ASML gần kín đơn hàng EUV đến 2027: Mở rộng sản xuất chưa phải bài toán khó nhất

ASML đang xử lý tình trạng cầu vượt khả năng cung ứng theo hai hướng: mở rộng năng lực chế tạo máy EUV và hỗ trợ khách hàng đưa thế hệ High-NA vào dây chuyền thực tế. Hai việc này liên quan nhưng không thể đánh đồng: có đơn đặt hàng máy là một chuyện, lắp ráp và bàn giao đúng kế hoạch là chuyện khác; mua được máy cũng chưa bảo đảm sản xuất chip với chi phí hợp lý.235

Đơn hàng kín dần, ASML tăng năng lực lắp ráp

Máy EUV hiện có, giá khoảng 200 triệu USD mỗi chiếc, gần như đã được đặt hết cho giai đoạn đến năm 2027; thế hệ High-NA khoảng 400 triệu USD cũng nhận được thêm cam kết từ khách hàng. Cách diễn đạt chính xác là gần kín đơn, không phải mọi máy của năm 2027 đều đã bán hết.23

ASML đã khởi công một cơ sở mới tại Eindhoven, Hà Lan. Sau cuộc gặp giám đốc tài chính của hãng, các nhà phân tích JPMorgan cho biết ASML nhắm tới mức tăng sản lượng khoảng 30% trong năm 2028 và đang xem xét cách chế tạo hơn 110 máy EUV trong năm đó. Đây là mục tiêu và phương án mở rộng, không phải cam kết rằng hơn 110 máy sẽ được giao. Theo tường thuật về cuộc gặp, tốc độ lắp ráp EUV là một nút thắt cần giải quyết.237

High-NA phải chứng minh hiệu quả trong nhà máy

High-NA là thế hệ máy EUV có khả năng tạo các chi tiết nhỏ hơn, nhưng khách hàng đang triển khai với tốc độ khác nhau. Intel đã sử dụng công nghệ này trong sản xuất, trong khi TSMC và Samsung chưa dùng High-NA cho hoạt động sản xuất quy mô lớn. ASML cũng đang làm việc với các hãng chip về việc sử dụng mặt nạ lớn hơn — một dấu hiệu cho thấy việc đưa công nghệ vào dây chuyền còn phụ thuộc vào những điều kiện vận hành cụ thể.59

Mốc hơn một triệu tấm wafer được xử lý bằng High-NA cho thấy kinh nghiệm vận hành đang tích lũy. Tuy nhiên, con số này bao gồm hoạt động kiểm định, thử nghiệm và sản xuất; không thể hiểu là một triệu tấm wafer thương mại đều đạt chuẩn để bán.321

Lợi ích tiềm năng của độ phân giải cao hơn là giảm số lần phơi sáng cần thiết cho một số chi tiết vốn phải thực hiện qua nhiều bước với EUV thông thường. Nhưng ở mức đầu tư khoảng 400 triệu USD một máy, phép tính quan trọng là chi phí trên mỗi chip đạt chuẩn: số bước tiết kiệm được có đủ bù cho giá máy, khi tính cả tốc độ xử lý, thời gian máy hoạt động và tỷ lệ chip đạt yêu cầu hay không. Những thông tin hiện có chưa cho phép kết luận bài toán ấy đã được giải quyết đồng loạt tại Intel, TSMC và Samsung.35

Vì sao ASML nhiều đơn hàng mà vẫn cảnh báo về châu Âu?

Frank Heemskerk, lãnh đạo phụ trách đối ngoại toàn cầu của ASML, nói hãng hiện không bán máy chế tạo chip tại châu Âu vì thiếu đầu tư và không có nhà máy chip mới được xây dựng ở khu vực. Nhận xét này nói về nhu cầu mua thiết bị cho nhà máy, không có nghĩa châu Âu không có nhà máy chip đang hoạt động hoặc ASML không có bất kỳ doanh thu dịch vụ nào tại đây.48

Các tường thuật về quý II mô tả phần đóng góp của châu Âu vào doanh thu bán hệ thống là không đáng kể hoặc được làm tròn về 0. Không nên chuyển chỉ số doanh thu này thành một tỷ lệ chính xác về số máy được giao khi chưa có dữ liệu tương ứng.817 Việc ASML mở rộng chế tạo thiết bị ở Eindhoven vì thế không tự động làm tăng công suất sản xuất wafer tại châu Âu. Đó là hai mắt xích khác nhau trong chuỗi bán dẫn.34

Nhu cầu mạnh cũng không bảo đảm cổ phiếu chỉ đi lên. Phiên 24/9/2026, giá đóng cửa của chứng chỉ ASML niêm yết tại Mỹ được ghi nhận ở 1.722,50 USD, giảm 1,27%; con số giảm khoảng 1,8% xuất hiện ở một thời điểm giao dịch khác không nên được trình bày như mức giảm lúc đóng cửa.16 Diễn biến giá ngắn hạn không phải bằng chứng rằng máy High-NA đã gặp lỗi hiệu năng hay ASML đã trễ hẹn giao hàng. Câu hỏi dài hạn vẫn là hãng có tăng được sản lượng máy và khách hàng có vận hành chúng đủ hiệu quả để khoản đầu tư mang lại lợi ích hay không.25