Oracle mở rộng tái cấu trúc khi chi phí hạ tầng AI tăng vọt

Oracle đang mở rộng kế hoạch tái cấu trúc năm tài khóa 2026 trong khi tăng tốc một canh bạc rất tốn kém: xây dựng năng lực điện toán đám mây phục vụ AI. Công ty đã bổ sung khoảng 700 triệu USD, nâng tổng chi phí ước tính của kế hoạch lên khoảng 2,8 tỷ USD. Khoản tăng thêm chủ yếu gắn với trợ cấp thôi việc và các hành động bổ sung mà Oracle dự kiến triển khai. 34

Kế hoạch lớn hơn nói lên điều gì?

Trước đó, Oracle ước tính kế hoạch tái cấu trúc năm tài khóa 2026 có thể tiêu tốn tối đa 2,1 tỷ USD. Đến tháng 9, con số này được nâng lên khoảng 2,8 tỷ USD; Oracle đã trích trước khoảng 2,1 tỷ USD cho kế hoạch. 24

Việc nâng dự toán cho thấy tái cấu trúc vẫn đang tiếp diễn, thay vì là một đợt tinh giản đã hoàn tất. Tuy nhiên, Oracle chưa công bố mục tiêu cụ thể về số nhân sự sẽ tiếp tục bị cắt giảm. Vì vậy, các thông tin về những đợt giảm việc làm tiếp theo chỉ nên được xem là khả năng, không phải tổng số đã được xác nhận.

Quy mô cắt giảm nhân sự đã được công bố

Tính đến ngày 31/5/2026, Oracle có khoảng 141.000 nhân viên toàn thời gian, giảm từ khoảng 162.000 người một năm trước đó. Điều này tương đương mức giảm khoảng 21.000 người, hay 13% lực lượng lao động. Reuters cho biết Oracle liên hệ một phần quá trình tái cấu trúc với việc ứng dụng AI trong hoạt động nội bộ. 5

Con số trên phản ánh quy mô thay đổi đã diễn ra, nhưng không chứng minh rằng mọi vị trí bị cắt giảm đều nhằm tài trợ cho hạ tầng AI. Nó cũng không cho biết Oracle còn dự định cắt bao nhiêu việc làm theo kế hoạch mở rộng này.

Đám mây tăng trưởng mạnh, nhưng bài toán tiền mặt vẫn còn đó

Nhu cầu đối với dịch vụ đám mây của Oracle đang tăng nhanh. Trong quý III năm tài khóa 2026, doanh thu đạt 17,2 tỷ USD, tăng 22% so với cùng kỳ; doanh thu đám mây tăng 44%, lên 8,9 tỷ USD. Nghĩa vụ thực hiện còn lại (remaining performance obligations — giá trị hợp đồng đã ký nhưng chưa ghi nhận doanh thu) đạt 553 tỷ USD, tăng 325%. 1

Gần đây hơn, Oracle vượt kỳ vọng của thị trường về doanh thu và lợi nhuận quý nhờ mảng đám mây, đồng thời mức đốt tiền mặt thấp hơn dự báo của giới phân tích. 3

Đây là tín hiệu cho thấy khách hàng đang cam kết thuê năng lực hạ tầng. Nhưng hợp đồng và tăng trưởng doanh thu không xóa được độ lệch về thời điểm: Oracle phải trả tiền xây trung tâm dữ liệu trước khi dòng tiền từ các dự án đó được thu về đầy đủ.

Vì sao hạ tầng AI gây áp lực tài chính?

Tiền mặt Oracle dùng cho chi tiêu vốn đã tăng từ 21,2 tỷ USD trong năm tài khóa 2025 lên 55,7 tỷ USD trong năm tài khóa 2026, chủ yếu do mở rộng trung tâm dữ liệu.

Sang năm tài khóa 2027, Oracle dự kiến chi ròng khoảng 70 tỷ USD cho đầu tư vốn nhằm phát triển các trung tâm dữ liệu AI cho khách hàng, trong đó có OpenAI. Công ty cũng cho biết sẽ huy động thêm khoảng 40 tỷ USD từ nợ và vốn chủ sở hữu, bao gồm đợt phát hành cổ phiếu 20 tỷ USD đã công bố trước đó.

Đó là lý do tái cấu trúc trở nên đáng chú ý, nhưng không nên diễn giải quá đơn giản rằng cắt giảm nhân sự sẽ “trả” cho các trung tâm dữ liệu. Giảm chi phí nhân sự có thể cải thiện chi phí vận hành và phân bổ lại nguồn lực; trong khi nợ và vốn cổ phần được dùng để tài trợ các cam kết hạ tầng quy mô lớn, dài hạn. Đây là những công cụ khác nhau cho những nhu cầu tài chính khác nhau.

Mô hình đang lan rộng trong ngành công nghệ

Oracle phản ánh sự đánh đổi chiến lược mà nhiều hãng công nghệ đang đối mặt: nhu cầu AI và điện toán đám mây có thể biện minh cho các khoản đầu tư rất lớn vào chip, điện năng, trung tâm dữ liệu và mạng lưới; đồng thời, các dự án này đòi hỏi vốn trả trước khổng lồ.

Vì thế, doanh nghiệp có thể đồng thời tìm cách nâng hiệu quả bằng cách gộp đội ngũ, tự động hóa công việc nội bộ hoặc thu hẹp các mảng tăng trưởng chậm và hoạt động cũ. Với nhà đầu tư lẫn người lao động, câu hỏi then chốt là doanh thu, biên lợi nhuận và cam kết của khách hàng từ AI có đến đủ nhanh để bù cho cường độ vốn và gánh nặng tài trợ hay không.

Tăng trưởng đám mây cùng lượng hợp đồng chưa thực hiện của Oracle củng cố triển vọng tích cực. Tuy vậy, cú nhảy vọt về chi tiêu vốn và nhu cầu huy động vốn bên ngoài cũng phơi bày rủi ro nếu nhu cầu hoặc lợi nhuận từ AI không phát triển theo đúng tiến độ kỳ vọng. 1