Thoma Bravo thăm dò thương vụ bán Foundation Software trị giá hơn 2 tỷ USD

Thoma Bravo đang thăm dò khả năng bán Foundation Software, nhà cung cấp phần mềm cho ngành xây dựng đặt trụ sở tại Strongsville, bang Ohio, Mỹ. Theo những người am hiểu vấn đề trao đổi với Reuters, thương vụ có thể định giá công ty ở mức hơn 2 tỷ USD. Tuy nhiên, đây mới là giai đoạn sơ bộ: chưa có tên bên mua, mức giá chốt, thỏa thuận đã ký hay thời điểm hoàn tất được công bố. 1

Những gì đã biết về quy trình bán

Theo Reuters, Thoma Bravo đang làm việc với các chuyên viên ngân hàng đầu tư của William Blair để đánh giá phương án bán. Quy trình này đã thu hút sự quan tâm từ cả các quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân (private equity) lẫn những bên mua là doanh nghiệp, nhưng danh tính các bên quan tâm chưa được nêu. 1

Điều này chưa đồng nghĩa một giao dịch chắc chắn sẽ diễn ra. Một bên mua có thể xuất hiện, các điều khoản có thể thay đổi, hoặc Thoma Bravo cũng có thể quyết định không bán.

Quy mô tài chính và mức định giá được báo cáo

Mức định giá trên 2 tỷ USD được đặt trong bối cảnh Foundation có quy mô doanh thu và khả năng sinh lời đáng kể. Reuters cho biết công ty tạo ra hơn 200 triệu USD doanh thu hằng năm và EBITDA trên 100 triệu USD. EBITDA là lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ — một chỉ số thường được dùng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 1

Các số liệu này đến từ những người am hiểu sự việc, không phải từ hồ sơ công bố tài chính của một công ty niêm yết. Các báo cáo cũng chưa nói rõ con số hơn 2 tỷ USD là giá trị doanh nghiệp, giá trị vốn chủ sở hữu hay giá cuối cùng được đàm phán.

Foundation Software bán gì, phục vụ ai?

Foundation Software phát triển phần mềm cho các nhà thầu xây dựng, tập trung đặc biệt vào các nhà thầu chuyên ngành quy mô nhỏ và vừa. Các sản phẩm của công ty gồm:

• Phần mềm kế toán xây dựng
• Dịch vụ tính lương
• Quản lý dự án
• Vận hành tại hiện trường

110

Đây là mô hình phần mềm theo ngành dọc (vertical software): sản phẩm được thiết kế xoay quanh quy trình nghiệp vụ riêng của ngành xây dựng, thay vì là công cụ quản trị dùng chung cho mọi loại doanh nghiệp.

Lịch sử công ty và khoản đầu tư của Thoma Bravo

Foundation Software được thành lập năm 1985 và có trụ sở tại Strongsville, Ohio.

Thoma Bravo công bố thỏa thuận mua lại công ty vào tháng 8/2020, gọi đây là khoản đầu tư tăng trưởng chiến lược, trước khi thông báo hoàn tất thương vụ. 109 Như vậy, quá trình thăm dò bán hiện nay diễn ra khoảng sáu năm sau khoản đầu tư ban đầu của Thoma Bravo.

Các nguồn được cung cấp không đưa ra một bản tường thuật đầy đủ, đã kiểm chứng về lịch sử mua bán - sáp nhập của Foundation trong thời gian Thoma Bravo sở hữu. Thoma Bravo mô tả mối quan hệ này là một quan hệ đối tác tăng trưởng, nhưng các nguồn không đủ cơ sở để xác nhận số lượng hoặc chi tiết các thương vụ mua lại bổ sung.

Vì sao quy trình bán được khởi động vào lúc này?

Chưa bên nào công khai lý do cụ thể để cân nhắc bán. Những dữ kiện có thể xác nhận chỉ cho thấy Foundation đã đạt doanh thu được báo cáo trên 200 triệu USD cùng EBITDA trên 100 triệu USD trong khoảng sáu năm Thoma Bravo nắm giữ, và hiện Thoma Bravo đang thăm dò sự quan tâm từ người mua tài chính lẫn doanh nghiệp. 110

Có thể xem đây là một khả năng thoái vốn điển hình của quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân, nhưng sẽ là suy đoán nếu gán thương vụ cho một nguyên nhân nội bộ, biến động thị trường hoặc thay đổi vận hành cụ thể khi chưa có công bố thêm.

Hoạt động giao dịch khác của Thoma Bravo

Quy trình liên quan Foundation là việc riêng biệt với các hoạt động danh mục đầu tư khác của Thoma Bravo. Cũng trong ngày Reuters đăng tin, hãng cho biết Proofpoint — công ty thuộc sở hữu của Thoma Bravo — đang đàm phán mua công ty an ninh mạng Varonis Systems. Đây là một thương vụ mua vào tiềm năng của công ty trong danh mục, không phải thương vụ Thoma Bravo thoái vốn.

Các nguồn hiện có không đủ để lập danh sách đáng tin cậy về những thương vụ thoái vốn đầu tư phần mềm gần đây đã hoàn tất của Thoma Bravo.

Phản hồi từ các bên

Reuters cho biết Thoma Bravo từ chối bình luận về khả năng bán Foundation. Foundation Software và William Blair chưa phản hồi ngay yêu cầu bình luận. 4

Tóm lại, Foundation Software đang được tiếp thị hoặc đánh giá để bán với mức định giá được báo cáo là trên 2 tỷ USD. Nhưng bên mua và kết quả cuối cùng của quy trình vẫn chưa được biết. 1