Nguyên nhân của đợt điều chỉnh

Sự suy giảm xuống dưới 64 USD được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật và vĩ mô, chứ không phải một chất xúc tác đơn lẻ.

Chốt lời sau đợt tăng 12%. Bạc tăng vọt từ mức thấp giữa tháng 8 là khoảng 56 USD lên mức cao nhất trong bảy tuần chỉ dưới 66,60 USD, nhờ dòng vốn đầu tư mạnh mẽ và sự bứt phá kỹ thuật tăng giá . Đà tăng nhanh đó đã khiến các nhà giao dịch chốt lời, đặc biệt là khi kim loại này chạm mục tiêu đo lường của mô hình Đầu Vai Vai (Head & Shoulders) gần 67,00 USD .

Đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng. Đồng USD mạnh hơn đã gây áp lực lên tất cả các kim loại quý, bao gồm cả bạc, bằng cách làm cho hàng hóa định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài .

Kỳ vọng chính sách Fed thay đổi. Sau dữ liệu lạm phát Mỹ yếu, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 theo CME FedWatch giảm từ 40% xuống 34,8%, nhưng sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Fed vẫn đè nặng lên vị thế đầu cơ .

Căng thẳng địa chính trị Trung Đông. Rủi ro đang diễn ra ở eo biển Hormuz và xung đột Iran đã thêm một luồng gió ngược rủi ro, mặc dù các nhà phân tích lưu ý rằng việc hạ nhiệt căng thẳng có thể khôi phục nhu cầu đầu tư .

Các mức kỹ thuật và tín hiệu dòng vốn CTA

Bức tranh kỹ thuật đưa ra một lộ trình rõ ràng cho các nhà giao dịch theo dõi động thái tiếp theo.

Hỗ trợ ngắn hạn ở 63,30 USD. FXStreet xác định vùng kháng cự trước đây đã chuyển thành hỗ trợ quanh 63,30 USD là mức kiểm tra giảm giá quan trọng; nếu phá vỡ dưới mức này có thể mở ra một động thái hướng tới 62,00 USD .

Kháng cự ở 66,40–67,15 USD. Bạc không thể phá vỡ trên 66,40 USD và vùng mục tiêu H&S gần 67 USD, kích hoạt động thái điều chỉnh . Trên 67,15 USD, mục tiêu tăng giá tiếp theo là 71,50 USD .

Các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn trái chiều. Tính đến ngày 13 tháng 8, bản tóm tắt kỹ thuật hàng ngày của Investing.com cho thấy 7 tín hiệu bán so với 2 tín hiệu mua (RSI ở 43,6, MACD bán), cho thấy đợt điều chỉnh có động lượng giảm ngắn hạn . Tuy nhiên, kim loại này đã bật tăng từ 64,20 USD trở lại trên 66 USD trong vòng 24 giờ vào ngày 12 tháng 8, cho thấy người mua đã nhanh chóng tham gia .

Điểm uốn đường EMA 200 ngày. Bạc giao dịch giữa đường EMA 50 ngày và 200 ngày gần 65,18 USD, với trần kháng cự rõ ràng quanh 70 USD . Việc giữ vững trên đường EMA 200 ngày sẽ là một tín hiệu cấu trúc tăng giá.

Các yếu tố thị trường rộng lớn hơn ủng hộ quan điểm tích lũy

Bối cảnh cơ bản cung cấp một đối trọng mạnh mẽ cho động lượng giảm ngắn hạn.

Thâm hụt cơ cấu năm thứ sáu liên tiếp. Viện Bạc (Silver Institute) dự báo thâm hụt 46,3 triệu ounce trong năm 2026, tăng 15% so với năm 2025, với lượng rút kho dự trữ tích lũy là 762 triệu ounce kể từ năm 2021, làm tăng nguy cơ thắt chặt thanh khoản .

Hạn chế nguồn cung vẫn tồn tại. Khoảng 70-75% sản lượng bạc là sản phẩm phụ của khai thác đồng, chì và kẽm, hạn chế khả năng của các công ty khai thác trong việc tăng sản lượng nhanh chóng ngay cả khi giá cao hơn . Sản lượng khai thác dự kiến sẽ gần như đi ngang trong năm 2026 .

Nhu cầu công nghiệp vẫn mạnh. Mặc dù nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ giảm nhẹ 2-3% xuống còn khoảng 640–650 triệu ounce, nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử, được hỗ trợ bởi các ứng dụng quang điện mặt trời, điện tử và ô tô .

Nhu cầu đầu tư vật chất gia tăng. Đầu tư bán lẻ vào bạc dự kiến sẽ tăng 20% lên 227 triệu ounce trong năm 2026, bù đắp một phần cho sự sụt giảm công nghiệp .

Sự quan tâm của ngân hàng trung ương và tổ chức. Mặc dù bạc không phải là tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương như vàng, nhưng việc mua kim loại quý rộng rãi hơn của các tổ chức và quỹ tài sản có chủ quyền cung cấp hỗ trợ gián tiếp .

Triển vọng: Tích lũy, không phải đảo chiều

Trọng lượng của bằng chứng cho thấy sự suy giảm xuống dưới 64 USD là một đợt chốt lời điển hình sau một đợt tăng giá quá mức, chứ không phải là sự khởi đầu của một xu hướng giảm mới . Người mua đã quay trở lại ở mức 64,20 USD và đẩy bạc trở lại trên 66 USD trong vòng một ngày, chứng tỏ nhu cầu mua khi giá giảm vẫn rất mạnh . Giả định mô hình năm 2027 của RBC vẫn ngụ ý mức tăng khoảng 25% so với mức 66 USD . Sự kết hợp giữa thâm hụt cơ cấu ngày càng rộng, sự không co giãn của nguồn cung và nhu cầu đầu tư phục hồi tạo ra một bối cảnh trung hạn tăng giá, với lưu ý rằng biến động ngắn hạn sẽ vẫn tiếp diễn khi thị trường tiếp nhận các tín hiệu chính sách của Fed và diễn biến địa chính trị .

Rủi ro chính. Kịch bản tăng giá phụ thuộc vào việc bạc giữ trên vùng hỗ trợ 63,30–62,00 USD. Phá vỡ dưới 62 USD có thể báo hiệu một sự điều chỉnh sâu hơn và làm suy yếu câu chuyện tích lũy .

Nguyên nhân của đợt điều chỉnh

Sự suy giảm xuống dưới 64 USD được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật và vĩ mô, chứ không phải một chất xúc tác đơn lẻ.

Chốt lời sau đợt tăng 12%. Bạc tăng vọt từ mức thấp giữa tháng 8 là khoảng 56 USD lên mức cao nhất trong bảy tuần chỉ dưới 66,60 USD, nhờ dòng vốn đầu tư mạnh mẽ và sự bứt phá kỹ thuật tăng giá . Đà tăng nhanh đó đã khiến các nhà giao dịch chốt lời, đặc biệt là khi kim loại này chạm mục tiêu đo lường của mô hình Đầu Vai Vai (Head & Shoulders) gần 67,00 USD .

Đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng. Đồng USD mạnh hơn đã gây áp lực lên tất cả các kim loại quý, bao gồm cả bạc, bằng cách làm cho hàng hóa định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài .

Kỳ vọng chính sách Fed thay đổi. Sau dữ liệu lạm phát Mỹ yếu, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 theo CME FedWatch giảm từ 40% xuống 34,8%, nhưng sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Fed vẫn đè nặng lên vị thế đầu cơ .

Căng thẳng địa chính trị Trung Đông. Rủi ro đang diễn ra ở eo biển Hormuz và xung đột Iran đã thêm một luồng gió ngược rủi ro, mặc dù các nhà phân tích lưu ý rằng việc hạ nhiệt căng thẳng có thể khôi phục nhu cầu đầu tư .

Các mức kỹ thuật và tín hiệu dòng vốn CTA

Bức tranh kỹ thuật đưa ra một lộ trình rõ ràng cho các nhà giao dịch theo dõi động thái tiếp theo.

Hỗ trợ ngắn hạn ở 63,30 USD. FXStreet xác định vùng kháng cự trước đây đã chuyển thành hỗ trợ quanh 63,30 USD là mức kiểm tra giảm giá quan trọng; nếu phá vỡ dưới mức này có thể mở ra một động thái hướng tới 62,00 USD .

Kháng cự ở 66,40–67,15 USD. Bạc không thể phá vỡ trên 66,40 USD và vùng mục tiêu H&S gần 67 USD, kích hoạt động thái điều chỉnh . Trên 67,15 USD, mục tiêu tăng giá tiếp theo là 71,50 USD .

Các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn trái chiều. Tính đến ngày 13 tháng 8, bản tóm tắt kỹ thuật hàng ngày của Investing.com cho thấy 7 tín hiệu bán so với 2 tín hiệu mua (RSI ở 43,6, MACD bán), cho thấy đợt điều chỉnh có động lượng giảm ngắn hạn . Tuy nhiên, kim loại này đã bật tăng từ 64,20 USD trở lại trên 66 USD trong vòng 24 giờ vào ngày 12 tháng 8, cho thấy người mua đã nhanh chóng tham gia .

Điểm uốn đường EMA 200 ngày. Bạc giao dịch giữa đường EMA 50 ngày và 200 ngày gần 65,18 USD, với trần kháng cự rõ ràng quanh 70 USD . Việc giữ vững trên đường EMA 200 ngày sẽ là một tín hiệu cấu trúc tăng giá.

Các yếu tố thị trường rộng lớn hơn ủng hộ quan điểm tích lũy

Bối cảnh cơ bản cung cấp một đối trọng mạnh mẽ cho động lượng giảm ngắn hạn.

Thâm hụt cơ cấu năm thứ sáu liên tiếp. Viện Bạc (Silver Institute) dự báo thâm hụt 46,3 triệu ounce trong năm 2026, tăng 15% so với năm 2025, với lượng rút kho dự trữ tích lũy là 762 triệu ounce kể từ năm 2021, làm tăng nguy cơ thắt chặt thanh khoản .

Hạn chế nguồn cung vẫn tồn tại. Khoảng 70-75% sản lượng bạc là sản phẩm phụ của khai thác đồng, chì và kẽm, hạn chế khả năng của các công ty khai thác trong việc tăng sản lượng nhanh chóng ngay cả khi giá cao hơn . Sản lượng khai thác dự kiến sẽ gần như đi ngang trong năm 2026 .

Nhu cầu công nghiệp vẫn mạnh. Mặc dù nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ giảm nhẹ 2-3% xuống còn khoảng 640–650 triệu ounce, nhưng vẫn ở mức cao trong lịch sử, được hỗ trợ bởi các ứng dụng quang điện mặt trời, điện tử và ô tô .

Nhu cầu đầu tư vật chất gia tăng. Đầu tư bán lẻ vào bạc dự kiến sẽ tăng 20% lên 227 triệu ounce trong năm 2026, bù đắp một phần cho sự sụt giảm công nghiệp .

Sự quan tâm của ngân hàng trung ương và tổ chức. Mặc dù bạc không phải là tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương như vàng, nhưng việc mua kim loại quý rộng rãi hơn của các tổ chức và quỹ tài sản có chủ quyền cung cấp hỗ trợ gián tiếp .

Triển vọng: Tích lũy, không phải đảo chiều

Trọng lượng của bằng chứng cho thấy sự suy giảm xuống dưới 64 USD là một đợt chốt lời điển hình sau một đợt tăng giá quá mức, chứ không phải là sự khởi đầu của một xu hướng giảm mới . Người mua đã quay trở lại ở mức 64,20 USD và đẩy bạc trở lại trên 66 USD trong vòng một ngày, chứng tỏ nhu cầu mua khi giá giảm vẫn rất mạnh . Giả định mô hình năm 2027 của RBC vẫn ngụ ý mức tăng khoảng 25% so với mức 66 USD . Sự kết hợp giữa thâm hụt cơ cấu ngày càng rộng, sự không co giãn của nguồn cung và nhu cầu đầu tư phục hồi tạo ra một bối cảnh trung hạn tăng giá, với lưu ý rằng biến động ngắn hạn sẽ vẫn tiếp diễn khi thị trường tiếp nhận các tín hiệu chính sách của Fed và diễn biến địa chính trị .

Rủi ro chính. Kịch bản tăng giá phụ thuộc vào việc bạc giữ trên vùng hỗ trợ 63,30–62,00 USD. Phá vỡ dưới 62 USD có thể báo hiệu một sự điều chỉnh sâu hơn và làm suy yếu câu chuyện tích lũy .