Doanh thu MiniMax tăng gần gấp bốn lần, nhưng khoản lỗ vẫn ở mức rất lớn

MiniMax đã có một nửa đầu năm 2026 tăng trưởng đột biến nhờ nhu cầu từ khách hàng doanh nghiệp, nhà phát triển và người dùng toàn cầu. Tuy nhiên, đà tăng doanh thu chưa đồng nghĩa với lợi nhuận: công ty vẫn chịu khoản lỗ rất lớn khi tiếp tục đầu tư vào mô hình AI và hạ tầng tính toán.

Doanh thu 6 tháng đầu năm đạt 116,6 triệu USD, tương đương khoảng 1,5 lần doanh thu 79 triệu USD của cả năm 2025. 27

Doanh thu tăng gần gấp bốn lần

• Doanh thu trong 6 tháng kết thúc ngày 30/6 đạt 116,6 triệu USD, tăng 283,1% so với mức 30,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. 2
• MiniMax cho biết kết quả này đến từ việc cơ sở khách hàng và người dùng toàn cầu tiếp tục mở rộng, nhu cầu sử dụng dịch vụ suy luận mô hình tăng nhanh, cùng xu hướng ứng dụng các mô hình AI chi phí thấp và nền tảng AI của công ty. 12
• Open Platform và các dịch vụ doanh nghiệp dựa trên AI mang về 73,9 triệu USD, tăng 703,1% so với 9,2 triệu USD cùng kỳ năm trước. Mảng này chiếm 63,4% tổng doanh thu, tăng mạnh từ 30,3%, qua đó trở thành động lực doanh thu chính của MiniMax. 2
• Các sản phẩm tiêu dùng bản địa AI đạt 42,6 triệu USD, tăng 100,9%. Nhóm sản phẩm này bao gồm Hailuo AI và các ứng dụng bạn đồng hành AI của MiniMax. 7
• Doanh thu từ bên ngoài Trung Quốc đại lục chiếm 60,8% tổng doanh thu, cho thấy công ty đang theo đuổi chiến lược kinh doanh có phạm vi quốc tế. 2

Biên lợi nhuận cải thiện, nhưng chưa thoát khỏi thua lỗ

Lợi nhuận gộp tăng 464,8% lên 20,8 triệu USD. Dù vậy, MiniMax vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng khoảng 358 triệu USD, chỉ thu hẹp so với mức khoảng 402 triệu USD một năm trước. Đây là tín hiệu cải thiện, nhưng quy mô thua lỗ vẫn rất lớn nếu đặt cạnh doanh thu nửa đầu năm. 2

Trọng tâm chiến lược của MiniMax là mở rộng “biên giới hiệu năng–chi phí”: nâng cao năng lực mô hình đồng thời giảm chi phí huấn luyện và suy luận. Công ty cho biết sẽ thực hiện điều này thông qua tối ưu hóa toàn bộ chuỗi công nghệ, từ mô hình đến hạ tầng, nhằm giúp các hệ thống AI tiên tiến được triển khai rộng rãi với chi phí kinh tế hơn. 12

Bối cảnh sau IPO và kế hoạch huy động vốn

MiniMax niêm yết tại Hong Kong vào tháng 1/2026. Vì vậy, báo cáo nửa đầu năm là một trong những lần công bố kết quả tài chính sớm nhất của công ty trên cương vị doanh nghiệp đại chúng. 2

Tháng 7, MiniMax cho biết đang tìm cách huy động 16,04 tỷ HKD, tương đương 2,05 tỷ USD, thông qua bán cổ phiếu và phát hành trái phiếu để tài trợ cho hoạt động mở rộng kinh doanh AI. Theo cách mô tả của Reuters, đây là kế hoạch huy động vốn được đề xuất, không nhất thiết đồng nghĩa số tiền đã được huy động hoàn tất. 6

MiniMax thường được xếp vào nhóm các “hổ AI” hàng đầu của Trung Quốc, cạnh tranh với những nhà phát triển mô hình nền tảng trong nước có nguồn vốn dồi dào. Kết quả kinh doanh cho thấy sức hút thương mại của các dịch vụ AI giá thấp, nhưng cũng phản ánh cuộc đua khốc liệt và nhu cầu đầu tư liên tục vào mô hình, máy chủ và hạ tầng tính toán. 14