Norse Atlantic đàm phán cho thuê máy bay Boeing 787 Dreamliner cho PIA và Biman Bangladesh

Norse đã xác nhận rằng họ đang đàm phán với "một số hãng bay" về các cơ hội ACMI sau khi nhận lại đội bay từ IndiGo . Các điều khoản chính xác của cuộc đàm phán với PIA và Biman vẫn chưa rõ ràng, nhưng sáu chiếc 787 này chính là những chiếc máy bay trước đây đã được cho IndiGo thuê .

Tại sao IndiGo chấm dứt hợp đồng thuê ướt với Norse

Bối cảnh: Đầu năm 2025, IndiGo — hãng hàng không lớn nhất Ấn Độ — đã lần đầu tiên khai thác đường bay đường dài bằng thân rộng thông qua hợp đồng thuê ướt sáu máy bay Boeing 787-9 từ Norse Atlantic . Theo cấu trúc cho thuê ướt này, IndiGo cung cấp tiếp viên và bán vé, trong khi Norse cung cấp máy bay và phi công . Thỏa thuận này được xem như một giải pháp tạm thời cho đến khi IndiGo nhận được những chiếc Airbus A350-900 của riêng mình, dự kiến bắt đầu từ năm 2027 .

Chấm dứt: Vào ngày 31 tháng 7 năm 2026, IndiGo thông báo sẽ ngừng toàn bộ hoạt động khai thác thân rộng từ ngày 25 tháng 10 năm 2026 và kết thúc thỏa thuận thuê ướt với Norse có hiệu lực từ ngày 31 tháng 10 năm 2026 . IndiGo đã trả lại một trong sáu chiếc 787 sau khi hủy đường bay đến Manchester; năm chiếc còn lại sẽ được trả lại trước ngày 1 tháng 11 .

Nguyên nhân được IndiGo đưa ra:

• "Môi trường khai thác khó khăn" do căng thẳng địa chính trị đang diễn ra, đặc biệt là cuộc chiến ở Trung Đông .
• Chi phí vận hành tăng cao, đặc biệt là giá nhiên liệu máy bay phản lực .
• Các hạn chế về không phận ảnh hưởng đến khả năng khai thác đường bay .

Theo kế hoạch chuyển đổi, đường bay Mumbai–Amsterdam của IndiGo sẽ được chuyển sang sử dụng máy bay Airbus A321XLR của riêng mình, trong khi các dịch vụ đến London Heathrow sẽ tạm thời bị đình chỉ cho đến khi những chiếc A350 của IndiGo đến . IndiGo tái khẳng định tham vọng đường dài dài hạn của mình nhưng kết luận rằng giải pháp thuê ướt tạm thời là không kinh tế trong điều kiện hiện tại .

Động lực chiến lược cho PIA và Biman Bangladesh

Pakistan International Airlines đang tìm cách xây dựng lại mạng lưới đường bay quốc tế sau nhiều năm khủng hoảng tài chính và những nỗ lực tư nhân hóa một phần. Việc thuê máy bay 787 từ Norse sẽ cho phép PIA tăng cường năng lực đường dài mà không phải chi vốn lớn, đặc biệt cho các đường bay đến châu Âu và Vương quốc Anh, nơi PIA đang cố gắng khôi phục các dịch vụ của mình . PIA cũng đang thúc ép Boeing đẩy nhanh việc giao ít nhất 5 trong số 16 máy bay 787 Dreamliner mới mà họ dự định mua, với lô đầu tiên dự kiến vào nửa đầu năm 2027 . Việc thuê từ Norse có thể giúp lấp đầy khoảng trống sớm hơn.

Biman Bangladesh Airlines cũng đang thiếu hụt đội bay đường dài và trước đây đã bày tỏ mong muốn mở rộng hoạt động khai thác máy bay 787. Việc thuê từ Norse mang đến một cách nhanh chóng để tăng năng lực thân rộng mà không phải đặt hàng máy bay mới phải chờ đợi nhiều năm .

Cả hai hãng bay đều cần thêm máy bay thân rộng nhưng đối mặt với những hạn chế về vốn — khiến việc đi thuê, thay vì mua, trở thành con đường thực tế phía trước .

Áp lực tài chính và tái cấu trúc của Norse Atlantic

Mô hình kinh doanh cốt lõi của Norse Atlantic — hàng không giá rẻ, đường dài xuyên Đại Tây Dương với đội bay toàn bộ Boeing 787 — đã gặp khó khăn để đạt được lợi nhuận bền vững kể từ khi thành lập.

Hiệu quả tài chính:

• Doanh thu quý 1 năm 2026 tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái lên 160,3 triệu USD, nhưng EBITDAR chỉ đạt 5,8 triệu USD (giảm 61% so với 15 triệu USD của quý 1 năm 2025), và EBITDAR mạng lưới nội bộ vẫn âm ở mức -10 triệu USD .
• Hãng đạt EBITDAR dương cả năm là 56,5 triệu USD trong năm 2025 trên doanh thu 734 triệu USD, nhưng chưa bao giờ đạt được lợi nhuận ròng .
• Dự trữ tiền mặt vẫn ở mức thấp và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị áp lực do các biến động vốn lưu động và hoạt động theo mùa vụ cao điểm .
• CEO Bjorn Tore Larsen thừa nhận vào cuối năm 2025 rằng lợi nhuận ròng cả năm sẽ không thể đạt được, với lý do "cạnh tranh khốc liệt" trên các đường bay xuyên Đại Tây Dương cốt lõi, các sự kiện vận hành tiêu cực và lạm phát chi phí .

Những khó khăn chính:

• Chiến tranh ở Trung Đông đã đẩy giá nhiên liệu máy bay phản lực tăng cao, ảnh hưởng nặng nề đến cơ cấu chi phí của Norse .
• Nhu cầu xuyên Đại Tây Dương suy yếu trong các giai đoạn trọng điểm, khiến hãng phải cắt giảm công suất đến Mỹ khoảng 44% .
• Việc mất hợp đồng ACMI với IndiGo sẽ loại bỏ một nguồn doanh thu đáng kể kể từ tháng 11 năm 2026 — sáu chiếc 787 cần được triển khai mới .

Tái cấu trúc và xem xét chiến lược:

• Norse đã khởi động một quá trình xem xét chiến lược chính thức có thể dẫn đến việc bán, sáp nhập hoặc hợp tác dài hạn, với sự tư vấn của JPMorgan Chase .
• Công ty đang thực hiện một quy trình bán song song với các cuộc đàm phán cho thuê với PIA và Biman, cố gắng bố trí đội bay dư thừa trong khi cũng tìm kiếm người mua hoặc đối tác doanh nghiệp .
• Vào tháng 4 năm 2026, Norse công bố một đợt phát hành quyền mua cổ phiếu được bảo lãnh hoàn toàn để huy động 110 triệu USD nhằm tăng cường sự linh hoạt về tài chính, cùng với một khoản vay cầu nối trị giá 70 triệu USD . Hãng cũng khởi động một sáng kiến cắt giảm chi phí nhắm mục tiêu tiết kiệm khoảng 50 triệu USD .

Việc trả lại năm chiếc 787 của IndiGo mang lại cho Norse sự linh hoạt hơn về tài sản cho các cơ hội ACMI mới, điều này rất quan trọng cho việc tạo ra dòng tiền trong ngắn hạn . Norse cũng có kế hoạch triển khai một phần đội bay trở về trong mạng lưới của riêng mình cho các đường bay có lợi nhuận chọn lọc trong mùa Đông 2026/27, chẳng hạn như các dịch vụ từ châu Âu đến Orlando và New York .

Triển vọng

Sự sống còn của Norse Atlantic phụ thuộc vào việc đảm bảo các hợp đồng cho thuê mới cho những chiếc 787 đang nhàn rỗi — với các cuộc đàm phán với PIA và Biman Bangladesh là lựa chọn tiên tiến nhất — hoặc tìm được người mua hoặc đối tác sáp nhập . Mô hình giá rẻ đường dài đã chứng tỏ cực kỳ dễ bị tổn thương trước các cú sốc giá nhiên liệu và sự gián đoạn địa chính trị, và việc IndiGo rút lui đã loại bỏ một phao cứu sinh tài chính quan trọng . Một vài tháng tới sẽ mang tính quyết định đối với tương lai của hãng hàng không này.