JPMorgan cũng đồng tình với quan điểm này, cảnh báo rằng cơn khát chip nhớ có thể kéo dài thêm hai năm nữa — ít nhất là đến giữa năm 2028 . Chiến lược gia Jay Kwon tuyên bố cuộc khủng hoảng chip nhớ 'còn lâu mới kết thúc', với tổng thị trường có thể định giá cao hơn do cả giá cả và sản lượng tiếp tục vượt quá nguồn cung . JPMorgan Global Research ước tính giá DRAM sẽ tăng hơn 400% từ đầu năm 2024 đến cuối năm 2026 .

Deloitte đưa ra một mốc thời gian dài hơn nữa, dự báo tình trạng thiếu hụt có thể không giảm bớt cho đến năm 2029, với lý do doanh số bán chip nhớ kỷ lục, chi tiêu vốn tăng vọt và giá cả tăng cao đang định hình lại ngân sách cho các trung tâm dữ liệu, doanh nghiệp và người tiêu dùng . Công ty nghiên cứu thị trường IDC cho rằng bước ngoặt của thị trường chip nhớ sẽ là nửa cuối năm 2028, với sự thiếu hụt nguồn cung DRAM dự kiến sẽ mở rộng lên khoảng 13% vào quý 4 năm 2027 .

Tác Động Đến Hành Vi Mua Sắm: Doanh Nghiệp Tăng Tốc, Người Tiêu Dùng Bị Siết Chặt

Sự thiếu hụt không chỉ là một câu chuyện về giá cả — nó đang định hình lại hoàn toàn cách thức doanh nghiệp và người tiêu dùng mua sắm phần cứng.

Hành vi của doanh nghiệp là sự thay đổi đáng chú ý nhất. Nhà phân tích Erik Woodring của Morgan Stanley viết rằng các doanh nghiệp đang coi chipflation là một 'trở ngại cơ cấu kéo dài nhiều năm', và thay vì trì hoãn mua hàng, họ đang tăng tốc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng để chốt nguồn cung trước khi giá tăng thêm . Morgan Stanley đã trở nên lạc quan hơn về phần cứng CNTT của Hoa Kỳ chính xác bởi vì chi phí chip nhớ tăng đang khuyến khích các công ty mua sớm hơn, chứ không phải muộn hơn .

Phần cứng tiêu dùng phải đối mặt với một động lực rất khác. Ngay cả khi tổng công suất wafer DRAM mở rộng 30% vào năm 2027, nguồn cung cho điện thoại thông minh, PC, ô tô và thị trường công nghiệp dự kiến ​​sẽ thiếu hụt 12–15% . Doanh số PC dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể trong năm 2026 khi các nhà sản xuất tăng giá niêm yết . Giá đồ điện tử tiêu dùng cho máy tính xách tay, điện thoại thông minh và có khả năng là ô tô đang bị đẩy lên cao, và các nhà phân tích cảnh báo giá 'có thể sẽ không bao giờ giảm' ngay cả khi tình trạng thiếu hụt kết thúc .

Chuỗi cung ứng dựa trên phân bổ đang trở thành tiêu chuẩn. Morgan Stanley dự kiến ​​các chuỗi cung ứng dựa trên phân bổ (thay vì định giá giao ngay) sẽ chiếm ưu thế, khiến những người mua không phải AI — phần lớn thị trường tiêu dùng và công nghiệp — có nguồn cung eo hẹp hơn, chi phí cao hơn và khả năng tiếp cận nguồn cung yếu hơn .

Triển Vọng Cụ Thể của Các Công Ty

Các Nhà Sản Xuất Bộ Nhớ/Lưu Trữ (Những Người Thắng Cuộc)

• Micron — Cổ phiếu tăng vọt 6% vào đầu tháng 8 lên khoảng 880 USD, với doanh thu tăng hơn 345% so với cùng kỳ năm ngoái . Giám đốc Kinh doanh của Micron cảnh báo rằng nguồn cung năm 2027 sẽ còn thắt chặt hơn so với mức hiện tại . Phố Wall đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu trong bối cảnh bùng nổ bộ nhớ AI .
• SanDisk (SNDK) — Cổ phiếu tăng vọt 8% lên 1.393 USD vào đầu tháng 8, và tiếp tục tăng thêm 8% vào ngày 12 tháng 8 sau khi Temasek công bố đầu tư trực tiếp . Bất chấp mức tăng 469% từ đầu năm đến nay, hướng dẫn của SanDisk từng bỏ lỡ sự đồng thuận, gây ra sự sụt giảm ngắn .
• Samsung — Giám đốc tài chính của Samsung tuyên bố rằng tình trạng thiếu hụt có khả năng sẽ trầm trọng hơn trong năm 2027 và kéo dài ít nhất đến năm 2028 . Samsung đã bắt đầu chuyển một số chi phí gia tăng cho khách hàng . Đây là một phần của động thái đầu tư chip quốc gia trị giá 576 tỷ USD rộng lớn hơn .
• SK Hynix — Cổ phiếu tăng 4–8% vào đầu tháng 8 . Công ty đã công bố kế hoạch đầu tư 38 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất tại Hàn Quốc, được hội đồng quản trị phê duyệt vào đầu tháng 8 .
• Western Digital — Cổ phiếu tăng 4% vào giữa tháng 8 sau khi Temasek đầu tư , nhưng cũng chứng kiến sự biến động mạnh — giảm 16% tại một thời điểm sau khi hướng dẫn không đạt kỳ vọng .

Phần Cứng Doanh Nghiệp/Cơ Sở Hạ Tầng (Hưởng Lợi từ Chi Tiêu Được Đẩy Nhanh)

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) — Morgan Stanley xác định HPE là một trong bốn cổ phiếu phần cứng sẵn sàng hưởng lợi khi chipflation thúc đẩy chi tiêu doanh nghiệp nhanh hơn, vì các công ty đang tăng tốc mua hàng thay vì trì hoãn .
• Pure Storage — Nằm trong luận điểm lạc quan về phần cứng CNTT của Morgan Stanley, được định vị để hưởng lợi từ việc các doanh nghiệp tăng cường mua sắm cơ sở hạ tầng lưu trữ để tránh chi phí thậm chí còn cao hơn sau này .
• TD Synnex — Là một nhà phân phối CNTT lớn, TD Synnex được Morgan Stanley trích dẫn là người hưởng lợi từ chu kỳ mua sắm được đẩy nhanh, khi các doanh nghiệp mua hàng qua các kênh phân phối để đảm bảo phân bổ .
• Lenovo — Sự suy thoái của thị trường PC tác động trực tiếp đến Lenovo, khi chi phí bộ nhớ tăng cao làm giảm lợi nhuận và đẩy giá thiết bị đầu cuối lên cao, kìm hãm chu kỳ nâng cấp PC của người tiêu dùng và doanh nghiệp .

Các Nhà Sản Xuất Điện Thoại Thông Minh (Đang Chịu Áp Lực)

• Apple — Đối mặt với áp lực lợi nhuận từ chi phí linh kiện bộ nhớ tăng cao trong iPhone và Mac. Các hạn chế về nguồn cung chip nhớ cao cấp ảnh hưởng đến sản xuất thiết bị cao cấp .
• Xiaomi, Oppo, Vivo — Các nhà sản xuất điện thoại Trung Quốc đang có cách tiếp cận thận trọng, giảm tồn kho chipset trong bối cảnh thiếu hụt, theo Bloomberg . Tình trạng thiếu chip nhớ trên toàn ngành 'có khả năng xác định quy mô tổng thể của ngành công nghiệp điện thoại di động trong năm tài chính' . Các OEM này phải đối mặt với sản lượng thu hẹp khi giá tăng làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng ở thị trường đại chúng .

Tài Trợ Của Chính Phủ Hàn Quốc: Một Phản Ứng Cấp Quốc Gia

Vào tháng 8 năm 2026, Hàn Quốc đã công bố nhiều sáng kiến tài trợ để hỗ trợ ngành công nghiệp bán dẫn của mình, ngành sản xuất phần lớn chip nhớ của thế giới:

• Quỹ bán dẫn mới trị giá 5.000 tỷ won (~3,52 tỷ USD) tập trung vào vật liệu chip, linh kiện, thiết bị và các công ty fabless, được Chánh Văn phòng Tổng thống Kang Hoon-sik công bố vào ngày 10 tháng 8 .
• Thêm 5.000 tỷ won tài trợ thương mại cho các nhà cung cấp chip định hướng xuất khẩu .
• Chương trình hợp tác chip 1.000 tỷ won cho hợp tác công nghiệp .
• Đạo luật Đặc biệt về Bán dẫn có hiệu lực từ ngày 11 tháng 8, với Hàn Quốc ghi nhận 9,95 tỷ USD xuất khẩu bán dẫn trong mười ngày đầu tháng 8 — một kỷ lục mọi thời đại cho giai đoạn này. Đạo luật bao gồm cơ chế tài trợ 2.000 tỷ won chuyên dụng (mặc dù việc thực hiện bị trì hoãn) .
• Các sáng kiến này nằm trên chiến lược đầu tư chip khổng lồ trị giá 576 tỷ USD mà Tổng thống Lee Jae Myung công bố vào tháng 6 năm 2026, bao gồm Samsung, SK Hynix và chính quyền địa phương — khoản đầu tư chip quốc gia lớn nhất từng được công bố .
• SK Hynix cũng riêng rẽ công bố khoản đầu tư 38 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất trong nước vào ngày 7 tháng 8 .

Dự Báo Sự Bùng Nổ Chi Tiêu Cho Cơ Sở Hạ Tầng AI Đến Năm 2027

Sự thiếu hụt chip nhớ về cơ bản là một hiện tượng do AI thúc đẩy, và Phố Wall không thấy dấu hiệu giảm bớt trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI:

• Các trung tâm dữ liệu dự kiến ​​sẽ tiêu thụ hơn 70% chip nhớ cao cấp được sản xuất trong năm 2026, theo TrendForce .
• JPMorgan lưu ý rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI siêu quy mô đang hấp thụ một 'phần không cân xứng' của năng lực bộ nhớ toàn cầu, tạo ra sự thiếu hụt cơ cấu sẽ mất nhiều năm để giải quyết .
• Morgan Stanley mô tả nhu cầu do AI thúc đẩy là một 'sự tái cân bằng cung-cầu bền vững' khi các công ty đám mây và AI lớn chốt nguồn cung thông qua các hợp đồng dài hạn, không giống như các chu kỳ bùng nổ và suy thoái trong quá khứ .
• Sự kết hợp giữa tăng trưởng chi tiêu vốn của các công ty siêu quy mô, việc doanh nghiệp tăng cường mua sắm phần cứng CNTT và lạm phát giá bộ nhớ (DRAM tăng hơn 400% so với mức cơ sở năm 2024) có nghĩa là chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI được dự báo sẽ duy trì ở mức cao cho đến năm 2027 và xa hơn nữa, mà không có dấu hiệu giảm bớt từ các nhà quản lý mua hàng trung tâm dữ liệu .

JPMorgan cũng đồng tình với quan điểm này, cảnh báo rằng cơn khát chip nhớ có thể kéo dài thêm hai năm nữa — ít nhất là đến giữa năm 2028 . Chiến lược gia Jay Kwon tuyên bố cuộc khủng hoảng chip nhớ 'còn lâu mới kết thúc', với tổng thị trường có thể định giá cao hơn do cả giá cả và sản lượng tiếp tục vượt quá nguồn cung . JPMorgan Global Research ước tính giá DRAM sẽ tăng hơn 400% từ đầu năm 2024 đến cuối năm 2026 .

Deloitte đưa ra một mốc thời gian dài hơn nữa, dự báo tình trạng thiếu hụt có thể không giảm bớt cho đến năm 2029, với lý do doanh số bán chip nhớ kỷ lục, chi tiêu vốn tăng vọt và giá cả tăng cao đang định hình lại ngân sách cho các trung tâm dữ liệu, doanh nghiệp và người tiêu dùng . Công ty nghiên cứu thị trường IDC cho rằng bước ngoặt của thị trường chip nhớ sẽ là nửa cuối năm 2028, với sự thiếu hụt nguồn cung DRAM dự kiến sẽ mở rộng lên khoảng 13% vào quý 4 năm 2027 .

Tác Động Đến Hành Vi Mua Sắm: Doanh Nghiệp Tăng Tốc, Người Tiêu Dùng Bị Siết Chặt

Sự thiếu hụt không chỉ là một câu chuyện về giá cả — nó đang định hình lại hoàn toàn cách thức doanh nghiệp và người tiêu dùng mua sắm phần cứng.

Hành vi của doanh nghiệp là sự thay đổi đáng chú ý nhất. Nhà phân tích Erik Woodring của Morgan Stanley viết rằng các doanh nghiệp đang coi chipflation là một 'trở ngại cơ cấu kéo dài nhiều năm', và thay vì trì hoãn mua hàng, họ đang tăng tốc chi tiêu cho cơ sở hạ tầng để chốt nguồn cung trước khi giá tăng thêm . Morgan Stanley đã trở nên lạc quan hơn về phần cứng CNTT của Hoa Kỳ chính xác bởi vì chi phí chip nhớ tăng đang khuyến khích các công ty mua sớm hơn, chứ không phải muộn hơn .

Phần cứng tiêu dùng phải đối mặt với một động lực rất khác. Ngay cả khi tổng công suất wafer DRAM mở rộng 30% vào năm 2027, nguồn cung cho điện thoại thông minh, PC, ô tô và thị trường công nghiệp dự kiến ​​sẽ thiếu hụt 12–15% . Doanh số PC dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể trong năm 2026 khi các nhà sản xuất tăng giá niêm yết . Giá đồ điện tử tiêu dùng cho máy tính xách tay, điện thoại thông minh và có khả năng là ô tô đang bị đẩy lên cao, và các nhà phân tích cảnh báo giá 'có thể sẽ không bao giờ giảm' ngay cả khi tình trạng thiếu hụt kết thúc .

Chuỗi cung ứng dựa trên phân bổ đang trở thành tiêu chuẩn. Morgan Stanley dự kiến ​​các chuỗi cung ứng dựa trên phân bổ (thay vì định giá giao ngay) sẽ chiếm ưu thế, khiến những người mua không phải AI — phần lớn thị trường tiêu dùng và công nghiệp — có nguồn cung eo hẹp hơn, chi phí cao hơn và khả năng tiếp cận nguồn cung yếu hơn .

Triển Vọng Cụ Thể của Các Công Ty

Các Nhà Sản Xuất Bộ Nhớ/Lưu Trữ (Những Người Thắng Cuộc)

• Micron — Cổ phiếu tăng vọt 6% vào đầu tháng 8 lên khoảng 880 USD, với doanh thu tăng hơn 345% so với cùng kỳ năm ngoái . Giám đốc Kinh doanh của Micron cảnh báo rằng nguồn cung năm 2027 sẽ còn thắt chặt hơn so với mức hiện tại . Phố Wall đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu trong bối cảnh bùng nổ bộ nhớ AI .
• SanDisk (SNDK) — Cổ phiếu tăng vọt 8% lên 1.393 USD vào đầu tháng 8, và tiếp tục tăng thêm 8% vào ngày 12 tháng 8 sau khi Temasek công bố đầu tư trực tiếp . Bất chấp mức tăng 469% từ đầu năm đến nay, hướng dẫn của SanDisk từng bỏ lỡ sự đồng thuận, gây ra sự sụt giảm ngắn .
• Samsung — Giám đốc tài chính của Samsung tuyên bố rằng tình trạng thiếu hụt có khả năng sẽ trầm trọng hơn trong năm 2027 và kéo dài ít nhất đến năm 2028 . Samsung đã bắt đầu chuyển một số chi phí gia tăng cho khách hàng . Đây là một phần của động thái đầu tư chip quốc gia trị giá 576 tỷ USD rộng lớn hơn .
• SK Hynix — Cổ phiếu tăng 4–8% vào đầu tháng 8 . Công ty đã công bố kế hoạch đầu tư 38 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất tại Hàn Quốc, được hội đồng quản trị phê duyệt vào đầu tháng 8 .
• Western Digital — Cổ phiếu tăng 4% vào giữa tháng 8 sau khi Temasek đầu tư , nhưng cũng chứng kiến sự biến động mạnh — giảm 16% tại một thời điểm sau khi hướng dẫn không đạt kỳ vọng .

Phần Cứng Doanh Nghiệp/Cơ Sở Hạ Tầng (Hưởng Lợi từ Chi Tiêu Được Đẩy Nhanh)

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) — Morgan Stanley xác định HPE là một trong bốn cổ phiếu phần cứng sẵn sàng hưởng lợi khi chipflation thúc đẩy chi tiêu doanh nghiệp nhanh hơn, vì các công ty đang tăng tốc mua hàng thay vì trì hoãn .
• Pure Storage — Nằm trong luận điểm lạc quan về phần cứng CNTT của Morgan Stanley, được định vị để hưởng lợi từ việc các doanh nghiệp tăng cường mua sắm cơ sở hạ tầng lưu trữ để tránh chi phí thậm chí còn cao hơn sau này .
• TD Synnex — Là một nhà phân phối CNTT lớn, TD Synnex được Morgan Stanley trích dẫn là người hưởng lợi từ chu kỳ mua sắm được đẩy nhanh, khi các doanh nghiệp mua hàng qua các kênh phân phối để đảm bảo phân bổ .
• Lenovo — Sự suy thoái của thị trường PC tác động trực tiếp đến Lenovo, khi chi phí bộ nhớ tăng cao làm giảm lợi nhuận và đẩy giá thiết bị đầu cuối lên cao, kìm hãm chu kỳ nâng cấp PC của người tiêu dùng và doanh nghiệp .

Các Nhà Sản Xuất Điện Thoại Thông Minh (Đang Chịu Áp Lực)

• Apple — Đối mặt với áp lực lợi nhuận từ chi phí linh kiện bộ nhớ tăng cao trong iPhone và Mac. Các hạn chế về nguồn cung chip nhớ cao cấp ảnh hưởng đến sản xuất thiết bị cao cấp .
• Xiaomi, Oppo, Vivo — Các nhà sản xuất điện thoại Trung Quốc đang có cách tiếp cận thận trọng, giảm tồn kho chipset trong bối cảnh thiếu hụt, theo Bloomberg . Tình trạng thiếu chip nhớ trên toàn ngành 'có khả năng xác định quy mô tổng thể của ngành công nghiệp điện thoại di động trong năm tài chính' . Các OEM này phải đối mặt với sản lượng thu hẹp khi giá tăng làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng ở thị trường đại chúng .

Tài Trợ Của Chính Phủ Hàn Quốc: Một Phản Ứng Cấp Quốc Gia

Vào tháng 8 năm 2026, Hàn Quốc đã công bố nhiều sáng kiến tài trợ để hỗ trợ ngành công nghiệp bán dẫn của mình, ngành sản xuất phần lớn chip nhớ của thế giới:

• Quỹ bán dẫn mới trị giá 5.000 tỷ won (~3,52 tỷ USD) tập trung vào vật liệu chip, linh kiện, thiết bị và các công ty fabless, được Chánh Văn phòng Tổng thống Kang Hoon-sik công bố vào ngày 10 tháng 8 .
• Thêm 5.000 tỷ won tài trợ thương mại cho các nhà cung cấp chip định hướng xuất khẩu .
• Chương trình hợp tác chip 1.000 tỷ won cho hợp tác công nghiệp .
• Đạo luật Đặc biệt về Bán dẫn có hiệu lực từ ngày 11 tháng 8, với Hàn Quốc ghi nhận 9,95 tỷ USD xuất khẩu bán dẫn trong mười ngày đầu tháng 8 — một kỷ lục mọi thời đại cho giai đoạn này. Đạo luật bao gồm cơ chế tài trợ 2.000 tỷ won chuyên dụng (mặc dù việc thực hiện bị trì hoãn) .
• Các sáng kiến này nằm trên chiến lược đầu tư chip khổng lồ trị giá 576 tỷ USD mà Tổng thống Lee Jae Myung công bố vào tháng 6 năm 2026, bao gồm Samsung, SK Hynix và chính quyền địa phương — khoản đầu tư chip quốc gia lớn nhất từng được công bố .
• SK Hynix cũng riêng rẽ công bố khoản đầu tư 38 tỷ USD để mở rộng năng lực sản xuất trong nước vào ngày 7 tháng 8 .

Dự Báo Sự Bùng Nổ Chi Tiêu Cho Cơ Sở Hạ Tầng AI Đến Năm 2027

Sự thiếu hụt chip nhớ về cơ bản là một hiện tượng do AI thúc đẩy, và Phố Wall không thấy dấu hiệu giảm bớt trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI:

• Các trung tâm dữ liệu dự kiến ​​sẽ tiêu thụ hơn 70% chip nhớ cao cấp được sản xuất trong năm 2026, theo TrendForce .
• JPMorgan lưu ý rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI siêu quy mô đang hấp thụ một 'phần không cân xứng' của năng lực bộ nhớ toàn cầu, tạo ra sự thiếu hụt cơ cấu sẽ mất nhiều năm để giải quyết .
• Morgan Stanley mô tả nhu cầu do AI thúc đẩy là một 'sự tái cân bằng cung-cầu bền vững' khi các công ty đám mây và AI lớn chốt nguồn cung thông qua các hợp đồng dài hạn, không giống như các chu kỳ bùng nổ và suy thoái trong quá khứ .
• Sự kết hợp giữa tăng trưởng chi tiêu vốn của các công ty siêu quy mô, việc doanh nghiệp tăng cường mua sắm phần cứng CNTT và lạm phát giá bộ nhớ (DRAM tăng hơn 400% so với mức cơ sở năm 2024) có nghĩa là chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI được dự báo sẽ duy trì ở mức cao cho đến năm 2027 và xa hơn nữa, mà không có dấu hiệu giảm bớt từ các nhà quản lý mua hàng trung tâm dữ liệu .