Người tiêu dùng Khu vực đồng euro thắt chặt chi tiêu trong tháng 7

Chi tiêu tiêu dùng tại Khu vực đồng euro (nhóm các nước dùng đồng euro) suy yếu rõ rệt trong tháng 7/2026. Khối lượng bán lẻ đã điều chỉnh theo mùa giảm 0,6% so với tháng trước, đảo chiều từ mức tăng 0,2% của tháng 6 sau điều chỉnh và trái với kỳ vọng thị trường tăng 0,3%. Dù vậy, doanh số vẫn cao hơn 0,6% so với tháng 7/2025. 5758

Đức là lực kéo lùi lớn nhất

Mức giảm không diễn ra đồng đều giữa các quốc gia. Đức — nền kinh tế lớn nhất Khu vực đồng euro — ghi nhận doanh số bán lẻ giảm 3,4% trong tháng 7. Tây Ban Nha giảm 0,9%, trong khi Italy và Ba Lan cùng giảm 0,3%. 5

Ở chiều ngược lại, một số thị trường tăng trưởng đáng kể: Latvia tăng 2,5%, Cyprus tăng 2,0% và Luxembourg tăng 1,8%. 5

Người dân giảm mua hàng không thiết yếu

Xét theo nhóm hàng tại Khu vực đồng euro, phần lớn đà yếu đến từ các khoản chi ít thiết yếu hơn:

• Hàng phi thực phẩm, không bao gồm nhiên liệu ô tô, giảm 1,4%.
• Nhiên liệu ô tô bán tại các cửa hàng chuyên doanh giảm 0,8%.
• Thực phẩm, đồ uống và thuốc lá lại tăng 0,4%. 5

Cơ cấu này cho thấy người tiêu dùng vẫn duy trì chi cho các nhu cầu thiết yếu, nhưng đã thu hẹp mua sắm hàng hóa tùy ý và giảm lượng nhiên liệu tiêu thụ. Mức tăng 0,6% so với cùng kỳ cho thấy tiêu dùng chưa thấp hơn năm trước, song động lực chi tiêu đã yếu đi đáng kể. 558

Hàm ý đối với tăng trưởng và ECB

Số liệu tháng 7 tạo ra khởi đầu kém thuận lợi cho cầu hộ gia đình trong quý III. Tuy nhiên, riêng báo cáo bán lẻ này chưa đủ để kết luận toàn bộ nền kinh tế đang suy giảm: GDP Khu vực đồng euro đã tăng 0,4% theo quý trong quý II/2026. 4

Đà giảm tại Đức đáng chú ý vì sự phục hồi của nước này vẫn mong manh, dù GDP Đức tăng 0,3% trong quý II, được hỗ trợ bởi xuất khẩu tăng 2,0% theo quý. 4

Bối cảnh chính sách tiền tệ cũng trở nên khó xử hơn. Lạm phát thường niên của Khu vực đồng euro đạt 2,9% trong tháng 7, tăng từ 2,8% tháng 6; riêng năng lượng đóng góp 0,94 điểm phần trăm vào lạm phát, chỉ sau dịch vụ. 1 Trong khi đó, giá sản xuất công nghiệp tăng 1,6% trong tháng 7, báo hiệu áp lực chi phí trong chuỗi sản xuất. 3

Vì thế, dữ liệu mới đặt Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trước hai tín hiệu trái chiều: tiêu dùng yếu hơn và triển vọng phục hồi mong manh tại Đức khuyến nghị thận trọng, trong khi áp lực giá liên quan đến năng lượng vẫn là rủi ro đối với lạm phát. 135