BlackRock mua hơn 3,1 tỷ USD tiền số: Động lực chính đến từ nhu cầu ETF

Điểm đáng chú ý trong đợt mua tiền số quy mô lớn của BlackRock cuối tháng 8/2026 không hẳn là một canh bạc đầu tư tự doanh. Về bản chất, đây nhiều khả năng là hoạt động vận hành ETF để đáp ứng nhu cầu mua chứng chỉ quỹ của nhà đầu tư.

Dữ liệu theo dõi blockchain cho thấy các ví liên quan đến các sản phẩm ETF giao ngay của BlackRock đã tích lũy khoảng 27.722 BTC và 385.633 ETH trong 8 ngày giao dịch. Với mức giá tại thời điểm đó, lượng tài sản này tương đương khoảng 2 tỷ USD Bitcoin và 961 triệu USD Ether, tổng cộng xấp xỉ 3,16 tỷ USD. 10

Khi nhà đầu tư rót tiền vào một ETF tiền số giao ngay, quỹ thường phải mua và nắm giữ tài sản cơ sở để bảo chứng cho số chứng chỉ quỹ mới phát hành. Vì vậy, lượng BTC và ETH được chuyển vào các ví ETF là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với sản phẩm của BlackRock tăng mạnh, nhưng không đồng nghĩa BlackRock đã dùng tiền trên bảng cân đối doanh nghiệp để tự mua Bitcoin hay Ether. 3

BlackRock đã tích lũy những gì?

Ước tính được trích dẫn rộng rãi cho giai đoạn cuối tháng 8 gồm:

• Bitcoin: 27.722 BTC, trị giá khoảng 2 tỷ USD.
• Ether: 385.633 ETH, trị giá khoảng 961 triệu USD.
• Tổng cộng: khoảng 3,16 tỷ USD theo mặt bằng giá tại thời điểm giao dịch. 10

Các con số này đến từ phân tích blockchain, không phải một thông báo chính thức duy nhất của BlackRock. Một số báo cáo đưa ra tổng Bitcoin khác, trong đó có ước tính 22.722 BTC, vì vậy số lượng chính xác trong toàn bộ 8 ngày vẫn còn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, kết luận rộng hơn được nhiều nguồn ủng hộ là các ví gắn với ETF đã tích lũy lượng tài sản số trị giá hàng tỷ USD. 10 13

Cửa sổ mua mạnh nhất: khoảng ngày 21–23/8

Đợt giao dịch nổi bật nhất diễn ra trong khoảng ngày 21–23/8. Hoạt động do Arkham theo dõi cho thấy khoảng 11.098 BTC và 132.769 ETH được mua hoặc chuyển vào hệ thống ETF trong gần 48 giờ, với tổng giá trị xấp xỉ 1 tỷ USD. 3 5

Các giao dịch này được mô tả là nhằm hỗ trợ hai sản phẩm iShares của BlackRock: iShares Bitcoin Trust (IBIT) và iShares Ethereum Trust ETF (ETHA). Nói cách khác, chúng gắn với việc tạo thêm chứng chỉ ETF để đáp ứng dòng tiền nhà đầu tư, thay vì thể hiện một vị thế giao dịch độc lập của BlackRock. 3 5

Thời điểm này cũng trùng với giai đoạn dòng tiền vào ETF tăng đột biến. Trong tuần kết thúc ngày 23/8, các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ thu hút khoảng 1,92 tỷ USD, mức cao nhất kể từ đầu tháng 10/2025. Riêng IBIT nhận khoảng 1,33 tỷ USD trong 5 phiên từ ngày 17 đến 21/8, còn ETHA thu hút khoảng 536,8 triệu USD. 14

Dòng tiền ETF giải thích hoạt động của các ví

Dữ liệu dòng tiền từng ngày cho thấy vì sao lượng tài sản được đưa vào các ví ETF tăng nhanh.

Ngày 21/8, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 307 triệu USD dòng tiền ròng, trong đó IBIT dẫn đầu với 239,3 triệu USD. Các ETF Ether thu hút khoảng 185 triệu USD, còn ETHA đóng góp 151 triệu USD. 1

Ngày 24/8, IBIT nhận khoảng 208,9 triệu USD trong tổng số 337,6 triệu USD chảy vào nhóm ETF Bitcoin giao ngay được theo dõi—hơn 60% tổng dòng tiền trong ngày. ETHA bổ sung khoảng 90,92 triệu USD trên tổng số 116 triệu USD vào các ETF Ether giao ngay. 8 9

Các ETF Ether sau đó kéo dài chuỗi dòng tiền dương lên 9 phiên, thu hút tổng cộng khoảng 1,42 tỷ USD. Các ETF Bitcoin cũng có chuỗi 9 phiên liên tiếp trước khi ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra vào ngày 28/8. Điều này cho thấy nhu cầu rất mạnh, nhưng chưa phải xu hướng chỉ đi theo một chiều.

Coinbase Prime đóng vai trò gì?

Coinbase Prime là nền tảng lưu ký và thực hiện giao dịch dành cho các tổ chức, thường được sử dụng trong hạ tầng vận hành các sản phẩm đầu tư tiền số. Một giao dịch liên quan đến BlackRock được báo cáo đã chuyển 5.212 BTC, trị giá khoảng 325 triệu USD, cùng 20.000 ETH, trị giá khoảng 35,13 triệu USD, tới Coinbase Prime trong hoạt động gắn với IBIT và ETHA.

Tuy nhiên, dữ liệu hiện có không đủ để khẳng định toàn bộ lượng tài sản trong ước tính 3,1 tỷ USD của 8 ngày đều được mua từ Coinbase Prime. Bản thân việc chuyển tài sản tới Coinbase Prime cũng không chứng minh đó là một giao dịch bán. Các khoản chuyển có thể phục vụ hoạt động lưu ký, thực hiện lệnh, tạo hoặc mua lại chứng chỉ quỹ, cũng như các nghiệp vụ khác của ETF.

Cách diễn đạt thận trọng nhất là Coinbase Prime là một phần trong hạ tầng vận hành ETF của BlackRock, còn tổng lượng mua trong 8 ngày chủ yếu được ước tính từ phân tích ví on-chain và dữ liệu dòng tiền ETF.

Danh mục tiền số của BlackRock tăng bao nhiêu?

Một ước tính dựa trên dữ liệu Arkham cho rằng lượng tài sản số được theo dõi của BlackRock đã tăng lên 68,48 tỷ USD, từ 53,36 tỷ USD vào đầu tháng 8. Mức tăng khoảng 15,12 tỷ USD, tương đương 28,3%. Giá trị tài sản theo dõi của IBIT tăng từ 47,69 tỷ USD lên 60,35 tỷ USD, trong khi ETHA tăng từ 5,67 tỷ USD lên 8,12 tỷ USD. 7

Không nên hiểu toàn bộ mức tăng 15 tỷ USD là dòng tiền mới đổ vào ETF. Giá trị danh mục có thể tăng vì ít nhất hai nguyên nhân:

1. Nhà đầu tư mua thêm chứng chỉ ETF và tạo dòng tiền ròng, buộc các quỹ phải mua thêm BTC hoặc ETH.
2. Giá Bitcoin và Ether tăng, làm giá trị số tài sản vốn có trong quỹ tăng theo.

Các báo cáo hiện có cho rằng mức tăng trong tháng 8 là kết quả kết hợp giữa vốn mới và giá BTC, ETH đi lên, chứ không chỉ đến từ hoạt động mua tài sản. 10 7

Vì sao con số 71,79 tỷ USD vẫn chưa chắc chắn?

Một số báo cáo cuối tháng 8 nêu quy mô khoảng 60,52 tỷ USD đối với IBIT, 8,26 tỷ USD đối với ETHA và 833 triệu USD đối với sản phẩm ETHB có cơ chế staking. Cộng các số liệu này lại cho kết quả khoảng 69,6 tỷ USD, không phải 71,79 tỷ USD. 19

Chênh lệch có thể xuất phát từ thời điểm định giá khác nhau, lượng tài sản bổ sung hoặc phạm vi ví được tính rộng hơn. Dù vậy, các nguồn hiện có chưa đủ để xác nhận 71,79 tỷ USD là một tổng danh mục chính xác. Con số được hỗ trợ tốt hơn là ước tính khoảng 68,48 tỷ USD trong ảnh chụp dữ liệu cuối tháng 8. 7

Lượng Bitcoin được mua lớn đến mức nào so với nguồn cung mới?

Tài liệu của iShares cho biết phần thưởng khai thác Bitcoin hiện là 3,125 BTC mỗi khối. Với khoảng 144 khối được tạo ra mỗi ngày, mạng lưới phát hành thêm xấp xỉ 450 BTC/ngày.

Theo phép so sánh này, 27.722 BTC tương đương khoảng 62 ngày phát hành Bitcoin mới, hoặc lớn gấp khoảng 7,7 lần lượng BTC được khai thác trong một khoảng thời gian 8 ngày theo lịch.

Điều đó không có nghĩa các ETF đã mua toàn bộ số Bitcoin mới khai thác. So sánh này chỉ nhằm minh họa quy mô nhu cầu được báo cáo so với tốc độ tạo nguồn cung liên tục của mạng lưới.

ETF mua mạnh nhưng Bitcoin vẫn chưa xác nhận bứt phá

Trong cùng thời gian, Bitcoin đối mặt với vùng kháng cự kỹ thuật dày đặc quanh 81.000–83.000 USD. Đường trung bình động 50 tuần được báo cáo ở khoảng 81.081–81.114 USD, còn đường trung bình động 365 ngày nằm gần 83.000 USD.

Bitcoin từng vượt khoảng 81.300–81.500 USD trong thời gian ngắn, sau đó lùi xuống dưới 80.000 USD. Diễn biến này cho thấy dòng tiền ETF rất lớn nhưng chưa đủ tạo ra một cú bứt phá kỹ thuật được xác nhận.

Nhu cầu tổ chức rõ nét, nhưng chưa thể kết luận nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bán

Dữ liệu cuối tháng 8 củng cố nhận định rằng nhu cầu từ các tổ chức đã quay trở lại. Dòng tiền vào ETF tăng mạnh, BlackRock nhiều lần dẫn đầu cả hai nhóm ETF Bitcoin và Ether giao ngay, trong khi các ví Bitcoin lớn được cho là đã bổ sung khoảng 43.000 BTC trong 60 ngày, theo dữ liệu CryptoQuant được Bloomberg đưa tin.

Tuy nhiên, những thông tin này không chứng minh vế đối lập rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bán ra, càng chưa đủ để kết luận việc bán của nhóm này là nguyên nhân trực tiếp khiến các tổ chức mua vào. Đây vẫn là một câu chuyện được thị trường suy đoán, chưa phải kết luận nhân quả đã được chứng minh.

Kết luận chắc chắn nhất hẹp hơn nhưng đáng tin cậy hơn: các sản phẩm tiền số của BlackRock đã chứng kiến nhu cầu nhà đầu tư rất lớn, buộc các quỹ phải tích lũy lượng đáng kể BTC và ETH để hỗ trợ dòng vốn đó. Quy mô dòng tiền đủ lớn để ảnh hưởng đến thanh khoản và động lực cung-cầu, nhưng việc Bitcoin quay lại dưới 80.000 USD cho thấy riêng hoạt động mua ETF vẫn chưa đủ để quyết định một cú bứt phá bền vững.