Khoản đầu tư AI 380 tỷ nhân dân tệ của Alibaba sẽ thay đổi mảng đám mây ra sao?

Khả năng hoàn vốn phụ thuộc vào công suất sử dụng

Giám đốc điều hành Eddie Wu cho biết khoản đầu tư cho năng lực tính toán AI có thể hòa vốn trong vòng ba năm dựa trên biên lợi nhuận gộp trung bình hiện nay; kịch bản lạc quan hơn là khoảng hai năm. Cơ chế chính nằm ở việc nâng công suất sử dụng đội máy tính AI và tăng tỷ trọng các sản phẩm, dịch vụ AI có giá trị cao hơn.

Nói cách khác, Alibaba không chỉ cần tiếp tục xây dựng hạ tầng mà còn phải bán được năng lực tính toán và dịch vụ trên hạ tầng đó với mức giá đủ tốt. Nếu nhu cầu AI doanh nghiệp chậm lại, cạnh tranh về giá làm giảm lợi suất hoặc công suất phần cứng được xây dựng nhanh hơn tốc độ khách hàng sử dụng, thời gian hoàn vốn có thể kéo dài.

Lợi nhuận hợp nhất vẫn chịu sức ép

Đây chưa phải là câu chuyện lợi nhuận hợp nhất tăng ngay lập tức. Reuters cho biết chi tiêu vốn của Alibaba trong quý II tăng 75% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng giảm 75% do công ty đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI. AP đưa tin lợi nhuận quý từ tháng 4 đến tháng 6 giảm xuống 10,5 tỷ nhân dân tệ, từ 43,1 tỷ nhân dân tệ một năm trước, dù doanh thu liên quan đến AI tăng 45%.

Vì vậy, tác động tài chính trước mắt là tiêu cực đối với tập đoàn, nhưng có thể tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn của mảng cloud. Khi năng lực tính toán mới được lấp đầy và doanh thu dịch vụ AI tăng nhanh hơn chi phí cố định, đòn bẩy hoạt động sẽ bắt đầu phát huy tác dụng.

Từ xây dựng năng lực sang thương mại hóa

Bức tranh hiện tại cho thấy chu kỳ đầu tư của Alibaba đang dần chuyển từ giai đoạn xây dựng công suất sang giai đoạn kiếm tiền từ công suất đó. Tăng trưởng cloud vẫn là động lực tăng giá trị lớn nhất; biên lợi nhuận có thể tiếp tục mở rộng khi mức độ khai thác tăng; và thời gian hoàn vốn có thể tương đối nhanh. Tuy nhiên, kết quả này chỉ khả thi nếu Alibaba duy trì được đà nhu cầu đối với dịch vụ AI, kiểm soát gánh nặng dòng tiền và tránh đầu tư hạ tầng vượt quá tốc độ thị trường hấp thụ.