Kioxia cân nhắc niêm yết ADR tại Mỹ, có thể huy động ít nhất 10 tỷ USD năm 2027

Kioxia Holdings, hãng sản xuất chip nhớ của Nhật Bản, được cho là đang cân nhắc niêm yết chứng chỉ lưu ký Mỹ (American Depositary Receipts, hay ADR) với mục tiêu huy động ít nhất 10 tỷ USD. Theo các nguồn tin được Bloomberg và Reuters dẫn lại, thương vụ có thể diễn ra trong năm 2027. 12

Điểm cần lưu ý là đây chưa phải giao dịch đã được xác nhận. Reuters cho biết các cuộc thảo luận vẫn ở giai đoạn sơ bộ; quy mô chào bán, thời điểm thực hiện và các ngân hàng bảo lãnh đều có thể thay đổi. 1

Kioxia đang tính toán điều gì?

ADR là chứng chỉ được giao dịch tại Mỹ, đại diện cho cổ phiếu của một công ty ngoài Mỹ. Nếu triển khai chào bán ADR, Kioxia sẽ có thêm một kênh để tiếp cận nhà đầu tư ngoài thị trường Tokyo.

Trước đó, Kioxia đã cho biết đang chuẩn bị cho việc niêm yết ADR tại Mỹ. Các thông tin công bố trong tháng 9 cho thấy công ty từng nhắm tới khung thời gian mùa xuân năm 2027, nhưng chưa nêu điều khoản cụ thể. 49

Những ngân hàng nào đang được nhắc đến?

Các cuộc trao đổi được đưa tin có sự tham gia của:

• Bank of America
• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase

Tuy vậy, đây chưa chắc là nhóm bảo lãnh phát hành cuối cùng. Danh sách các ngân hàng tham gia vẫn có thể thay đổi trong quá trình Kioxia đánh giá kế hoạch. 12

Vì sao niêm yết tại Mỹ lại quan trọng?

Sức hấp dẫn lớn nhất nằm ở khả năng tiếp cận thị trường vốn bằng USD sâu hơn và tập nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân rộng hơn. ADR cũng có thể giúp Kioxia mở rộng cơ sở nhà đầu tư ra ngoài Nhật Bản.

Một số báo cáo còn cho rằng việc có cổ phiếu giao dịch tại Mỹ có thể mở đường để Kioxia đủ điều kiện được đưa vào một chỉ số chuyên về ngành bán dẫn. Nếu đáp ứng các tiêu chí của chỉ số, công ty có thể thu hút dòng tiền từ các quỹ thụ động bám theo chỉ số đó.

Nhu cầu mở rộng thanh khoản tại Mỹ càng đáng chú ý sau khi Kioxia mua lại lượng cổ phiếu niêm yết ở Tokyo trị giá nhiều tỷ USD, theo các báo cáo xoay quanh đề xuất này. Công ty được cho là muốn tăng thanh khoản tại Mỹ nhằm hỗ trợ giá trị doanh nghiệp một cách ổn định, dài hạn. 10

Nằm trong làn sóng tìm vốn Mỹ của các hãng chip châu Á

Kế hoạch của Kioxia phù hợp với xu hướng rộng hơn: nhiều doanh nghiệp bán dẫn châu Á đang hướng đến thị trường Mỹ, nơi nhà đầu tư đặc biệt quan tâm các công ty hưởng lợi từ hạ tầng AI.

Ví dụ gần nhất là SK hynix. Hãng chip nhớ Hàn Quốc đã huy động khoảng 26,5 tỷ USD qua đợt chào bán ADR tại Mỹ vào tháng 7/2026; cổ phiếu dự kiến giao dịch trên Nasdaq với mã SKHY. Reuters mô tả đây là đợt bán cổ phiếu tại Mỹ lớn nhất của một doanh nghiệp nước ngoài. 37

Dù vậy, thành công của SK hynix không đồng nghĩa Kioxia sẽ nhận được phản ứng tương tự. Reuters nhận định kết quả của SK hynix phản ánh cả vị thế then chốt trong chuỗi cung ứng AI lẫn yếu tố thời điểm; nhà đầu tư quốc tế có thể thận trọng hơn với các tổ chức công nghệ châu Á khác. 4

Những rủi ro có thể ảnh hưởng đến thương vụ

Một đợt niêm yết tiềm năng của Kioxia sẽ diễn ra trong bối cảnh thị trường kém chắc chắn hơn. Cổ phiếu Kioxia được cho là đã giảm hơn 54% từ đỉnh, sau khi tăng gấp tám lần trong nửa đầu năm. Nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro chi tiêu AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây chậm lại, cùng với đà giảm của giá chip nhớ.

Thương vụ cũng phụ thuộc vào tâm lý chung đối với cổ phiếu liên quan AI. Lo ngại về tốc độ phát triển và tính an toàn của AI tiên tiến đã làm gia tăng bất định cho lĩnh vực này, đi kèm sự suy yếu của hợp đồng tương lai Nasdaq 100 và nhóm cổ phiếu liên quan thiết bị lưu trữ.

Vì thế, con số 10 tỷ USD, mốc năm 2027 và tên các ngân hàng hiện chỉ nên được xem là những khả năng được báo chí đưa tin, không phải điều khoản cuối cùng. Kioxia và các ngân hàng được nhắc đến không bình luận hoặc chưa thể liên hệ ngay; Reuters cũng cho biết chưa thể xác minh độc lập thông tin ban đầu từ Bloomberg. 1