Canh bạc AI 145 tỷ USD của Meta: Muse phải chứng minh điều gì?

Meta đang đặt cược rằng hạ tầng AI quy mô lớn, kết hợp với một trợ lý có thể thay người dùng thực hiện công việc, sẽ mở ra nguồn thu mới ngoài quảng cáo. Muse là sản phẩm tiêu dùng khiến tham vọng “siêu trí tuệ cá nhân” của Mark Zuckerberg trở nên cụ thể hơn. Nhưng một ứng dụng được tải nhiều chưa chứng minh được khoản đầu tư phía sau sẽ sinh lời. 2718

145 tỷ USD là mức trần, không phải số tiền chắc chắn sẽ chi

Meta hiện dự kiến chi 130–145 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, so với 72,2 tỷ USD năm 2025. Nếu chi tới mức trần, con số này cao hơn khoảng 101% so với năm trước. Trong lần điều chỉnh tháng 7, công ty nâng mức sàn dự kiến từ 125 tỷ lên 130 tỷ USD, còn mức trần 145 tỷ USD không đổi. Vì vậy, không thể nói Meta đã cam kết tăng gấp đôi chi tiêu. 214

Quy mô ấy cho thấy Meta sẵn sàng dành nguồn lực lớn để xây dựng năng lực AI, chứ không phải bằng chứng rằng mục tiêu “siêu trí tuệ” đã thành hiện thực.

Muse có người dùng thử; bài toán là giữ được họ

Ra mắt ngày 8/9, Muse có thể gửi email, đặt chuyến đi và hoàn tất giao dịch thay người dùng. Ngoài phiên bản miễn phí, ứng dụng có các gói thuê bao 20 USD và 100 USD mỗi tháng. Đây là một hướng tạo doanh thu trực tiếp từ người tiêu dùng, khác với hoạt động quảng cáo vốn là trụ cột của Meta. Muse hiện được cung cấp trên iOS và Android tại Mỹ và Canada. 18

Theo ước tính của Apptopia, Muse đạt 2,8 triệu lượt tải trong 12 ngày đầu. Nếu chỉ xét lượt tải iOS tại Mỹ và Canada để so sánh cùng phạm vi, Muse đạt 1,8 triệu lượt, so với 1,3 triệu lượt của ChatGPT ở cùng giai đoạn sau khi mỗi ứng dụng ra mắt. CNBC cũng đưa tin Muse đã vượt ChatGPT để đứng đầu bảng ứng dụng miễn phí trên iOS tại Mỹ, dựa trên dữ liệu Sensor Tower. Đó là các thước đo về lượt tải lúc ra mắt, không phải số người tiếp tục sử dụng, số thuê bao trả phí hay tỷ lệ thực hiện công việc thành công. 1819

Nhà đầu tư cần nhìn cả doanh thu lẫn dòng tiền

Trong quý II, doanh thu Meta tăng 28% lên 60,8 tỷ USD. Tuy nhiên, dòng tiền tự do giảm 91%, từ 8,55 tỷ USD cùng kỳ xuống 784 triệu USD, khi công ty đẩy mạnh xây dựng hạ tầng AI. Chi đầu tư vốn tạo áp lực lên dòng tiền ngay lúc chi ra; không nên hiểu toàn bộ khoản chi đó là chi phí trừ thẳng vào lợi nhuận của cùng một quý. 1

Sức hút ban đầu của Muse đã tác động tới cách một số nhà phân tích nhìn nhận Meta. Ngày 10/9, Doug Anmuth của JPMorgan nâng khuyến nghị cổ phiếu từ Neutral lên Overweight, đồng thời tăng giá mục tiêu từ 640 USD lên 820 USD. Giá mục tiêu là đánh giá về triển vọng tương lai, không phải doanh thu Muse đã mang về hay mức sinh lời được bảo đảm cho cổ đông. 313

Với nhà đầu tư, những câu hỏi quan trọng hơn số lượt tải là: người dùng có quay lại không, bao nhiêu người chọn trả phí, và doanh thu từ họ có đủ bù chi phí cung cấp dịch vụ không?

Đối tác và đối thủ cũng có phần trong phép thử

Reuters nêu Shopify và PayPal là những đối tác hưởng lợi bước đầu từ sự xuất hiện của Muse. Một trợ lý giúp hoàn tất giao dịch có thể mang thêm đơn hàng đến đối tác. Nhưng nếu trợ lý trở thành nơi người mua chọn sản phẩm và thanh toán, cách nó đề xuất các lựa chọn cũng sẽ ảnh hưởng tới khả năng tiếp cận khách hàng của người bán. Tác động dài hạn còn phụ thuộc vào cách Muse vận hành trên thực tế. 17

Với các trợ lý AI cạnh tranh, lượt tải ban đầu của Muse cho thấy người dùng quan tâm đến ứng dụng có thể làm việc thay mình, chưa cho thấy Meta đã có lợi thế bền vững. Muse phải chứng minh rằng sự quan tâm ấy có thể trở thành nhu cầu sử dụng lâu dài và có giá trị kinh tế. Cho tới khi đó, kế hoạch chi tiêu của Meta thể hiện quyết tâm — chưa phải lợi tức đã thu về từ canh bạc AI. 218