Longsys chào sàn Hong Kong gần giá phát hành HK$236

Longsys không có một màn chào sàn bùng nổ tại Hong Kong. Nhà sản xuất sản phẩm bộ nhớ và lưu trữ dữ liệu có trụ sở ở Thâm Quyến đã huy động khoảng 7,08 tỷ HKD, tương đương 903 triệu USD, nhưng cổ phiếu giao dịch quanh và thấp hơn nhẹ so với giá chào bán 236 HKD trong ngày 8/9. Theo báo cáo của Reuters được đăng lại cùng ngày, giá cổ phiếu gần nhất là 235,80 HKD. Trong khi đó, chỉ số Hang Seng giảm 0,5% và Hang Seng TECH giảm 1,1%, nghĩa là Longsys vẫn giữ giá tương đối tốt hơn thị trường chung đang đi xuống. 8

Phiên giao dịch đầu tiên diễn ra thế nào?

Cổ phiếu mở cửa đúng bằng giá chào bán, trước khi giảm nhẹ. Vì vậy, đây là một phiên ra mắt khá trầm lắng, thay vì tạo mức tăng mạnh thường được kỳ vọng ở các thương vụ IPO nổi bật. Tuy nhiên, mức giảm của Longsys thấp hơn đà giảm của hai chỉ số chính tại Hong Kong trong thời điểm được ghi nhận. 813

Giá chào bán cuối cùng là 236 HKD cho mỗi cổ phiếu H, thấp hơn mức giá tối đa 240,60 HKD từng được đưa ra khi tiếp thị thương vụ. Longsys đã bán 29,99 triệu cổ phiếu H sau khi thực hiện toàn bộ quyền tăng quy mô 15%, đưa tổng số tiền huy động gộp lên khoảng 7,08 tỷ HKD. 38

Vì sao thương vụ này đáng chú ý?

Longsys lên sàn giữa làn sóng doanh nghiệp Trung Quốc thuộc chuỗi cung ứng AI tìm đến thị trường Hong Kong. Bộ nhớ và lưu trữ là những thành phần cần thiết bên cạnh bộ xử lý và thiết bị mạng để vận hành hạ tầng AI, cũng như các hệ thống xử lý dữ liệu lớn. Trước đợt chào bán, cổ phiếu Longsys niêm yết tại Trung Quốc đại lục đã tăng khoảng 50% từ đầu năm, phản ánh sự quan tâm của thị trường đối với chu kỳ bộ nhớ và câu chuyện tăng trưởng AI. 6

Tại lễ niêm yết, Chủ tịch Cai Huabo gọi việc lên sàn ở Hong Kong là “một bước quan trọng” để Longsys đẩy sâu quá trình mở rộng toàn cầu. 1

Các nhà đầu tư nền tảng được báo cáo gồm Lenovo và Transsion. Tài liệu niêm yết của công ty cũng nêu CITIC Securities và Citigroup là các đơn vị đồng bảo trợ. Sự hiện diện của các nhà đầu tư công nghệ chiến lược làm rõ hơn liên hệ của thương vụ với thị trường thiết bị và điện toán, nhưng chưa đủ để tạo cú tăng giá rõ rệt ngay trong ngày đầu. 3

Longsys bán gì và AI liên quan ra sao?

Longsys sản xuất các sản phẩm bộ nhớ và lưu trữ dữ liệu, với ba thương hiệu FORESEE, Zilia và Lexar phục vụ những nhóm khách hàng khác nhau ở cả thị trường doanh nghiệp lẫn tiêu dùng. Các sản phẩm này được dùng trong thiết bị và hệ thống điện toán, nơi bộ nhớ NAND flash và DRAM là những linh kiện thiết yếu. 1

Lý do cốt lõi của đợt huy động vốn là mở rộng năng lực về thiết kế chip và sản phẩm bộ nhớ tiên tiến. Reuters cho biết Longsys dự định dành phần lớn nguồn tiền thu được cho hoạt động nghiên cứu và phát triển này; hồ sơ trước niêm yết nêu tỷ lệ dự kiến khoảng 78,3%. 12

Điều đó khiến thương vụ không chỉ đơn thuần là một đợt gọi vốn. Đây còn là cược đặt vào triển vọng nhu cầu từ hạ tầng AI, thiết bị AI biên — tức AI xử lý trực tiếp trên thiết bị — và thị trường lưu trữ nói chung, nhằm hỗ trợ đầu tư vào công nghệ bộ nhớ có giá trị cao hơn.

Lợi nhuận tăng mạnh, nhưng ngành bộ nhớ vẫn có tính chu kỳ

Longsys bước vào đợt niêm yết sau nửa đầu năm 2026 đặc biệt nổi bật. Các báo cáo thị trường cho biết lợi nhuận ròng sáu tháng đầu năm đạt khoảng 10,58 tỷ nhân dân tệ, cao gấp hơn 700 lần cùng kỳ năm trước, trong bối cảnh giá bộ nhớ tăng vọt. 10

Động lực tăng trưởng này gắn chặt với thị trường bộ nhớ thắt chặt và nhu cầu liên quan đến AI mạnh hơn. Nhưng đây cũng là các yếu tố mang theo rủi ro: chi phí đầu vào tăng, nguồn cung hạn chế và giá sản phẩm cao hơn có thể ảnh hưởng đến sản lượng bán; khách hàng cũng có thể trì hoãn mua hàng khi giá tăng quá nhanh. Các thông tin hiện có không tách bạch tác động tài chính của từng yếu tố, nên chưa thể xác định chính xác yếu tố nào đóng góp bao nhiêu vào kết quả kinh doanh.

Điều nhà đầu tư cần theo dõi

Longsys đã hoàn tất một thương vụ cổ phiếu quy mô lớn và được tăng quy mô tại Hong Kong. Dù vậy, màn chào sàn gần như đi ngang cho thấy sự hào hứng của nhà đầu tư là có chừng mực, thay vì mua đuổi mọi IPO liên quan đến AI.

Bài kiểm tra tiếp theo nằm ở khâu thực thi: Longsys cần biến môi trường giá bộ nhớ thuận lợi và nguồn vốn R&D mới thành năng lực công nghệ bền vững cùng sự hiện diện lớn hơn trên thị trường quốc tế. Với người theo dõi các đợt IPO ở Hong Kong, thương vụ này cho thấy vốn vẫn sẵn sàng chảy vào những doanh nghiệp đáng tin cậy trong chuỗi phần cứng AI của Trung Quốc, nhưng định giá và diễn biến giao dịch ngày đầu vẫn là những tiêu chí được xem xét kỹ. 138