DBS dự báo kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng tốc trong tháng 8

DBS nhìn thấy gì ở kinh tế Việt Nam trong tháng 8?

Các chiến lược gia Taimur Baig và Nathan Chow thuộc DBS kỳ vọng Việt Nam tiếp tục giữ đà tăng trưởng mạnh trong tháng 8/2026. Ba trụ cột được chú ý là xuất khẩu tăng tốc, sức mua trong nước và chi tiêu liên quan đến du lịch duy trì khả năng chống chịu, trong khi lạm phát hạ nhiệt nhưng chưa thể xem là hoàn toàn dễ chịu. 5

Xuất khẩu có thể tăng 27%

DBS dự báo xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam tăng 27% so với cùng kỳ trong tháng 8, cao hơn mức tăng thực tế 25% trong tháng 7. Điện tử được cho là động lực chủ yếu, cùng với nhu cầu bên ngoài vẫn tương đối vững. 5

Số liệu tháng 7 cho thấy kim ngạch xuất khẩu đạt khoảng 53 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nhập khẩu tăng nhanh hơn, ở mức 41%, lên 56,67 tỷ USD, khiến Việt Nam ghi nhận thâm hụt thương mại 3,587 tỷ USD trong tháng. 1

Điều này cho thấy bức tranh thương mại có cả mặt sáng lẫn điểm cần theo dõi: xuất khẩu và sản xuất điện tử tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng, nhưng nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu, máy móc và năng lượng cũng tăng mạnh.

Tiêu dùng và du lịch tiếp tục nâng đỡ nền kinh tế

DBS nhận định tăng trưởng doanh số bán lẻ có thể vẫn mạnh trong tháng 8 nhờ chi tiêu hộ gia đình bền bỉ và nhu cầu liên quan đến du lịch. Ngân hàng Thế giới cũng ghi nhận sản xuất công nghiệp và bán lẻ tăng tốt, được hỗ trợ bởi nhóm điện tử cùng sự phục hồi của du lịch. 4

Dù vậy, Ngân hàng Thế giới cảnh báo nhu cầu bên ngoài có dấu hiệu yếu đi, thể hiện qua xuất khẩu chững lại và số đơn hàng xuất khẩu mới thu hẹp. Đây có thể là lực cản đối với khu vực sản xuất nếu kéo dài. 4

Lạm phát hạ nhiệt nhưng chưa hết áp lực

DBS dự báo lạm phát toàn phần của Việt Nam giảm xuống 4,4% trong tháng 8, thấp hơn mức đỉnh 5,6% trong tháng 5. Đà giảm được hỗ trợ một phần bởi chi phí vận tải bớt nóng, nhưng giá thực phẩm và nhà ở vẫn được dự báo ở mức cao. 5

Trước đó, chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 tăng 4,45% so với cùng kỳ, giảm từ 4,69% trong tháng 6. Mức này vẫn gần mục tiêu lạm phát 4,5% mà Chính phủ đặt ra cho năm 2026. 1

Nền tảng tăng trưởng đang khá mạnh

Việt Nam bước vào nửa cuối năm với GDP tăng 8,18% trong sáu tháng đầu năm 2026 và tăng 8,39% trong quý II. Đây là mức tăng trưởng nửa đầu năm cao nhất kể từ năm 2011. Tổng kim ngạch thương mại hàng hóa trong sáu tháng đạt khoảng 549,7 tỷ USD. 17

Đà tăng này được thúc đẩy bởi sản xuất, xây dựng, dịch vụ, xuất khẩu và đầu tư. Riêng nhóm điện tử ngày càng củng cố vai trò của Việt Nam trong các chuỗi cung ứng khu vực, khi nhiều doanh nghiệp đa quốc gia tiếp tục đa dạng hóa hoạt động sản xuất sang Đông Nam Á.

Một số con số dài hạn thường được nhắc đến trong bối cảnh triển vọng xuất khẩu gồm kỷ lục xuất khẩu khoảng 475 tỷ USD trong năm 2025, mục tiêu tăng kim ngạch xuất khẩu gần 38 tỷ USD trong năm 2026 và đóng góp gần 165 tỷ USD của ngành điện tử. Tuy nhiên, các số liệu này nên được xem là bối cảnh cơ cấu của nền kinh tế, không nên gán trực tiếp cho bản dự báo ngắn hạn của DBS. Ghi chú của DBS tập trung vào xuất khẩu, bán lẻ và lạm phát trong tháng 8.

Vì sao DBS lạc quan hơn dự báo cả năm của Ngân hàng Thế giới?

Dự báo của DBS chủ yếu phản ánh động lực trong ngắn hạn, dựa trên những dữ liệu gần đây về xuất khẩu, tiêu dùng, du lịch và giá cả. Ngược lại, Ngân hàng Thế giới dự báo GDP Việt Nam tăng 6,8% trong cả năm 2026, thấp hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng trong nửa đầu năm.

Khoảng cách này không nhất thiết là mâu thuẫn. DBS đang đánh giá nền kinh tế tại thời điểm tháng 8, khi các động lực hiện tại vẫn mạnh. Ngân hàng Thế giới lại tính đến khả năng hoạt động giảm tốc trong những tháng còn lại do nhu cầu toàn cầu yếu hơn, giá năng lượng cao và tác động của cú sốc dầu mỏ tại Trung Đông lên cả cầu quốc tế lẫn hoạt động trong nước.

Vì vậy, con số tăng trưởng xuất khẩu 27% của DBS cho thấy Việt Nam vẫn có một điểm tựa đáng kể trong ngắn hạn. Nhưng để duy trì tốc độ cao cho cả năm, nền kinh tế sẽ cần đồng thời bảo vệ sức mua, kiểm soát lạm phát và giảm mức độ phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài.