Vì sao đồng USD rơi xuống mức thấp nhất hai tháng trước biên bản Fed tháng 7?

Hai kỳ hạn này đặc biệt được theo dõi vì phản ánh kỳ vọng dài hạn về tăng trưởng, lạm phát và nhu cầu vay vốn của Chính phủ Mỹ. Lợi suất 10 năm thường nhạy cảm với triển vọng kinh tế tổng thể, còn lợi suất 30 năm cho thấy rõ hơn mối quan tâm về lạm phát dài hạn và nguồn cung nợ.

Căng thẳng Mỹ - Iran tạo tác động hai chiều

Địa chính trị khiến diễn biến của USD trở nên khó đoán hơn.

• Khi Mỹ và Iran giao tranh, nguy cơ gián đoạn vận chuyển năng lượng tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng. Điều này có thể làm gia tăng lo ngại lạm phát và từng lúc thúc đẩy nhu cầu đối với USD cùng các tài sản trú ẩn an toàn khác.

• Ngược lại, kỳ vọng căng thẳng Trung Đông sớm hạ nhiệt và việc công bố bản ghi nhớ hiểu biết giữa Mỹ và Iran từng khiến giá dầu kỳ hạn cũng như mức bù lạm phát ngắn hạn giảm xuống. Khi đó, một trong những lý do ủng hộ Fed tăng lãi suất cũng suy yếu.

Nói cách khác, leo thang xung đột có thể hỗ trợ giá dầu và nhu cầu trú ẩn, qua đó nâng đỡ USD; còn hạ nhiệt căng thẳng có thể làm giảm kỳ vọng lạm phát và khiến thị trường bớt kỳ vọng Fed tăng lãi suất.

Biên bản FOMC tháng 7 có thể hé lộ điều gì?

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được nhà đầu tư chờ đợi vì có thể cho thấy các quan chức Fed đánh giá thế nào về sự giằng co giữa tăng trưởng chậm lại và rủi ro lạm phát.

Đặc biệt, quyết định giữ nguyên lãi suất trong biên độ 3,50%-3,75% tại cuộc họp tháng 7 nhận được ba phiếu phản đối. Ba quan chức này muốn tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp, trong tổng số 12 thành viên FOMC.

Biên bản có thể giúp trả lời hai câu hỏi quan trọng:

1. Ba ý kiến ủng hộ tăng lãi suất có phản ánh một phe “diều hâu” lớn hơn trong Fed hay chỉ là quan điểm của một nhóm thiểu số?
2. Phần lớn quan chức Fed có ưu tiên rủi ro tăng trưởng chậm lại, hay vẫn xem lạm phát là mối đe dọa cần xử lý trước?

Nếu biên bản cho thấy mối lo lạm phát vẫn dai dẳng, lợi suất Treasury và USD có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu các quan chức nhấn mạnh đà giảm tốc của nền kinh tế hoặc nhận định áp lực giá đang hạ nhiệt, điều đó sẽ củng cố kỳ vọng thị trường về khả năng Fed không tăng lãi suất vào tháng 9.