Bitcoin tăng mạnh, số ví trị giá trên 1 triệu USD tăng hơn 11.600: Đà tăng có bền vững?

Đợt phục hồi của Bitcoin trong tháng 8 đã làm tăng đáng kể số địa chỉ có giá trị BTC trên 1 triệu USD và 10 triệu USD. Nhưng đằng sau con số này không chỉ là sự gia tăng tài sản của các nhà đầu tư cá nhân. Đà tăng được thúc đẩy đồng thời bởi kỳ vọng vĩ mô, một đợt short squeeze trên thị trường phái sinh và nhu cầu tổ chức quay trở lại thông qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Nói cách khác, thị trường đã chuyển sang tích cực hơn, nhưng đợt tăng vẫn chưa loại bỏ các rủi ro về dòng tiền, đòn bẩy và vùng giá có lượng cung lớn.

Số ví Bitcoin trên 1 triệu USD tăng bao nhiêu?

Theo dữ liệu được tổng hợp từ BitInfoCharts, số địa chỉ nắm giữ lượng Bitcoin trị giá trên 1 triệu USD tăng từ 111.846 ví vào cuối tháng 7 lên 123.482 ví vào ngày 31/8. Mức tăng là 11.636 địa chỉ, tương đương 10,4%.

Trong cùng kỳ, số ví có giá trị Bitcoin trên 10 triệu USD tăng 11,2%, từ 14.009 lên 15.584 ví. 13

Mức tăng này chủ yếu phản ánh tác động của giá Bitcoin lên giá trị tính theo USD của các địa chỉ hiện hữu. Khi BTC tăng mạnh, nhiều ví có thể tự động vượt qua các ngưỡng 1 triệu USD hoặc 10 triệu USD mà không nhất thiết phải nhận thêm Bitcoin mới.

Vì sao Bitcoin tăng mạnh trong tháng 8?

Bitcoin tăng khoảng 23% trong đợt bứt phá, đạt mức cao nhất trong hơn ba tháng và vượt mốc 80.000 USD. 127 Đà tăng hình thành từ nhiều động lực nối tiếp nhau.

Kế hoạch mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ

Ngày 19/8, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thông báo mở rộng hoạt động mua lại các trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài. Chương trình này nhằm hỗ trợ thanh khoản và tìm cách hạ lợi suất ở phần dài của đường cong lợi suất.

Thông báo ban đầu gây áp lực lên đồng USD, đồng thời làm sống lại cái gọi là “debasement trade” — chiến lược nhà đầu tư mua các tài sản khan hiếm hoặc được xem là tài sản cứng, chẳng hạn vàng và Bitcoin, để phòng ngừa nguy cơ tiền pháp định mất giá trong bối cảnh lo ngại về thâm hụt ngân sách, nợ công và định hướng chính sách. 56

Dù lợi suất trái phiếu dài hạn chỉ giảm trong thời gian ngắn, tín hiệu mà thị trường tiếp nhận lại kéo dài hơn: đồng USD suy yếu trong khi vàng và Bitcoin đi lên. Điều này củng cố câu chuyện xem Bitcoin như một dạng tài sản thay thế trước rủi ro mất giá tiền tệ. 34

Short squeeze khuếch đại đà tăng

Trước thời điểm bứt phá, thị trường phái sinh Bitcoin tích tụ nhiều vị thế bán và đòn bẩy. Khi giá bắt đầu đi lên, các vị thế bán bị buộc phải đóng hoặc bị thanh lý, qua đó tạo thêm lực mua và đẩy giá tăng nhanh hơn.

Riêng ngày 19/8, hơn 1,6 tỷ USD vị thế bị thanh lý trong một đợt short squeeze, góp phần đưa Bitcoin tăng khoảng 23% và đạt mức cao nhất trong ba tháng. 57

Đây là lý do đợt tăng ban đầu diễn ra rất nhanh: một phần động lực đến từ việc người bán khống phải mua lại BTC, chứ không hoàn toàn từ dòng tiền mới mua giao ngay.

ETF Bitcoin giao ngay mang lại lực cầu bền vững hơn

Sau cú ép bán khống, dòng tiền tổ chức qua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trở thành yếu tố quan trọng giúp đà tăng có nền tảng rộng hơn. 13 quỹ ETF niêm yết tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn ròng 1,92 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 24/8 — mức cao nhất trong 10 tháng. 4

Dòng vốn này cho thấy đợt phục hồi không chỉ là một biến động ngắn hạn do đòn bẩy. Nhà đầu tư tổ chức tiếp cận Bitcoin thông qua các sản phẩm ETF được giao dịch trên thị trường truyền thống, qua đó tạo thêm nhu cầu mua giao ngay và làm nguồn cung sẵn có trên thị trường thắt chặt hơn.

Các tín hiệu tăng giá được nhắc đến

Bernstein đưa ra các mục tiêu cao hơn

Bernstein dự báo Bitcoin có thể đạt 150.000 USD vào giữa năm 2027 và khoảng 300.000 USD tại đỉnh chu kỳ tiếp theo vào năm 2029. Lập luận chính của tổ chức này là “debasement trade” có thể trở thành một động lực vĩ mô thuận lợi cho Bitcoin. 10

Trong kịch bản lạc quan hơn, một số báo cáo dẫn lại các mức mục tiêu cao hơn, nhưng mức dự báo cơ sở được nêu rõ trong nguồn là 150.000 USD vào giữa năm 2027 và 300.000 USD vào năm 2029. 12

BlackRock: tín hiệu quan trọng nằm ở kênh ETF

Tín hiệu tích cực gắn với BlackRock trong bối cảnh này chủ yếu nằm ở khả năng tiếp cận Bitcoin của dòng vốn tổ chức thông qua ETF giao ngay. Dòng vốn ròng 1,92 tỷ USD trong một tuần của toàn bộ nhóm ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cho thấy nhu cầu đã vượt ra ngoài một đợt phục hồi thuần túy do thị trường phái sinh. 4

Tuy nhiên, các tài liệu được cung cấp không đưa ra một mục tiêu giá riêng của BlackRock cho Bitcoin. Vì vậy, không nên gán cho BlackRock một dự báo cụ thể không có trong dữ liệu nguồn.

VanEck: quan điểm tích cực nhưng cần phân biệt dữ liệu

Luận điểm tích cực rộng hơn của VanEck dựa trên vai trò của Bitcoin như một tài sản có nguồn cung khan hiếm và có thể được sử dụng để phòng ngừa nguy cơ tiền tệ mất giá. Dữ liệu VanEck giữa tháng 8 cũng đề cập đến mức biến động thực tế giảm và hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn được hạ nhiệt.

Dù vậy, các nguồn được sử dụng cho bài viết không đủ để xác nhận một mục tiêu giá hoặc chỉ báo riêng của VanEck cho chính đợt tăng tháng 8. Vì thế, những con số dự báo cụ thể của VanEck cần được xem là chưa có đủ bằng chứng trong phạm vi dữ liệu này.

Vì sao số “triệu phú Bitcoin” có thể gây hiểu nhầm?

Một địa chỉ ví không đồng nghĩa với một cá nhân.

• Một người hoặc một tổ chức có thể kiểm soát nhiều địa chỉ khác nhau.
• Ví của sàn giao dịch có thể gom tài sản của rất nhiều khách hàng.
• Ví lưu ký ETF, ví doanh nghiệp hoặc các ví dạng omnibus cũng có thể đại diện cho nhiều chủ sở hữu hưởng lợi.

Do đó, mức tăng từ 111.846 lên 123.482 địa chỉ không thể được diễn giải thành việc có thêm đúng 11.636 triệu phú Bitcoin. Đây là số lượng địa chỉ vượt ngưỡng giá trị nhất định, không phải thống kê nhân khẩu học về số người sở hữu tài sản.

Những rủi ro có thể cản đà tăng

Vùng cung 81.000–86.000 USD

Bitcoin đang đối mặt vùng cung và kháng cự dày quanh 81.000–86.000 USD. Đây là khu vực nhiều nhà đầu tư từng mua ở mức giá cao hơn có thể tranh thủ bán ra khi thị trường phục hồi, tạo áp lực chốt lời. 11

Nếu không thể bứt phá dứt khoát qua vùng này, giá có thể tiếp tục dao động hoặc quay lại kiểm tra các vùng hỗ trợ thấp hơn.

Dòng tiền ETF có thể đảo chiều

Dòng tiền ETF rất mạnh nhưng không ổn định. Trong tuần bắt đầu ngày 10/8, 13 quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng rút ra 389,7 triệu USD — mức rút vốn lớn nhất trong sáu tuần vào thời điểm đó. 3

Nếu tình trạng rút vốn quay lại kéo dài, thị trường sẽ mất đi một trong những nguồn cầu biên quan trọng nhất của đợt phục hồi.

Đòn bẩy và vị thế trên thị trường phái sinh

Open interest — tổng giá trị các hợp đồng tương lai đang còn mở — giảm sau đợt thanh lý có thể cho thấy thị trường đã được giải đòn bẩy. Funding rate âm trên hợp đồng tương lai vĩnh viễn thường phản ánh tâm lý nghiêng về phía bán.

Các điều kiện này có thể tạo tiền đề cho một đợt short squeeze khác nếu giá tiếp tục tăng. Nhưng ở chiều ngược lại, chúng cũng cho thấy nhu cầu có thể còn mong manh nếu lực mua giao ngay suy yếu. Vì vậy, việc open interest giảm không tự động là tín hiệu tăng giá hay giảm giá.

Áp lực chốt lời

Mức tăng khoảng 23% trong thời gian ngắn có thể thúc đẩy nhà đầu tư ngắn hạn, các “cá voi” hoặc người nắm giữ ETF hiện thực hóa lợi nhuận. Áp lực này đặc biệt đáng chú ý khi Bitcoin tiến vào vùng 81.000–86.000 USD, nơi tập trung lượng cung lớn. 1711

Kết luận

Đợt tăng tháng 8 của Bitcoin có nền tảng thuyết phục hơn một cú bật giá chỉ dựa trên đòn bẩy. Chính sách mua lại trái phiếu kỳ hạn dài của Scott Bessent đã khơi lại câu chuyện phòng ngừa tiền tệ mất giá; short squeeze tạo lực đẩy ban đầu, còn dòng vốn ETF giao ngay cung cấp dấu hiệu về nhu cầu tổ chức thực chất hơn.

Tuy nhiên, để xác nhận một xu hướng tăng bền vững, Bitcoin vẫn cần duy trì dòng vốn ETF, nhu cầu mua giao ngay và vượt dứt khoát vùng cung 81.000–86.000 USD. Nếu không, đợt tăng có nguy cơ chỉ là một cú bứt phá do thanh lý vị thế bán, tiếp theo là giai đoạn chốt lời và điều chỉnh.