Elon Musk lấy lại mốc 850 tỷ USD nhờ SpaceX và Tesla

Việc Elon Musk trở lại vùng tài sản trên 850 tỷ USD dường như chủ yếu đến từ giá trị thị trường tăng lên của các khoản đầu tư, đặc biệt là cổ phần tại SpaceX và Tesla. Đây không đồng nghĩa Musk đã có thêm từng ấy tiền mặt trong tài khoản.

Theo Bloomberg Billionaires Index, tài sản của Musk được ghi nhận ở mức 851 tỷ USD, tăng 232 tỷ USD từ đầu năm. Ước tính theo thời gian thực của Forbes là 856,9 tỷ USD. Hai con số không nhất thiết mâu thuẫn: các bảng xếp hạng tỷ phú có thể cập nhật vào những thời điểm khác nhau và sử dụng cách định giá khác nhau đối với cổ phiếu niêm yết, cổ phần bị hạn chế và doanh nghiệp tư nhân. 1214

SpaceX là động lực chính

Bước ngoặt lớn nhất đến từ việc SpaceX lên sàn. Công ty đặt giá IPO ở mức 135 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD và được định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD tại thời điểm chào bán. 34

Khi một tài sản tư nhân trở thành cổ phiếu giao dịch công khai, giá trị phần sở hữu của Musk được thị trường định giá lại liên tục. Vì Musk nắm giữ một phần rất lớn SpaceX, mỗi biến động của cổ phiếu đều có thể làm tài sản được công bố của ông thay đổi hàng chục tỷ USD.

Kết quả kinh doanh quý II cũng củng cố sự quan tâm của nhà đầu tư. SpaceX ghi nhận doanh thu 7,8 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ năm trước, nhờ tăng trưởng ở các mảng vũ trụ, dịch vụ kết nối vệ tinh và AI. 56 Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng cao đi kèm chi tiêu vốn rất lớn: Reuters cho biết riêng chi tiêu liên quan đến AI đạt 15,83 tỷ USD, trong khi các báo cáo khác ước tính tổng chi tiêu vốn quý này vào khoảng 18,4 tỷ USD. 59

Tesla góp thêm một chân kiềng

Tesla cũng giúp tạo thêm lực đẩy cho tài sản của Musk. Hãng báo cáo doanh thu quý II 28,23 tỷ USD và giao 480.126 xe. Tuy vậy, dòng tiền tự do của Tesla ở mức âm khoảng 1,1 tỷ USD do chi tiêu vốn tăng lên. 78

Điều này có nghĩa là chỉ cần giá cổ phiếu Tesla phục hồi khoảng 14%, tài sản ước tính của Musk cũng có thể tăng đáng kể. Nhưng kết quả hiện tại chưa xóa bỏ các rủi ro về khả năng thực thi, biên lợi nhuận và nhu cầu huy động vốn. Luận điểm đầu tư vẫn phụ thuộc nhiều vào kỳ vọng tương lai đối với công nghệ tự lái, AI, năng lượng và mở rộng sản xuất hơn là khả năng tạo tiền mặt ở hiện tại.

Vì sao con số 873 tỷ USD ngày 20/8 khác 851 tỷ USD ngày 22/8?

Mức 873 tỷ USD được báo cáo vào ngày 20/8 và mức 851 tỷ USD vào ngày 22/8 không nhất thiết là sự bất nhất. Tài sản của các tỷ phú thường được tính toán hằng ngày, phụ thuộc vào:

• biến động giá cổ phiếu;
• tỷ giá hối đoái;
• các giả định về nợ;
• cách mỗi đơn vị xử lý cổ phần bị hạn chế;
• phương pháp định giá các công ty tư nhân.

Trang Bloomberg được dẫn lại cũng hiển thị mức thay đổi trong ngày 22,5 tỷ USD, cho thấy các con số này có thể biến động rất mạnh trong thời gian ngắn. 2

Musk có thể trở thành tỷ phú nghìn tỷ lần nữa không?

Có thể, nhưng chưa thể xem là điều sắp xảy ra. Từ mức ước tính 856,9 tỷ USD của Forbes, Musk cần tăng thêm khoảng 143,1 tỷ USD, tương đương khoảng 16,7%. Nếu lấy mốc 851 tỷ USD của Bloomberg, khoảng cách là 149 tỷ USD, tương đương khoảng 17,5%. 114

Kịch bản này có thể thành hiện thực nếu SpaceX tiếp tục được thị trường nâng định giá và cổ phiếu Tesla duy trì đà phục hồi. Dù vậy, để đạt mốc nghìn tỷ USD, nhà đầu tư sẽ phải tiếp tục chấp nhận mức định giá rất cao trong khi cả hai doanh nghiệp đều đang đầu tư quy mô lớn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài tăng cũng có thể gây bất lợi cho các cổ phiếu công nghệ có kỳ vọng lợi nhuận nằm xa trong tương lai. Vì vậy, những điều kiện thị trường từng giúp tài sản của Musk tăng mạnh cũng có thể đảo chiều nhanh chóng. Kết quả kinh doanh của Nvidia vào ngày 26/8 có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro đối với lĩnh vực AI nói chung, nhưng đây chỉ là tác động gián tiếp, không phải bằng chứng về giá trị nền tảng của SpaceX hay Tesla.

Lưu ý về mốc 1,45 nghìn tỷ USD

Cáo buộc rằng Musk từng giảm từ mức “gần 1,45 nghìn tỷ USD” chưa được các nguồn mạnh nhất trong tài liệu cung cấp chứng minh. The New York Times đưa tin phiên giao dịch đầu tiên của SpaceX đã biến Musk thành người đầu tiên đạt trạng thái tỷ phú nghìn tỷ USD; một nguồn khác đề cập mức đỉnh khoảng 1,1 nghìn tỷ USD, không phải 1,45 nghìn tỷ USD. 1011

Do đó, chưa có đủ bằng chứng để khẳng định chính xác mức đỉnh 1,45 nghìn tỷ USD, cũng như các số liệu được nêu về dòng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ, thời hạn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu, khoản sở hữu SpaceX trị giá 94 tỷ USD của Alphabet hay chi tiết liên quan đến quỹ Na Uy.

Kết luận thận trọng là: Musk có thể trở lại nhóm tỷ phú nghìn tỷ nếu SpaceX và Tesla tiếp tục tăng giá đáng kể, nhưng con đường này phụ thuộc rất lớn vào một số tài sản công nghệ có định giá cao, đồng thời phải đối mặt với nhu cầu chi tiêu vốn khổng lồ và biến động thị trường.