OpenAI có thể được định giá 1,2 nghìn tỷ USD trong vòng gọi vốn mới?

OpenAI được cho là đang trao đổi sơ bộ với các nhà đầu tư lớn về một đợt huy động vốn tư nhân mới, có thể đưa định giá của công ty đứng sau ChatGPT lên khoảng 1,2 nghìn tỷ USD trước khi niêm yết. Tuy nhiên, chữ “có thể” là điểm then chốt: các cuộc trao đổi vẫn ở giai đoạn đầu, do phía nhà đầu tư khởi xướng và có thể thay đổi. Hiện chưa có giao dịch nào được công bố. 4

Cao hơn bao nhiêu so với vòng vốn tháng 3?

OpenAI cho biết đã hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 122 tỷ USD vào tháng 3, với định giá sau đầu tư (post-money valuation) là 852 tỷ USD. 16 Nếu đạt 1,2 nghìn tỷ USD, mức định giá này sẽ cao hơn khoảng 348 tỷ USD, tương đương gần 41%.

Dù đáng chú ý, phép so sánh này không đồng nghĩa OpenAI đã được thị trường đại chúng định giá lại. Với công ty chưa niêm yết, định giá được xác lập từ điều khoản của từng thương vụ cụ thể. Chừng nào vòng vốn chưa được thống nhất và hoàn tất, con số 1,2 nghìn tỷ USD nên được xem là một mức đang được thảo luận, không phải định giá đã được xác nhận.

Ai được cho là đã khởi xướng các cuộc trao đổi?

Theo thông tin Reuters dẫn lại từ Financial Times, các cuộc bàn bạc bắt đầu từ sự quan tâm của những nhà đầu tư lớn tiềm năng, thay vì từ một quy trình gọi vốn chính thức do OpenAI phát động. Con số định giá cũng có thể thay đổi trong các tháng tới. 4

Điều này rất quan trọng: sự quan tâm của nhà đầu tư có thể là phép thử nhu cầu đối với cổ phần của một công ty, nhưng chưa chắc dẫn đến một vòng tài trợ. Nếu có thương vụ, định giá cuối cùng và các điều khoản vẫn có thể khác đáng kể.

Vì sao một vòng vốn tư nhân mới đáng chú ý?

Vòng gọi vốn tháng 3 của OpenAI vốn đã có quy mô đặc biệt lớn: 122 tỷ USD vốn cam kết với định giá sau đầu tư 852 tỷ USD. OpenAI nêu Amazon, NVIDIA và SoftBank là các đối tác chiến lược dẫn dắt vòng vốn; Microsoft tiếp tục tham gia. SoftBank đồng dẫn dắt cùng một số quỹ đầu tư khác. 16

Nguồn vốn tư nhân mới có thể giúp OpenAI linh hoạt hơn trong việc đầu tư cho hạ tầng và nhân sự cần thiết để phát triển AI tiên tiến. Nhưng không nên coi vòng vốn được đồn đoán này là sự thay thế cho IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng), hoặc là bằng chứng về một lịch niêm yết cố định. Thông tin hiện có chỉ mô tả các cuộc thảo luận trước thời điểm OpenAI lên sàn. 4

Những điều vẫn chưa rõ

Các báo cáo công khai hiện chưa xác định:

• OpenAI sẽ muốn huy động bao nhiêu tiền;
• nhà đầu tư dẫn dắt hoặc nhóm nhà đầu tư cuối cùng;
• giá mỗi cổ phần hay các điều khoản tài trợ khác;
• cam kết ràng buộc hoặc thời điểm hoàn tất giao dịch; và
• mối liên hệ chắc chắn giữa vòng vốn này với một thời điểm IPO cụ thể.

Đây đều là những khoảng trống quan trọng khi đánh giá thông tin. Trong thị trường tư nhân, nơi không có giá cổ phiếu được niêm yết và cập nhật liên tục, mức định giá trên tiêu đề báo chí có thể biến động mạnh trong quá trình đàm phán.

Kết luận

Mốc 1,2 nghìn tỷ USD, nếu thông tin là chính xác, cho thấy sức hút của OpenAI với nhà đầu tư có thể vẫn rất lớn sau vòng gọi vốn tháng 3. Tuy vậy, thương vụ duy nhất đã được xác nhận trong thông tin hiện có vẫn là vòng tháng 3: 122 tỷ USD vốn cam kết và mức định giá sau đầu tư 852 tỷ USD. 16

Ở thời điểm này, mức định giá cao hơn chỉ là dấu hiệu sớm về sự quan tâm trên thị trường vốn tư nhân, không phải một thương vụ đã hoàn tất — và cũng không bảo đảm nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán sau này sẽ chấp nhận mức giá tương tự. 4