SpaceX Q2 2026: Doanh thu phá kỷ lục, cổ phiếu 'bốc hơi' vì đặt cược khổng lồ vào AI

Điều gì thúc đẩy tăng trưởng doanh thu?

Doanh thu của SpaceX tăng vọt 92% không chỉ nhờ tên lửa. Công ty đang ngày càng trở thành một cường quốc về kết nối và hợp đồng chính phủ.

• Số thuê bao Starlink tăng gấp đôi lên 12 triệu, biến mảng Kết nối (Connectivity) thành động lực lợi nhuận chính .
• Hợp đồng chính phủ Starshield: SpaceX được trao các hợp đồng chính phủ Hoa Kỳ kéo dài nhiều năm trị giá hơn 6 tỷ USD cho mảng kinh doanh Starshield, một phiên bản Starlink an toàn dành cho quân đội .
• Động lực từ Doanh nghiệp & Chính phủ trên cả hai mảng Starlink và Starshield là yếu tố chính thúc đẩy doanh thu tăng vọt .

Bản cáo bạch của SpaceX trước IPO đã tiết lộ rằng mạng internet vệ tinh Starlink, chứ không phải tên lửa, mới là nguồn đảm bảo tài chính chính của công ty .

Các khoản lỗ và sự chuyển hướng sang AI

Bất chấp kết quả hoạt động mạnh mẽ, SpaceX vẫn không có lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán GAAP (lỗ ròng 541 triệu USD), phần lớn là do sự chuyển hướng quy mô lớn sang cơ sở hạ tầng AI .

• Chi tiêu vốn lên tới 18,4 tỷ USD chỉ trong một quý, cao hơn nhiều so với dự kiến của các nhà phân tích. Phần lớn khoản chi này được dùng để xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, bao gồm cả tham vọng đặt trung tâm dữ liệu trong không gian . Một phân tích cho thấy riêng chi phí tính toán AI đã chiếm 15,83 tỷ USD trong tổng số này .
• Tổng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI trong nửa đầu năm 2026 lên tới 23 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 3,3 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025 .
• Việc chi tiêu khổng lồ cho AI đã khiến các nhà đầu tư lo lắng. Cổ phiếu đã giảm khoảng 8% trong giao dịch sau giờ làm việc mặc dù doanh thu vượt ước tính gần 1 tỷ USD .
• Đến giữa tháng 8 năm 2026, cổ phiếu giao dịch quanh mức 140 USD, thấp hơn giá mở cửa IPO 150 USD và giảm đáng kể so với đỉnh điểm trên 161 USD trong ngày đầu tiên .

Mối lo ngại của thị trường là tốc độ chi tiêu vốn hàng quý 18,4 tỷ USD cho AI là không bền vững và có thể trì hoãn lợi nhuận tổng thể, ngay cả khi các mảng kinh doanh cốt lõi là Starlink và phóng tên lửa đang tạo ra dòng tiền mạnh .

Đợt IPO: Lớn nhất trong Lịch sử

SpaceX chính thức lên sàn vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán SPCX .

• Huy động được 75 tỷ USD bằng cách bán 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu — đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, phá vỡ kỷ lục của Saudi Aramco năm 2019 .
• 'Cú nổ' ngày đầu tiên: Cổ phiếu mở cửa ở mức 150 USD và đóng cửa gần 161 USD, định giá SpaceX ở mức trên 2,1 nghìn tỷ USD, biến nó thành công ty giá trị thứ sáu của Mỹ .
• Elon Musk chính thức trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới (trên giấy tờ), khi nắm giữ khoảng một nửa số cổ phiếu của công ty .
• Musk giữ 82% quyền biểu quyết, và 30% số cổ phiếu được dành riêng cho các nhà đầu tư cá nhân .

Diễn biến Cổ phiếu Kể từ IPO

Kể từ màn ra mắt xuất sắc, cổ phiếu đã có xu hướng giảm đầy biến động.

• Ngày 1 (12/6): Tăng 19%, đóng cửa quanh mức 161 USD .
• Đỉnh sau IPO: Cổ phiếu chạm mức cao nhất trong ngày là 176,52 USD vào ngày đầu tiên và sau đó là 225,64 USD vào giữa tháng 6 .
• Sụt giảm sau báo cáo thu nhập: Sau báo cáo thu nhập quý 2 vào ngày 4 tháng 8, cổ phiếu giảm hơn 12% và giao dịch dưới giá IPO, đóng cửa quanh mức 125 USD .
• Giá giữa tháng 8: Đến ngày 14 tháng 8 năm 2026, cổ phiếu đóng cửa ở mức 140,00 USD, thấp hơn giá mở cửa 150 USD và thấp hơn nhiều so với các mức đỉnh .
• Giá trị thị trường đã mất: Hơn 1.000 tỷ USD vốn hóa thị trường đã bị xóa sổ kể từ khi cổ phiếu đạt đỉnh vào giữa tháng 6 .

Rủi ro chính đến từ nỗi lo của nhà đầu tư về các kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ cho AI .