Câu trả lờiĐã xuất bản24 nguồn
Unitree gây chấn động tại sàn Thượng Hải: Cơn sốt robot hình người đang được định giá ra sao?
Cổ phiếu Unitree có lúc tăng khoảng 629% từ giá IPO 150,8 nhân dân tệ trước khi chốt phiên ở mức 845 nhân dân tệ, cao hơn 460%; công ty huy động khoảng 6,1 tỷ nhân dân tệ, tương đương 905 triệu USD. Unitree có doanh thu năm 2025 gần 1,7 tỷ nhân dân tệ và là một trong số ít startup robot hình người có lãi, nhưng số r...
Đăng bởiBiên tập bằng GPT-5.6 LunaHình ảnh được tạo bằng GPT Image 1.5
Câu trả lời nghiên cứu
Bài học chính
- Cổ phiếu Unitree có lúc tăng khoảng 629% từ giá IPO 150,8 nhân dân tệ trước khi chốt phiên ở mức 845 nhân dân tệ, cao hơn 460%; công ty huy động khoảng 6,1 tỷ nhân dân tệ, tương đương 905 triệu USD.
- Unitree có doanh thu năm 2025 gần 1,7 tỷ nhân dân tệ và là một trong số ít startup robot hình người có lãi, nhưng số robot được triển khai trong môi trường thương mại thực tế vẫn còn hạn chế.
- Tencent, DeepSeek cùng các nhà đầu tư công nghệ và tổ chức có liên hệ với nhà nước nằm trong hệ sinh thái hậu thuẫn Unitree, góp phần củng cố câu chuyện về một “nhà vô địch quốc gia”.
- Các hạn chế nhập khẩu robot của Mỹ, tranh luận về lỗ hổng an ninh và việc thiết kế robot chó có liên quan đến nghiên cứu được quân đội Mỹ tài trợ cho thấy Unitree nằm ở giao điểm giữa thương mại, công nghệ lưỡng dụng...
Prompt AI
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What happened in Unitree’s August 2026 Shanghai stock market debut, and what does it reveal about the company’s valuation, profitability, in. Article summary: Unitree’s Shanghai STAR Market debut on August 19 was an extraordinary investor frenzy: the stock briefly rose about 629% from its 150.8 yuan IPO price before closing 460% higher at 845 yuan.. Topic tags: general web, ai, workflow, code, security. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait th
Ngày 19/8/2026, Unitree bước lên sàn STAR Market tại Thượng Hải — thị trường chuyên dành cho các công ty công nghệ của Trung Quốc — trong một màn ra mắt vượt xa mọi kỳ vọng thông thường.
Cổ phiếu của nhà sản xuất robot hình người và robot bốn chân này được chào bán ở mức 150,8 nhân dân tệ. Trong phiên đầu tiên, giá có lúc vọt lên 1.100 nhân dân tệ, tương đương mức tăng khoảng 629%, trước khi hạ nhiệt và đóng cửa ở 845 nhân dân tệ, vẫn cao hơn 460% so với giá IPO. Unitree huy động khoảng 6,1 tỷ nhân dân tệ, tương đương 905 triệu USD. Định giá công ty từ khoảng 9 tỷ USD tại thời điểm chào bán đã tăng lên khoảng 50 tỷ USD theo giá đóng cửa, thậm chí có lúc đạt khoảng 66 tỷ USD trong phiên. 6
4
Đây không chỉ là một thương vụ IPO thành công. Nó là phép thử đối với niềm tin của nhà đầu tư vào robot hình người, tham vọng công nghệ chiến lược của Bắc Kinh và khả năng biến những màn trình diễn nhào lộn, khiêu vũ thành hoạt động kinh doanh có quy mô lớn.
Định giá đang phản ánh tương lai nhiều hơn hiện tại
Unitree khác với phần lớn startup robot hình người ở một điểm quan trọng: công ty đã có lợi nhuận. Doanh thu năm 2025 đạt gần 1,7 tỷ nhân dân tệ, tương đương khoảng 252 triệu USD, tăng hơn bốn lần so với năm trước. Lợi nhuận ròng sau điều chỉnh được báo cáo ở mức khoảng 600 triệu nhân dân tệ. Một số số liệu trong bản cáo bạch ghi nhận lợi nhuận ròng kế toán năm 2025 là khoảng 278 triệu nhân dân tệ, cho thấy sự khác biệt giữa các cách tính lợi nhuận. 8
10
Tuy nhiên, lợi nhuận hiện tại chưa đồng nghĩa với việc robot hình người đã được triển khai rộng rãi trong nhà máy, kho hàng hay các môi trường lao động khác. Reuters cho biết chỉ một số lượng nhỏ robot của Unitree khi đó được sử dụng trong môi trường thương mại thực tế. Phần lớn câu chuyện đầu tư vẫn dựa trên kỳ vọng công ty sẽ mở rộng từ các đơn hàng nghiên cứu, màn trình diễn và chương trình thử nghiệm sang sản xuất hàng loạt. 4
20
Nói cách khác, mức định giá sau IPO không chỉ trả tiền cho doanh thu đã đạt được. Nó còn đặt cược vào viễn cảnh robot có thể thực hiện ổn định, an toàn và tiết kiệm những công việc hữu ích trong nhiều ngành — một cột mốc vẫn chưa được chứng minh đầy đủ.
Unitree có lợi thế đi trước đáng kể
Unitree khởi đầu với robot bốn chân, thường được gọi là “chó robot”, trước khi mở rộng mạnh sang robot hình người. Các sản phẩm của công ty được quảng bá trong những màn trình diễn chạy, nhảy, khiêu vũ và võ thuật, đồng thời được sử dụng cho một số nhiệm vụ như kiểm tra cơ sở hạ tầng và hoạt động trong môi trường nguy hiểm.
Nền tảng sản phẩm này mang lại cho Unitree lợi thế mà nhiều đối thủ mới thành lập chưa có: kinh nghiệm phần cứng, chuỗi cung ứng, dữ liệu vận hành và khả năng lặp lại thiết kế qua nhiều thế hệ sản phẩm. Doanh thu từ thị trường nước ngoài chiếm hơn 40% tổng doanh thu trong từng giai đoạn báo cáo được nêu trong bản cáo bạch. 8
Lợi thế đó không đảm bảo Unitree sẽ thống trị ngành. Nhưng nó giúp công ty có vị trí xuất phát thuận lợi hơn nhiều doanh nghiệp mới chỉ đang trình diễn nguyên mẫu hoặc tìm kiếm những khách hàng thương mại đầu tiên.
Ai đứng sau Unitree?
Cơ cấu cổ đông của Unitree kết hợp vốn tư nhân trong lĩnh vực công nghệ với các nhà đầu tư có liên hệ với khu vực nhà nước. Tencent đã là nhà đầu tư từ trước, trong khi DeepSeek tham gia đợt phân bổ chiến lược của IPO với khoản đầu tư khoảng 140,8 triệu nhân dân tệ. Các báo cáo cũng đề cập sự hiện diện của nhiều tập đoàn công nghệ lớn và các tổ chức đầu tư nhà nước. 6
10
7
Danh sách cổ đông chiến lược của đợt phát hành bao gồm Quỹ An sinh xã hội quốc gia cùng các tổ chức liên quan đến năng lượng và tài chính nhà nước.
Sự hậu thuẫn này giúp Unitree tiếp cận vốn, nhân lực và mạng lưới đối tác trong một lĩnh vực được Bắc Kinh xem là có ý nghĩa chiến lược. Nhưng vốn chính sách và sự ủng hộ của nhà nước không thể tự động biến kỳ vọng công nghệ thành lợi nhuận dài hạn.
Cơn sốt nhà đầu tư và hình ảnh “nhà vô địch quốc gia”
Đợt IPO được cho là có lượng đăng ký từ nhà đầu tư cá nhân cao gấp khoảng 8.000 lần số cổ phiếu được phân bổ. Con số này phản ánh cả sự phấn khích đối với trí tuệ nhân tạo lẫn niềm tin rằng chính sách công nghiệp của Trung Quốc sẽ tiếp tục ưu tiên robot và các công nghệ “hard tech”. 5
1
Hình ảnh nhà sáng lập kiêm CEO Wang Xingxing xuất hiện cùng Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình càng củng cố cách nhìn Unitree như một biểu tượng công nghệ quốc gia. Dù vậy, một khoảnh khắc chính trị có sức lan tỏa không phải là bảo chứng cho doanh thu, biên lợi nhuận hay khả năng cạnh tranh quốc tế trong tương lai.
Tài sản của Wang Xingxing tăng vọt — nhưng chủ yếu là tài sản trên giấy
Unitree bán khoảng 10% công ty trong đợt IPO, còn Wang Xingxing, 36 tuổi, vẫn nắm khoảng một phần năm doanh nghiệp theo các ước tính được nhiều hãng tin trích dẫn. Sau phiên giao dịch đầu tiên, giá trị cổ phần của ông được ước tính đưa tài sản trên giấy lên hơn 11 tỷ USD; một số cách tính dựa trên tỷ lệ sở hữu trực tiếp và gián tiếp cao hơn cho ra con số lớn hơn. 2
9
Đây là giá trị thị trường của số cổ phần đang nắm giữ, không phải khoản tiền mặt ông đã thu về. Nếu giá cổ phiếu giảm, tài sản được định giá theo thị trường cũng có thể bốc hơi nhanh chóng.
Mỹ đang trở thành rào cản lớn
Tháng 7, Ủy ban Truyền thông Liên bang Mỹ (FCC) cấm nhập khẩu các mẫu robot hình người và robot bốn chân do nước ngoài sản xuất trong tương lai, bao gồm các sản phẩm của Unitree, với lý do lo ngại an ninh quốc gia. Biện pháp này cắt giảm một thị trường tiềm năng quan trọng đối với một công ty có hơn 40% doanh thu đến từ nước ngoài. 10
15
Các nghị sĩ Mỹ cũng thúc đẩy những biện pháp hạn chế chính phủ sử dụng robot hình người do Trung Quốc sản xuất. Dự luật GUARD được đề xuất nhằm yêu cầu đánh giá robot từ các đối thủ địa chính trị và cấm nhập khẩu những sản phẩm bị xác định là nguy cơ an ninh.
Những động thái này cho thấy robot không còn chỉ được nhìn như thiết bị công nghiệp hoặc sản phẩm tiêu dùng. Camera, cảm biến, phần mềm điều khiển và khả năng kết nối mạng khiến chúng có thể bị xem là một phần của hạ tầng dữ liệu và an ninh.
Lo ngại an ninh: cáo buộc cần được phân biệt với kết luận pháp lý
Tại một phiên điều trần của Hạ viện Mỹ về rủi ro từ DeepSeek và Unitree, các nhân chứng đề cập những lỗ hổng hoặc “cửa hậu” được cho là tồn tại trong robot bốn chân Go1, có thể cho phép truy cập từ xa vào camera và chức năng điều khiển mà không cần người dùng cho phép. Một số nghiên cứu khác được trích dẫn cũng nêu vấn đề robot truyền dữ liệu tới máy chủ ở Trung Quốc.
Đây là những cáo buộc và nhận định chính sách cần được kiểm chứng, không nên trình bày như một phán quyết tư pháp rằng Unitree cố ý thiết kế sản phẩm để do thám hoặc phá hoại. Ranh giới giữa lỗ hổng phần mềm, cấu hình bảo mật yếu và hành vi có chủ đích là khác nhau — đặc biệt trong một cuộc tranh luận đang bị chi phối bởi cạnh tranh Mỹ–Trung.
Nghịch lý nghiên cứu lưỡng dụng của Mỹ
Sự thành công của dòng robot chó Unitree còn đặt ra một câu hỏi khó chịu đối với chính nước Mỹ. Reuters đưa tin các thiết kế robot bốn chân thành công nhất của Unitree dựa trên những đổi mới được tài trợ bởi quân đội Mỹ, theo một cựu quan chức công nghệ quốc phòng và các nhà nghiên cứu từng tham gia công trình liên quan. Các chương trình của Phòng thí nghiệm Nghiên cứu Quân đội Mỹ và những dự án khác đã tài trợ nghiên cứu về chuyển động của robot bốn chân. 9
Điều này phản ánh bản chất “lưỡng dụng” của nghiên cứu mở: một công trình được công bố để phục vụ cộng đồng khoa học và dân sự có thể được doanh nghiệp ở nước khác tiếp nhận, cải tiến và thương mại hóa — kể cả khi doanh nghiệp đó sau này bị xem là đối thủ chiến lược.
Unitree mở đường cho làn sóng IPO robot Trung Quốc
Unitree là doanh nghiệp robot hình người đầu tiên được niêm yết tại Trung Quốc đại lục. Mức định giá sau màn ra mắt của công ty vì thế trở thành cột mốc tham chiếu cho cả ngành, dù mức tăng trong ngày đầu có thể mang nhiều dấu ấn đầu cơ và tâm lý đám đông.
AgiBot đã khởi động quy trình IPO tại Hong Kong, trong khi mảng robot của Chery Automobile được cho là đang thảo luận khả năng niêm yết. Các doanh nghiệp khác như LimX Dynamics và AiMOGA Robotics cũng được nhắc đến trong làn sóng chuẩn bị huy động vốn trên thị trường đại chúng. 13
14
18
Cơn sốt này diễn ra trong bối cảnh khẩu vị dành cho IPO công nghệ Trung Quốc đang hồi phục. Trước Unitree, nhà sản xuất chip nhớ CXMT cũng có màn chào sàn STAR Market nổi bật, với giá cổ phiếu tăng 466% trong ngày giao dịch đầu tiên. Những thương vụ như vậy phù hợp với nỗ lực của Bắc Kinh nhằm hướng dòng vốn trong nước vào các công nghệ được coi là chiến lược. 6
5
Bài toán thật sự: robot có làm được việc hay không?
Màn ra mắt của Unitree chứng minh nhà đầu tư Trung Quốc sẵn sàng trả giá rất cao cho vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực robot và AI. Nó cũng cho thấy sự kết hợp giữa lợi nhuận hiện tại, vốn công nghệ, hỗ trợ chính sách và lợi thế sản phẩm có thể tạo ra sức hút mạnh đến mức nào.
Nhưng thị trường chứng khoán đang định giá một tương lai mà ngành robot vẫn phải mất nhiều năm để chứng minh. Robot có thể chạy, nhảy hoặc biểu diễn ấn tượng trước ống kính; thách thức lớn hơn là làm việc an toàn trong thời gian dài, xử lý tình huống bất ngờ, bảo trì với chi phí hợp lý và tạo ra năng suất đủ cao để doanh nghiệp sẵn sàng mua số lượng lớn.
Vì thế, IPO Unitree vừa là chiến thắng của công nghệ Trung Quốc, vừa là lời cảnh báo về khoảng cách giữa trình diễn và thương mại hóa. Giá cổ phiếu đã cho thấy nhà đầu tư tin vào tương lai robot hình người. Những năm tới sẽ cho thấy liệu niềm tin đó có đi trước thực tế quá xa hay không.
Studio Global AI
Tiếp tục nghiên cứu của bạn
Trang này bao gồm câu trả lời dựa trên nguồn mà bạn có thể tiếp tục bên trong Studio Global.
Người ta cũng hỏi
Câu trả lời ngắn gọn cho "Unitree gây chấn động tại sàn Thượng Hải: Cơn sốt robot hình người đang được định giá ra sao?" là gì?
Cổ phiếu Unitree có lúc tăng khoảng 629% từ giá IPO 150,8 nhân dân tệ trước khi chốt phiên ở mức 845 nhân dân tệ, cao hơn 460%; công ty huy động khoảng 6,1 tỷ nhân dân tệ, tương đương 905 triệu USD.
Những điểm chính cần xác nhận đầu tiên là gì?
Cổ phiếu Unitree có lúc tăng khoảng 629% từ giá IPO 150,8 nhân dân tệ trước khi chốt phiên ở mức 845 nhân dân tệ, cao hơn 460%; công ty huy động khoảng 6,1 tỷ nhân dân tệ, tương đương 905 triệu USD. Unitree có doanh thu năm 2025 gần 1,7 tỷ nhân dân tệ và là một trong số ít startup robot hình người có lãi, nhưng số robot được triển khai trong môi trường thương mại thực tế vẫn còn hạn chế.
Tôi nên làm gì tiếp theo trong thực tế?
Tencent, DeepSeek cùng các nhà đầu tư công nghệ và tổ chức có liên hệ với nhà nước nằm trong hệ sinh thái hậu thuẫn Unitree, góp phần củng cố câu chuyện về một “nhà vô địch quốc gia”.