Lợi nhuận lithium phục hồi mạnh: Cơn khát pin lưu trữ đang thay đổi thị trường

Năm 2026, các nhà sản xuất lithium đang bước ra khỏi giai đoạn suy thoái đầy đau đớn. Nhu cầu không còn chỉ phụ thuộc vào xe điện mà mở rộng nhanh sang hệ thống pin lưu trữ điện quy mô lớn, phục vụ lưới điện và tích hợp năng lượng tái tạo. Trong khi đó, lượng tồn kho thấp, dự án chậm tiến độ và gián đoạn sản xuất khiến nguồn cung chưa thể bắt kịp. Giá lithium vì thế tăng, kéo lợi nhuận của doanh nghiệp tại Trung Quốc, Mỹ và Australia phục hồi mạnh.19

Động lực trung tâm: pin lưu trữ trở thành một thị trường lithium thứ hai

Xe điện vẫn là nguồn cầu lớn của lithium. Tuy nhiên, pin lưu trữ cố định—những hệ thống không dùng để vận hành phương tiện mà lưu điện cho lưới điện, nhà máy hoặc các dự án năng lượng—đã phát triển đủ lớn để thay đổi cán cân thị trường.

Các hệ thống này giúp hấp thụ lượng điện dư từ gió và mặt trời, cân bằng lưới điện và đáp ứng nhu cầu phụ tải biến động. Albemarle cho biết mức tiêu thụ lithium toàn cầu tăng 45% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm, trong đó pin lưu trữ là động lực lớn nhất, còn nhu cầu từ xe điện cũng cải thiện.67

Albemarle đã nâng dự báo sản lượng pin lưu trữ cố định năm 2026 lên 900–1.100 gigawatt-giờ (GWh). Công ty dự kiến phân khúc này sẽ chiếm khoảng 30% tổng nhu cầu lithium toàn cầu trong năm, gần tương đương nhu cầu từ xe điện hạng nhẹ.67 Đối với mảng Energy Storage, doanh nghiệp dự báo sản lượng bán cả năm ở mức 225.000–235.000 tấn lithium carbonate equivalent (LCE), tức lượng lithium quy đổi theo lithium carbonate.3

Sự dịch chuyển này cũng thể hiện rõ ở các hãng sản xuất pin. CATL cho biết pin lưu trữ hiện đóng góp khoảng 25% doanh thu và có thể tăng lên một nửa doanh thu vào năm 2030. Reuters đưa tin doanh thu mảng lưu trữ của CATL tăng 88%, lên 53 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm 2026. Những số liệu này không chứng minh một tỷ lệ tăng trưởng chính xác duy nhất cho nhu cầu lithium từ lưu trữ, nhưng cho thấy đây đang trở thành một kênh cầu mang tính dài hạn, thay vì chỉ là phần bổ sung ngắn hạn cho xe điện.

Vì sao giá lithium tăng có thể nhanh chóng biến thành lợi nhuận?

Giá lithium có ảnh hưởng đặc biệt lớn đến lợi nhuận khai mỏ và chế biến. Sau khi doanh nghiệp đã gánh phần lớn chi phí vận hành mỏ hoặc nhà máy hóa chất, mỗi lần giá bán thực tế tăng có thể bổ sung đáng kể vào doanh thu mà không làm chi phí trên mỗi đơn vị tăng tương ứng.

Hiệu ứng này càng rõ sau một chu kỳ giá thấp, khi các mỏ chi phí cao phải cắt giảm sản lượng, hoãn đầu tư hoặc tạm dừng hoạt động. Khi giá phục hồi, doanh thu tăng nhanh hơn chi phí, tạo ra đòn bẩy lớn cho lợi nhuận.

Trong năm 2026, nguồn cung phản ứng chậm hơn tốc độ tăng của nhu cầu. Albemarle dẫn ra tình trạng thiếu spodumene—quặng lithium chủ yếu dùng để sản xuất hóa chất lithium—cùng với gián đoạn tạm thời trong vận chuyển từ châu Phi và việc các mỏ lepidolite tại Trung Quốc mở rộng chậm hơn dự kiến.4 Công ty cũng mô tả lượng tồn kho đang ở mức thấp nhất trong lịch sử, trong khi nguồn cung mới chưa theo kịp nhu cầu.7

Tuy vậy, thị trường chưa chắc đã rơi vào tình trạng thiếu hụt vĩnh viễn. Các dự án mới, mỏ tái khởi động và sản lượng chuyển đổi lithium của Trung Quốc có thể nhanh chóng bổ sung nguồn cung nếu giá duy trì đủ cao. Bằng chứng hiện có cho thấy thị trường đang căng và nguồn cung phản ứng chậm, chứ chưa khẳng định chắc chắn một thiếu hụt toàn cầu kéo dài.

Kết quả kinh doanh cho thấy mức độ phục hồi ra sao?

Tianqi Lithium: bật tăng mạnh từ nền lợi nhuận rất thấp

Tianqi Lithium dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong nửa đầu năm 2026 đạt 2,85–4,25 tỷ nhân dân tệ, so với 84,41 triệu nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Công ty cho rằng nguyên nhân chính là giá bán bình quân các sản phẩm lithium tăng khi nhu cầu từ ngành năng lượng mới phục hồi.1822

Mức tăng theo năm đặc biệt lớn một phần vì nền so sánh trước đó rất thấp. Do đó, con số này nên được hiểu trước hết là bằng chứng về mức độ nhạy cảm của lợi nhuận với giá lithium, thay vì dấu hiệu cho thấy lợi nhuận chắc chắn sẽ tiếp tục tăng với cùng tốc độ.

Ganfeng Lithium: kỳ vọng nhu cầu giúp tâm lý thị trường đổi chiều

Tháng 11/2025, Chủ tịch Ganfeng Lithium Li Liangbin dự báo nhu cầu lithium năm 2026 có thể tăng 30–40%. Hợp đồng tương lai lithium tại Trung Quốc tăng mạnh sau phát biểu này, cho thấy thị trường nhạy cảm đến mức nào với các kỳ vọng về nhu cầu pin lưu trữ và xe điện.17

Đây là nhận định của ban lãnh đạo, không phải kết quả chắc chắn của toàn thị trường. Dù vậy, nó phát đi tín hiệu về sự thay đổi tâm lý sau một thời gian dài ngành lithium chịu sức ép dư cung.

Albemarle: nâng triển vọng nhu cầu và sản lượng bán

Albemarle không đưa ra một mục tiêu giá lithium duy nhất mà tập trung nhấn mạnh sự đa dạng hóa của nhu cầu. Công ty dự báo nhu cầu lithium toàn cầu năm 2026 tăng 15–40%, đồng thời kỳ vọng mức tăng trưởng hằng năm 10–20% trong giai đoạn 2025–2030, với pin lưu trữ là một động lực quan trọng.1015

Triển vọng của Albemarle cũng cho thấy những bất định trong hoạt động sản xuất. Công ty dự báo sản lượng bán mảng Energy Storage ở mức 225.000–235.000 tấn LCE, nhưng một vụ hỏa hoạn đã khiến việc mở rộng công suất xử lý tại Talison bị chậm lại.3 Nhu cầu mạnh có thể đẩy giá lên, song các sự cố vận hành riêng lẻ vẫn có thể hạn chế lượng hàng giao ra thị trường.

PLS Group: giá tăng là yếu tố đóng góp lớn nhất

PLS Group của Australia ghi nhận doanh thu năm tài chính 2026 đạt 1,934 tỷ đô la Australia, tăng 152% so với năm trước. Lợi nhuận ròng theo chuẩn báo cáo đạt 526 triệu đô la Australia, đảo chiều từ khoản lỗ trong năm tài chính 2025. Sản lượng tinh quặng spodumene tăng 17%, lên 879.500 tấn, trong khi giá bán thực tế ước tính tăng 121%, lên 1.488 đô la Mỹ mỗi tấn.

Kết quả này cho thấy công thức đang có lợi cho các nhà sản xuất: giá cao hơn nhân với sản lượng bán lớn hơn. PLS cũng cảnh báo khả năng thị trường thiếu cung trong những năm tới và chuyển sang khởi động lại công suất, đồng thời đánh giá các phương án mở rộng. Tuy nhiên, những dự án này vẫn đi kèm rủi ro về chi phí và khả năng triển khai.

Khác biệt với cú sụp đổ sau đỉnh giá năm 2022

Đợt suy thoái trước đó diễn ra sau cú tăng giá lithium mạnh, khi kỳ vọng đầu cơ khuyến khích doanh nghiệp mở rộng công suất và triển khai hàng loạt dự án. Khi tốc độ mua vào và tăng trưởng liên quan đến xe điện bình thường hóa, trong lúc nguồn cung mới xuất hiện, giá lithium lao dốc. Các nhà sản xuất chi phí cao phải chịu lỗ, cắt giảm sản lượng và trì hoãn dự án. Việc PLS chuyển từ thua lỗ trong năm tài chính 2025 sang lãi 526 triệu đô la Australia trong năm tài chính 2026 cho thấy quy mô của cú đảo chiều này.

Đợt phục hồi hiện nay có nền cầu rộng hơn vì pin lưu trữ tăng trưởng song song với xe điện. Điều đó có thể giúp thị trường bớt phụ thuộc vào chu kỳ bán ô tô cá nhân. Nhưng nhu cầu đa dạng hơn không xóa bỏ rủi ro của một thị trường hàng hóa: giá cao có thể đưa các mỏ tạm ngừng hoạt động trở lại, thúc đẩy dự án mới và khuyến khích các hãng pin giảm lượng lithium sử dụng trên mỗi pin.

Vì sao thị trường có thể vẫn căng trong phần còn lại của năm 2026?

Một số yếu tố có thể tiếp tục hỗ trợ giá lithium trong thời gian tới:

• Các dự án lưu trữ đang được triển khai nhanh hơn. Nguồn điện tái tạo cần khả năng điều tiết, trong khi pin ngày càng được xây dựng cho các ứng dụng lưới điện và công nghiệp.6
• Khởi động lại nguồn cung cần thời gian. Những cơ sở bị đình chỉ trong giai đoạn suy thoái có thể cần vốn, công việc kỹ thuật, giấy phép hoặc cam kết mua hàng mới trước khi trở lại công suất đầy đủ.
• Gián đoạn có tác động lớn hơn khi tồn kho thấp. Hạn chế về spodumene, gián đoạn vận chuyển và việc mỏ mở rộng chậm có thể ảnh hưởng đáng kể hơn khi lượng dự trữ đã ở mức thấp.47
• Chuỗi cung ứng pin ngày càng mang tính chiến lược. Người mua và chính phủ muốn có nguồn cung an toàn, đa dạng về địa lý. Vì vậy, những tấn lithium có thể giao ngay có thể trở nên giá trị hơn ngay cả khi tài nguyên toàn cầu vẫn lớn.

Rủi ro theo chiều ngược lại cũng không nhỏ. Việc các mỏ khởi động nhanh hơn, sản lượng lepidolite của Trung Quốc tăng, nhu cầu xe điện yếu đi, các dự án lưu trữ chậm tiến độ hoặc lượng lithium cần cho mỗi pin giảm có thể đẩy thị trường trở lại dư cung. CATL cũng cảnh báo giá nguyên liệu cao gây khó khăn cho các nhà sản xuất pin lưu trữ, tạo động lực để họ kiểm soát chi phí và nâng hiệu quả sử dụng vật liệu.

Kết luận thận trọng nhất là: các nhà sản xuất lithium đang kiếm nhiều tiền hơn vì nhu cầu từ pin lưu trữ và xe điện đã vượt tốc độ phản ứng của nguồn cung trong ngắn hạn, chứ chưa phải vì một tình trạng thiếu hụt vĩnh viễn đã được xác lập. Lợi nhuận có duy trì ở mức cao hay không sẽ phụ thuộc vào việc nguồn cung mới xuất hiện nhanh đến đâu so với tốc độ mở rộng tiếp theo của pin, năng lượng tái tạo và hạ tầng điện.