Vì sao Oracle gửi thông báo bất khả kháng về trung tâm dữ liệu Project Jupiter?

Oracle đã gửi thông báo bất khả kháng cho Stack Infrastructure, đơn vị thuộc Blue Owl đang phát triển trung tâm dữ liệu Project Jupiter ở bang New Mexico. Động thái diễn ra trong bối cảnh có lo ngại về việc bảo đảm nguồn điện cho khu phức hợp. Theo các bản tin, Oracle muốn giữ cơ sở để xin hoãn thanh toán nếu dự án không thể đi vào hoạt động theo kế hoạch năm 2028 — chứ không phải tuyên bố rời khỏi hợp đồng thuê. Oracle nói dự án vẫn đúng tiến độ; khả năng chậm một năm cũng đã được đưa tin, nhưng chưa có ngày khai trương mới được xác nhận. 1210

Nút thắt nguồn điện và ý nghĩa của thông báo

Nguồn điện là mối lo trực tiếp. Reuters cho biết thông báo của Oracle đề cập khả năng chậm trễ trong việc bảo đảm điện cho dự án. Một người am hiểu hợp đồng nói việc thu xếp nguồn điện cho địa điểm này thuộc trách nhiệm của Oracle theo thỏa thuận. 1 Dự án cũng gặp trở ngại về thủ tục đối với hạ tầng năng lượng được đề xuất, cùng với sự phản đối. 9

Thông báo bất khả kháng tự nó không chứng minh dự án đã chậm tiến độ, cũng không có nghĩa một bên đã thành công trong việc thay đổi nghĩa vụ hợp đồng. Hợp đồng thuê và hiệu lực pháp lý cụ thể của thông báo chưa được công bố, nên chưa thể kết luận chỉ dựa vào thông báo rằng Oracle có quyền hoãn những khoản thanh toán nào. Công ty cho biết Project Jupiter vẫn theo lịch dự kiến. 110

Mốc 2028 và hợp đồng thuê của Oracle

Một người am hiểu thương vụ nói với Reuters rằng Project Jupiter có nguy cơ chậm khoảng một năm. Đây là rủi ro được báo cáo, không phải lịch khai trương mới đã được xác nhận; quan điểm công khai của Oracle vẫn là dự án đúng tiến độ. 210

Nếu khu phức hợp mở cửa muộn, thông báo có thể giúp Oracle có cơ sở yêu cầu hoãn thanh toán theo hợp đồng. Các bản tin cho biết Oracle không tìm cách rút khỏi vai trò khách thuê chính. Tuy vậy, tác động cuối cùng của thông báo còn phụ thuộc vào điều khoản hợp đồng chưa được công bố. 1

Blue Owl, bên cho vay và sức ép tài chính

Khai trương trễ có thể đồng nghĩa với việc phải chờ lâu hơn để dự án đi vào vận hành và tạo thu nhập liên quan đến hợp đồng thuê, qua đó có khả năng đẩy lùi thời điểm các bên hậu thuẫn dự án nhận được lợi ích tài chính. Blue Owl cho biết thông báo không làm thay đổi các cam kết tài chính của mình đối với dự án nhiều năm. Tuyên bố này không xác định khi nào dự án bắt đầu tạo thu nhập hay nhà đầu tư cuối cùng sẽ nhận mức sinh lời ra sao. 1

Nguồn vốn của dự án cũng đang được chú ý. Trước khi thông tin về thông báo được đưa ra, khoảng 18 tỷ USD khoản vay gắn với trung tâm dữ liệu ở New Mexico được cho là đang giao dịch ở mức 89–91 cent trên mỗi USD mệnh giá. Mức giá này cho thấy khoản vay chịu sức ép, nhưng không phải bằng chứng về tình trạng vỡ nợ, cũng không chứng minh thông báo của Oracle là nguyên nhân duy nhất khiến khoản vay chịu áp lực. 17

Tác động có thể có đến kế hoạch AI của Oracle

Project Jupiter được dự kiến cung cấp năng lực tính toán cho OpenAI và gắn với kế hoạch mở rộng hạ tầng Stargate. Nếu dự án chậm, phần năng lực tính toán dự kiến đến từ khuôn viên này cũng có thể bị lùi thời điểm cung cấp. Tuy nhiên, các thông tin hiện có không cho thấy kế hoạch rộng hơn của Oracle với OpenAI đã bị hủy. 56

Vụ việc cũng làm nổi bật thách thức trong việc đồng bộ các cam kết đầu tư lớn cho trung tâm dữ liệu với nguồn điện và hạ tầng cần thiết để vận hành. Theo CNBC, cổ phiếu Oracle giảm hơn 3% trong ngày thông tin về thông báo được đưa tin. Dẫu vậy, riêng thông báo và nguy cơ trễ mốc khai trương năm 2028 chưa đủ để kết luận Oracle sẽ hụt doanh thu trong ngắn hạn, hay định lượng ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong vài quý tới. 10

Ở thời điểm này, cần phân biệt giữa một động thái bảo lưu quyền theo hợp đồng và một thay đổi đã được xác nhận về dự án. Oracle muốn bảo vệ vị thế nếu vấn đề nguồn điện ảnh hưởng đến tiến độ, trong khi công ty vẫn nói Project Jupiter đang đi đúng kế hoạch. Điều khoản hợp đồng, thời điểm có điện và ngày khai trương thực tế vẫn chưa được làm rõ trong các thông tin hiện có. 1210