Adobe chuyển giao quyền lực: Anil Chakravarthy kế nhiệm CEO, bài toán AI vẫn ở phía trước

Adobe đã chọn phương án kế nhiệm mang tính liên tục: Anil Chakravarthy sẽ đảm nhiệm chức Chủ tịch kiêm CEO, đồng thời gia nhập hội đồng quản trị từ ngày 1/12/2026. Người tiền nhiệm là Shantanu Narayen, CEO Adobe từ năm 2007, sẽ chuyển sang vai trò chủ tịch điều hành và phối hợp cùng Chakravarthy trong giai đoạn bàn giao. 246

Thông điệp từ Adobe khá rõ: công ty đặt cược vào một lãnh đạo đã trực tiếp điều hành mảng khách hàng doanh nghiệp, sản phẩm và lực lượng bán hàng toàn cầu. Tuy nhiên, đây không chỉ là một cuộc chuyển giao nhân sự. Chakravarthy sẽ phải thuyết phục thị trường rằng Adobe có thể biến các sản phẩm AI thành tăng trưởng doanh thu lâu dài, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng mạnh từ các đối thủ tập trung vào AI. 16

Chuyển giao có kiểm soát, không phải thay đổi đột ngột

Narayen cho biết từ tháng 3 rằng ông sẽ rời vị trí CEO sau khi Adobe tìm được người kế nhiệm. Ngày 3/9, hội đồng quản trị đã chọn Chakravarthy và ấn định ngày có hiệu lực là 1/12. 26

Theo Adobe, ủy ban đặc biệt của hội đồng quản trị do giám đốc độc lập cấp cao Frank Calderoni đứng đầu đã thực hiện quy trình tuyển chọn chặt chẽ và nhất trí chọn Chakravarthy. Lý do được nêu ra là thành tích hơn sáu năm rưỡi phát triển mảng Customer Experience Orchestration — điều phối trải nghiệm khách hàng — cùng tổ chức vận hành thị trường toàn cầu, thông qua đổi mới sản phẩm, phát triển nhân sự và năng lực lãnh đạo văn hóa. 4

Việc Narayen không rời công ty ngay mà giữ vai trò chủ tịch điều hành giúp giảm rủi ro gián đoạn trong quá trình bàn giao. Mặt khác, nhà đầu tư sẽ theo dõi sát việc quyền hạn điều hành thực tế được phân định ra sao giữa CEO mới và chủ tịch điều hành. 24

Vì sao Adobe chọn Anil Chakravarthy?

Chakravarthy gia nhập Adobe vào tháng 1/2020 với vai trò Phó chủ tịch điều hành kiêm Tổng giám đốc mảng Digital Experience. Tháng 9/2020, ông được giao thêm trách nhiệm điều hành hoạt động thị trường toàn cầu; đến tháng 12/2021, ông trở thành Chủ tịch mảng Digital Experience và vận hành thị trường toàn cầu. 4

Hiện ông phụ trách mảng Customer Experience Orchestration và hoạt động doanh nghiệp trên toàn cầu. Điều đó đồng nghĩa ông có kinh nghiệm trải rộng từ sản phẩm, bán hàng, hỗ trợ khách hàng đến quan hệ với các khách hàng doanh nghiệp lớn của Adobe. 46

Adobe ghi nhận Chakravarthy đã thúc đẩy các sản phẩm như CX Enterprise, GenStudio, Brand Visibility, Adobe Experience Platform và CX Enterprise Coworker — những công cụ nhằm ứng dụng AI vào hoạt động tiếp thị và trải nghiệm khách hàng của doanh nghiệp. 4

Ông cũng ủng hộ việc mua lại và tích hợp Workfront cùng Semrush, cho thấy năng lực mở rộng nền tảng doanh nghiệp của Adobe thông qua hoạt động mua bán - sáp nhập. 4

Trước Adobe, Chakravarthy làm CEO của công ty quản trị dữ liệu đám mây Informatica trong bốn năm. Ông từng giữ các vị trí cấp cao tại Symantec, VeriSign và McKinsey. Ông có bằng cử nhân khoa học máy tính và kỹ thuật tại Institute of Technology, Varanasi; bằng thạc sĩ và tiến sĩ từ MIT. 46

Thử thách lớn nhất: biến AI thành tăng trưởng có thể đo lường

Việc kế nhiệm diễn ra sau khi Giám đốc tài chính Dan Durn rời Adobe vào tháng 6, làm tăng thêm một điểm bất định ở cấp quản lý cao trong lúc công ty tìm kiếm lãnh đạo tài chính chính thức. 6

Mối lo chính của nhà đầu tư là AI tạo sinh có thể làm suy yếu mô hình kinh doanh phần mềm sáng tạo vốn có của Adobe, hoặc ngược lại, liệu Adobe có thể tận dụng cơ sở người dùng hiện hữu và danh mục sản phẩm rộng để bảo vệ, rồi mở rộng vị thế trước các đối thủ như Figma và Canva. 16

Adobe từng nâng dự báo lợi nhuận cả năm vào tháng 6, với lý do nhu cầu đối với sản phẩm và công cụ AI. Dù vậy, thị trường vẫn hoài nghi về tốc độ cũng như độ bền vững của việc thương mại hóa AI. 6

Phản ứng thị trường và các chỉ số cần theo dõi

Sau thông báo bổ nhiệm CEO, cổ phiếu Adobe giảm 1,7% trong giao dịch ngoài giờ. Reuters cho biết cổ phiếu đã giảm khoảng 18% từ đầu năm, sau khi mất hơn 21% trong năm 2025. 6

Phản ứng này cho thấy thị trường nhìn nhận quá trình kế nhiệm là có trật tự, nhưng việc bổ nhiệm Chakravarthy tự nó chưa giải quyết được câu hỏi lớn hơn: AI sẽ đóng góp bao nhiêu vào tăng trưởng của Adobe.

Khi Adobe công bố kết quả quý III tài chính vào ngày 10/9, nhà đầu tư có thể tập trung vào bốn điểm:

• Mức độ chấp nhận và thương mại hóa AI: Các sản phẩm như GenStudio, các dịch vụ liên quan đến Firefly và công cụ AI cho trải nghiệm khách hàng có chuyển từ thử nghiệm sang hợp đồng thuê bao trả phí và ARR bền vững hay không.
• Chiến lược giá: AI có giúp Adobe xây dựng các gói giá trị cao hơn, mô hình tính phí theo mức sử dụng hoặc các cách tính giá mới mà không làm tổn hại nhu cầu đối với Creative Cloud hay không.
• Năng lực triển khai bán hàng: Kinh nghiệm điều hành thị trường toàn cầu của Chakravarthy có giúp Adobe đơn giản hóa bán hàng doanh nghiệp, bán chéo sản phẩm sáng tạo, năng suất và trải nghiệm khách hàng, đồng thời biến sự quan tâm tới AI thành hợp đồng hay không.
• Triển vọng tăng trưởng: ARR tổng thể, ARR tăng thêm, kết quả của mảng Digital Media và mảng trải nghiệm, biên lợi nhuận cùng độ tin cậy của dự báo trong thời kỳ chuyển giao lãnh đạo.

RBC đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu Adobe từ 285 USD lên 315 USD và giữ khuyến nghị Outperform, với kỳ vọng ARR quý III tài chính sẽ vượt đồng thuận. Mức ARR đồng thuận được nhắc tới là 27,47 tỷ USD. 3 Đây là đánh giá của một tổ chức phân tích, không phải dự báo chính thức của Adobe; vì thế, kết quả kinh doanh và triển vọng do công ty công bố mới là phép kiểm chứng quan trọng.