Lagarde tiết lộ Mỹ bán 500 triệu euro mua yên, khiến ECB bất ngờ

Christine Lagarde, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cho biết cơ quan tài chính Mỹ đã bán 500 triệu euro để mua yên Nhật vào ngày 31/7. Thông tin này xác nhận Washington đã tham gia một đợt hành động phối hợp hiếm hoi với Tokyo nhằm hỗ trợ đồng yên. 5

Xét về quy mô, 500 triệu euro là con số khá nhỏ nếu đặt cạnh những chiến dịch can thiệp ngoại hối thường gắn với Nhật Bản. Tuy nhiên, ý nghĩa chính nằm ở tín hiệu thị trường: Mỹ sẵn sàng đứng cùng Nhật Bản để ứng phó đà suy yếu bị xem là mất trật tự của đồng yên.

Vì sao Mỹ bán euro thay vì bán USD?

Theo các thông tin được đưa ra, Mỹ đã bán euro để mua yên, thay vì bán USD. Cách làm này giúp Washington mua yên mà không phải trực tiếp bán đồng USD — bước đi có thể nhạy cảm về chính trị trong bối cảnh chính quyền Mỹ theo đuổi thông điệp ủng hộ đồng USD mạnh.

Tuy vậy, các nguồn hiện có không cho thấy Mỹ đã công bố lý do chính thức cho việc chọn euro. Vì thế, nhận định rằng lựa chọn này nhằm tránh mâu thuẫn với chính sách USD mạnh nên được xem là phân tích, không phải giải thích đã được xác nhận. 3

Vì sao ECB phản ứng?

Tranh cãi chủ yếu không nằm ở giá trị giao dịch mà ở cách phối hợp. Theo thông tin Bloomberg dẫn lại từ Financial Times, ECB chỉ được báo sau khi giao dịch của Mỹ hoàn tất; bà Lagarde sau đó trao đổi với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent vào ngày hôm sau. 3

Đây là chi tiết đáng chú ý vì việc Mỹ bán euro liên quan trực tiếp đến một đồng tiền do ECB quản lý. Các quan chức châu Âu được cho là đã bất ngờ trước việc không có tham vấn từ trước. Sự việc cho thấy một chiến dịch phối hợp giữa Washington và Tokyo vẫn có thể gây ma sát khi nó sử dụng đồng tiền của một nền kinh tế lớn thứ ba.

Nhật Bản: lập trường không đổi, phối hợp vẫn tiếp diễn

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cho biết lập trường chính sách ngoại hối của Tokyo không thay đổi sau đợt can thiệp. Bà cũng nói Nhật Bản và Mỹ vẫn thống nhất quan điểm, đồng thời sẽ duy trì liên lạc chặt chẽ để hướng tới các biến động tỷ giá có trật tự. 17

Với thị trường, cách diễn đạt này giữ nguyên sự mơ hồ chiến lược. Nhật Bản không cam kết một mức tỷ giá cụ thể, cũng không tuyên bố sẽ tiếp tục can thiệp ngay lập tức; nhưng thông điệp đủ để củng cố khả năng hai bên có thể hành động trở lại nếu biến động của đồng yên bị đánh giá là rối loạn.

Lời cảnh báo của Bessent với bên đặt cược yên giảm giá

Ông Bessent công khai thách thức các nhà đầu tư đặt cược đồng yên sẽ tiếp tục giảm, nói rằng ông về thực chất là “nhà cái” và có thông tin tốt hơn nhờ phối hợp với các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản. Những phát biểu này nên được hiểu như lời cảnh báo về rủi ro can thiệp: các vị thế bán khống yên có thể bị đảo chiều nhanh khi giới chức tham gia thị trường.

Tuy nhiên, đây không phải là một cam kết chính sách mới từ Nhật Bản. Lập trường chính thức của Tokyo vẫn tập trung vào việc duy trì diễn biến tỷ giá có trật tự và tiếp tục phối hợp với Mỹ. 17

Đồng yên biến động thế nào sau đó?

Đợt can thiệp đã góp phần tạo ra nhịp hồi phục của đồng yên sau khi tỷ giá từng suy yếu quanh mức 163 yên đổi 1 USD. Nhưng diễn biến sau đó cũng cho thấy giới hạn của một lần can thiệp: khi tỷ giá lại chịu áp lực tiến về vùng 160 yên/USD, thị trường tiếp tục theo dõi khả năng có thêm hành động từ giới chức. 17

Bài học lớn hơn là hành động phối hợp có thể tạo hiệu ứng tín hiệu mạnh, kể cả khi quy mô giao dịch của một bên không lớn. Tiết lộ của bà Lagarde xác nhận vai trò của Mỹ; còn việc sử dụng euro mà không thông báo trước cho ECB cho thấy kỹ thuật can thiệp ngoại hối có thể kéo theo hệ quả ngoại giao vượt xa biến động tỷ giá tức thời. 53