăng nhưng công ty vẫn báo lỗ

Trong quý II, doanh thu PNJ tăng 11,9% so với cùng kỳ, đạt 8.484 tỷ đồng, nhưng công ty ghi nhận khoản lỗ 283 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy doanh thu tăng chưa đủ để ngăn công ty thua lỗ trong quý. 8

Cổ phiếu PNJ cũng phản ứng mạnh trước các thông tin mới. Mã này tăng vọt sau khi cảnh sát công bố kết quả sơ bộ về hoạt động kim cương của doanh nghiệp, rồi giảm hết biên độ sau khi kế hoạch lỗ điều chỉnh được công bố trong tháng 9.

PNJ dự kiến huy động vốn để xoay xở

PNJ cho biết sẽ huy động tối đa 8.000 tỷ đồng thông qua nhiều biện pháp tài chính để phục vụ quá trình tái thiết hoạt động. Công ty cũng đã thu xếp hạn mức vay từ Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung; mức vay tối đa khoảng 1.080 tỷ đồng, căn cứ trên tổng tài sản được báo cáo tại cuối tháng 6/2026. 75

Việc huy động vốn và điều chỉnh kế hoạch kinh doanh là một phần trong nỗ lực ứng phó với chi phí thu đổi và nhu cầu của khách hàng sau vụ điều tra. Cổ đông sẽ có cơ hội xem xét phương án tại cuộc họp bất thường ngày 21/10. 27