Singapore vs Hong Kong: Cuộc chiến hai mặt trận giành nhân tài tài chính – Một bên ‘không thuế’, một bên ‘cửa ngõ AI’

Hong Kong và Singapore đang theo đuổi hai chiến lược hoàn toàn khác biệt để thu hút cùng một nhóm nhân tài tài chính hàng đầu. Hong Kong đặt cược gần như toàn bộ vào một 'đòn bẩy thuế' – chế độ thuế suất hiệu dụng 0% đối với carried interest và phí hiệu quả (performance fees) dành cho nhà quản lý quỹ và văn phòng gia đình. Ngược lại, Singapore đang định vị mình là một trung tâm trung lập về công nghệ, tận dụng quyền truy cập không hạn chế vào các mô hình AI tiên tiến của phương Tây mà các công ty ở Hong Kong không thể sử dụng hợp pháp.

Hong Kong: Điểm đến của 'thuế 0%'

Chiến lược của Hong Kong rất đơn giản và mạnh mẽ: biến khoản thu nhập gắn với hiệu suất của các nhà quản lý quỹ trở nên miễn thuế. Dự luật Thuế (Sửa đổi) (Chế độ Thuế ưu đãi cho Quỹ, Công ty Đầu tư thuộc sở hữu gia đình và Carried Interest) năm 2026 đang được trình lên Hội đồng Lập pháp. Dự luật này miễn thuế thu nhập cá nhân đối với phí hiệu quả và carried interest của các nhà quản lý quỹ đủ điều kiện, đưa mức thuế hiệu dụng xuống 0% đối với nhân tài trong lĩnh vực cổ phần tư nhân (PE) và quỹ phòng hộ (hedge fund) . Tờ SCMP đưa tin điều này sẽ giúp Hong Kong trở thành nơi có mức thuế thấp nhất toàn cầu cho các nhà quản lý quỹ mà thu nhập chủ yếu đến từ phí hiệu quả . KPMG kỳ vọng một làn sóng lớn các nhà quản lý tài sản khu vực và toàn cầu sẽ đổ vào Hong Kong nhờ cải cách này .

Công ty giao dịch tự doanh bị loại trừ

Vào ngày 12 tháng 8 năm 2026, Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) Hong Kong đã làm rõ: các doanh nghiệp giao dịch tự doanh (proprietary trading) không đủ điều kiện nhận ưu đãi vì nằm ngoài định nghĩa pháp lý về 'quỹ'. Điều này loại trừ Jane Street, Citadel Securities, Jump Trading và các công ty tương tự . Những đồn đoán trước đó rằng Hong Kong có thể mở rộng ưu đãi cho các công ty này đã bị chính phủ bác bỏ . Reuters nhận định sự làm rõ này đồng nghĩa các 'gã khổng lồ' giao dịch tự doanh bị loại khỏi các lợi ích thuế béo bở .

Singapore: Trung tâm trung lập công nghệ với lợi thế AI

Chiến lược đối trọng của Singapore được xây dựng trên nền tảng là quyền truy cập không hạn chế vào các mô hình trí tuệ nhân tạo tiên tiến nhất thế giới – một khả năng mà các công ty ở Hong Kong ngày càng thiếu.

Truy cập AI phương Tây không bị chặn

Các nhà cung cấp LLM lớn của Mỹ – OpenAI, Anthropic và Google – đã hạn chế hoặc chặn quyền truy cập vào các mô hình hàng đầu của họ cho người dùng tại Hong Kong vì lo ngại an ninh quốc gia của Mỹ và rủi ro quy định dữ liệu . Tác động đến tài chính toàn cầu là tức thời. Goldman Sachs đã cấm các ngân hàng đầu tư tại Hong Kong sử dụng Claude của Anthropic từ tháng 4 năm 2026 ; JPMorgan làm theo vào tháng 6 năm 2026, cắt quyền truy cập Anthropic cho nhân viên Hong Kong của mình . Điều này có nghĩa là một chuyên viên phân tích định lượng hay nhà quản lý danh mục đầu tư tại Hong Kong không thể sử dụng hợp pháp các công cụ AI mà đồng nghiệp của họ ở Singapore, New York hay London có thể dùng.

Singapore: 'Thung lũng AI' được chỉ định

OpenAI đã chọn Singapore cho phòng thí nghiệm AI ứng dụng đầu tiên bên ngoài nước Mỹ, cam kết đầu tư 300 triệu đô la Singapore (tương đương 234 triệu USD) và tạo ra hơn 200 vị trí việc làm. Công ty cũng ký Biên bản ghi nhớ (MOU) chính thức với Bộ Phát triển số và Thông tin Singapore vào tháng 7 năm 2026 . Singapore có toàn quyền truy cập không hạn chế vào các mô hình AI tiên tiến của OpenAI, Anthropic và các hãng khác . Hai quỹ đầu tư quốc gia của Singapore là GIC và Temasek cũng đã đầu tư mạnh vào Anthropic, với GIC đồng dẫn đầu vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD của Anthropic vào tháng 5 năm 2026 .

Các quỹ định lượng và AI đang theo dòng chảy AI

Nhiều báo cáo mô tả Singapore 'đặt cược vào lợi thế AI' và dùng 'quyền truy cập không hạn chế vào các mô hình AI tiên tiến' như một công cụ giữ chân và thu hút nhân tài để đối phó với làn sóng chuyển dịch sang Hong Kong do ưu đãi thuế . Tờ Australian Financial Review gọi đây là 'Singapore dụ người nước ngoài bằng AI mới nhất để ngăn họ chuyển đến Hong Kong' .

Bức tranh cạnh tranh hai mặt

Khía cạnh	Hong Kong	Singapore
Công cụ thu hút chính	Thuế gần như bằng 0 đối với carried interest và phí hiệu quả cho nhà quản lý quỹ	Quyền truy cập không hạn chế vào các mô hình AI tiên tiến (OpenAI, Anthropic, Google)
Truy cập mô hình AI	Bị hạn chế – Goldman, JPMorgan và các ngân hàng khác đã chặn nhân viên tại Hong Kong dùng mô hình Anthropic/OpenAI	Truy cập đầy đủ – Phòng thí nghiệm OpenAI, MOU với chính phủ Singapore
Công ty giao dịch tự doanh	Bị loại khỏi ưu đãi thuế	Được hoạt động và sử dụng AI tự do
Trọng tâm Quỹ phòng hộ / PE	Có – quỹ đủ điều kiện được hưởng mức thuế hiệu dụng 0% trên thu nhập gắn với hiệu suất	Ít mạnh bạo về thuế hơn, nhưng MAS đang xem xét cắt giảm thuế để đáp trả
Dịch chuyển nhân tài	Có khả năng thu hút các nhà quản lý quỹ coi trọng thu nhập sau thuế	Có khả năng giữ chân và thu hút các quỹ định lượng phụ thuộc vào hạ tầng AI/ML

Phản ứng thuế của Singapore

Singapore không nhường hoàn toàn mặt trận thuế. Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) đã tổ chức các cuộc đối thoại với các công ty đầu tư về việc giảm thuế cho các nhà quản lý quỹ nhằm duy trì khả năng cạnh tranh và giữ chân nhân tài . Các giám đốc điều hành quỹ đã nói với cơ quan quản lý rằng những thay đổi dự kiến trong luật thuế của Hong Kong có thể dẫn đến làn sóng chuyển dịch sang thành phố này . Các biện pháp đang được xem xét bao gồm giảm thuế suất theo một chương trình ưu đãi cụ thể, cho phép các tổ chức đầu tư chỉ phải nộp 10% thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp tiêu chuẩn của Singapore, thay vì mức 17% ban đầu .

Kết luận: Một thị trường bị phân mảnh

Hong Kong đang cạnh tranh bằng thu nhập sau thuế – một đòn bẩy mạnh nhưng hẹp, cố tình loại trừ các bộ phận giao dịch tự doanh và mang theo 'hành lý' địa chính trị về quyền truy cập AI. Singapore đang cạnh tranh bằng hạ tầng công nghệ – quyền truy cập đầy đủ vào các công cụ AI phương Tây mà các quỹ định lượng và các nhà quản lý tài sản theo đuổi AI ngày càng coi là một yêu cầu hoạt động không thể thương lượng.

Động lực hai mặt này có nghĩa là: các nhà quản lý tài sản truyền thống nhạy cảm về thuế sẽ nghiêng về Hong Kong, trong khi các công ty đầu tư định lượng và ưu tiên AI sẽ nghiêng về Singapore. Và Singapore cũng đang gấp rút điều chỉnh các ưu đãi thuế của mình để ngăn chặn dòng chảy nhân tài hai chiều .