Cuộc chiến nghìn tỷ: Nvidia bỏ xa Apple 1.000 tỷ USD chỉ trong hai tuần

Trong vòng hai tuần sau báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026 của Apple, vốn hóa thị trường của Nvidia và Apple đã phân kỳ khoảng 1.000 tỷ USD. Tính đến ngày 13/8/2026, Nvidia đã tạo ra một khoảng cách dẫn đầu đầy áp đảo — kết quả của một đợt tăng giá lịch sử trong một tuần của 'ông lớn' chip AI và một đợt bán tháo mạnh cổ phiếu Apple do các cảnh báo về chuỗi cung ứng liên quan trực tiếp đến sự bùng nổ của cơ sở hạ tầng AI .

Bức tranh định giá và giá cổ phiếu

Tính đến ngày 13/8, vốn hóa thị trường của Nvidia đã vọt lên khoảng 5.400 tỷ USD, trong khi Apple dừng ở mức khoảng 4.400 tỷ USD . Cổ phiếu Nvidia đóng cửa ở mức 2.223,96 USD vào ngày 7/8 sau một tuần tăng 11,6% — mạnh nhất kể từ tháng 5/2025 — qua đó thêm 562 tỷ USD vốn hóa chỉ trong một tuần . Ngược lại, cổ phiếu Apple lao dốc xuống còn khoảng 310–315 USD, từ mức đóng cửa 342,89 USD hồi cuối tháng 7 . Nvidia trở thành công ty đầu tiên và duy nhất từng đóng cửa một ngày giao dịch với vốn hóa trên 5.000 tỷ USD và duy trì vị thế đó .

Hai tuần định mệnh: Báo cáo tài chính của Apple là 'cò súng'

Sự phân kỳ bắt đầu từ báo cáo tài chính quý III của Apple vào ngày 30/7. Apple đã vượt ước tính về doanh thu và lợi nhuận — doanh thu đạt 109,4 tỷ USD (tăng 16% so với cùng kỳ) và EPS đạt 2,02 USD (tăng 29%) . Nhưng thị trường đã 'trừng phạt' mức dự báo thận trọng của hãng: Apple dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu quý IX chỉ từ 9% đến 11%, thấp hơn so với kỳ vọng ngầm của Phố Wall .

Ba phát biểu trong cuộc gọi với nhà phân tích đã gây ra làn sóng bán tháo:

• CEO Tim Cook cảnh báo về tình trạng thiếu hụt chip nhớ nghiêm trọng (DRAM và NAND) do cuộc đua xây dựng trung tâm dữ liệu AI, đồng thời tuyên bố: "với ít sự linh hoạt hơn trong chuỗi cung ứng, chúng tôi dự báo tác động từ các hạn chế nguồn cung sẽ gia tăng đáng kể theo từng quý" .
• CFO Luca Maestri chỉ ra rủi ro tỷ giá hối đoái ảnh hưởng khoảng 5 điểm phần trăm đối với doanh thu từ mảng Dịch vụ .
• Cook mô tả định giá chip nhớ đang tiến đến một 'sự kiện lũ lụt 100 năm' .

Cổ phiếu Apple đã giảm gần 10% vào ngày 31/7, xóa sổ khoảng 500 tỷ USD giá trị thị trường — phiên giảm mạnh nhất kể từ thời kỳ đại dịch . Đà bán tháo tiếp diễn sang đầu tháng 8, kéo vốn hóa Apple từ mức khoảng 4.900 tỷ USD xuống còn khoảng 4.400 tỷ USD vào giữa tháng 8 .

Trong khi đó, Nvidia lại 'phi mã'. Công ty tăng vọt 11,6% chỉ riêng trong tuần kết thúc vào ngày 7/8, thêm 562 tỷ USD vốn hóa và giành lại vị trí số 1 toàn cầu . Đến ngày 13/8, khoảng cách đã nới rộng lên khoảng 1.000 tỷ USD .

'Thủ phạm' chính: Chi tiêu cho hạ tầng AI

Con đường đi ngược chiều của hai gã khổng lồ đều bắt nguồn từ một nguyên nhân: sự bùng nổ đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Nvidia là người hưởng lợi chính; Apple là nạn nhân 'thế chân'.

Chi tiêu vốn khổng lồ của các 'ông lớn' công nghệ. Riêng kế hoạch đầu tư vào hạ tầng AI năm 2026 của Alphabet và Amazon đã ước tính khoảng 420 tỷ USD, nằm trong làn sóng chi tiêu hàng trăm tỷ USD dự kiến từ Microsoft, Amazon, Alphabet và Meta . Khoản tiền này đổ dồn vào GPU và nền tảng trung tâm dữ liệu của Nvidia .

Giá thuê GPU tăng vọt. Sức mạnh tính toán của Nvidia đã trở thành tài sản khan hiếm cao cấp. Giá thuê H100 hợp đồng một năm tăng từ 1,70 USD/giờ GPU vào tháng 10/2025 lên 2,35 USD/giờ GPU vào tháng 3/2026 — mức tăng 40%, bất chấp quy luật khấu hao thông thường của các thế hệ chip cũ . Giá thuê trung bình theo yêu cầu (on-demand) đa nhà cung cấp tăng từ ~2,00 USD/giờ GPU vào tháng 10/2025 lên 2,70 USD vào tháng 6/2026 . Giá thuê GPU dạng 'chớp nhoáng' (spot) đã tăng hơn gấp đôi kể từ tháng 1/2026, cao hơn ít nhất 2 lần so với một năm trước đó .

Các chip thế hệ Blackwell có giá cao hơn nữa. GB300 cho thuê với giá 5,88 USD/giờ GPU, B300 có giá 5,29 USD/giờ, và B200 có giá 4,89 USD/giờ . Bài đăng trên blog của Nvidia vào tháng 8/2026 đã coi đây là bằng chứng cho thấy "sức mạnh tính toán của nhà máy AI" đang trở thành một lớp tài sản có thể đầu tư với sức mạnh định giá bền vững .

Câu chuyện nền tảng. Doanh thu của Nvidia dự kiến sẽ tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu của Apple chỉ tăng trưởng ở mức một con số hoặc thấp ở mức hai con số, và chuỗi cung ứng của họ đang bị bóp nghẹt bởi chính cuộc xây dựng AI .

Kỳ vọng cho báo cáo tài chính quý II của Nvidia (Ngày 26/8/2026)

Doanh thu: Các nhà phân tích kỳ vọng khoảng 91,8–92 tỷ USD, với biên độ 91–95 tỷ USD, thể hiện mức tăng trưởng khoảng 95–96% so với cùng kỳ năm ngoái . Nvidia đã đưa ra dự báo doanh thu 91 tỷ USD (cộng hoặc trừ 2%) .

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): Mức đồng thuận là khoảng 2,07–2,08 USD, gần gấp đôi so với con số của năm trước .

Xếp hạng và giá mục tiêu của nhà phân tích:

• Trong số 37 công ty theo dõi Nvidia, 36 công ty xếp hạng 'Mua', một công ty xếp hạng 'Giữ' — một sự đồng thuận 'Mua mạnh' hiếm thấy .
• Giá mục tiêu trung bình 12 tháng: ~300–314 USD (theo các cuộc thăm dò của MarketWatch và S&P Global) .
• Giá mục tiêu cao nhất: 743 USD (kịch bản tăng giá) .
• Giá mục tiêu thấp nhất: 180 USD .
• Giá mục tiêu trung bình: 300 USD .
• Christopher Rolland của Susquehanna nhắc lại khuyến nghị 'Mua' với giá mục tiêu 275 USD, kỳ vọng một sự vượt trội nhờ nhu cầu GB300 .

Các yếu tố then chốt cho báo cáo ngày 26/8 sẽ là những bình luận về quá trình triển khai Blackwell, dự báo trong tương lai, và bất kỳ cập nhật nào về các hạn chế nguồn cung — chính những động lực đang đồng thời 'trừng phạt' Apple và làm giàu cho Nvidia. Như một nhận xét từ một nhà phân tích đã nói: Trả 22 lần thu nhập dự phóng cho mức tăng trưởng doanh thu 85% và biên lợi nhuận gộp 75% khiến Nvidia trở thành 'cơ hội đầu tư 12 tháng hấp dẫn hơn' .