Vàng lao dốc từ đỉnh 10 tuần: Chốt lời, PPI đi ngang và căng thẳng Trung Đông

Giá vàng giảm khoảng 0,93% trong ngày thứ Năm, 13/8, chốt phiên ở mức 4.367,52 USD/ounce, rút lui khỏi đỉnh 10 tuần đã thiết lập trước đó trong phiên giao dịch châu Á . Đà giảm diễn ra sau một đợt tăng giá mạnh kéo dài hai tuần, nâng kim loại quý này lên khoảng 7,5% so với cuối tháng 7, được thúc đẩy bởi lạm phát Mỹ hạ nhiệt và căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông . Động thái giảm điểm hôm thứ Năm được xem là sự điều chỉnh tự nhiên—pha trộn giữa hoạt động chốt lời, tâm lý thận trọng trước dữ liệu PPI, đồng USD mạnh lên và lực cản kỹ thuật tại đường trung bình động 100 ngày . Dưới đây là phân tích chi tiết về các yếu tố chính và ý nghĩa của chúng đối với triển vọng của vàng.

Nguyên nhân trực tiếp: Chốt lời sau đợt tăng giá 'bỏng mắt'

Vàng đã tăng vọt lên đỉnh 10 tuần trong phiên giao dịch sáng thứ Năm tại châu Á, nhờ báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 hạ nhiệt hơn dự kiến, chỉ tăng 0,1% so với tháng trước . Báo cáo CPI phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế và củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, đẩy giá vàng lên mức cao nhất kể từ ngày 5/6 . Với việc kim loại quý này đã tăng hơn 7% trong hai tuần trước đó, các nhà giao dịch nắm bắt cơ hội để chốt lời, kích hoạt một đợt điều chỉnh .

Cả hai báo cáo lạm phát đều nghiêng về quan điểm ôn hòa

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 đi ngang (không thay đổi so với tháng trước) khi được công bố vào sáng thứ Năm, bổ sung thêm bằng chứng cho thấy áp lực lạm phát từ cú sốc giá năng lượng trước đó đang suy yếu . Kết hợp với CPI tháng 7 (+0,1% so với tháng trước), các báo cáo lạm phát ôn hòa liên tiếp này đã làm giảm kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 9 xuống còn khoảng 40% . Thị trường hiện thấy 66% khả năng các quan chức Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới . Lạm phát mềm hơn thường là tín hiệu tích cực cho vàng vì nó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại này so với các tài sản sinh lãi. Tuy nhiên, Fed vẫn thận trọng: chi phí năng lượng cao liên quan đến sự gián đoạn ở Trung Đông có thể khiến cánh cửa cho việc thắt chặt hơn nữa vẫn rộng mở, tạo ra một tín hiệu hỗn hợp ngăn vàng phá vỡ mạnh mẽ .

Bất ổn Trung Đông: Nền tảng vững chắc cho nhu cầu trú ẩn an toàn

Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn, ngay cả khi hoạt động chốt lời kéo giá đi xuống. Ngày 9/8, nhóm Houthi liên kết với Iran tại Yemen tuyên bố đã thực hiện một vụ tấn công bằng máy bay không người lái vào nhà máy lọc dầu Jazan trị giá 21 tỷ USD của Saudi Aramco, gây ra một đám cháy mà chính quyền Saudi nhanh chóng dập tắt mà không có thương vong . Cuộc tấn công diễn ra chỉ hai ngày sau khi Saudi Arabia ký kết một hiệp ước quốc phòng với Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan, làm gia tăng tình trạng bất ổn trong khu vực . Houthi tuyên bố thực hiện một cuộc tấn công thứ hai vào cùng cơ sở này vào ngày 13/8, nhấn mạnh mối đe dọa thường trực đối với cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Saudi .

Ngoài các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu, eo biển Hormuz vẫn là một điểm nóng quan trọng. Iran đã cảnh báo rằng tuyến đường vận chuyển dầu quan trọng này sẽ không được mở lại trừ khi các cam kết từ phía đối tác được đáp ứng, khiến những lo ngại về nguồn cung dầu vẫn còn đó và hỗ trợ mức phí bảo hiểm trú ẩn an toàn của vàng . Căng thẳng Mỹ-Iran rộng hơn và các cuộc đàm phán ngoại giao bị đình trệ để mở lại eo biển tạo thêm một khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị dai dẳng .

Cuộc giằng co: Nhu cầu trú ẩn an toàn và những cơn gió ngược từ chính sách tiền tệ

Vàng đang bị kẹt giữa hai thế lực mạnh mẽ. Về mặt tích cực: bất ổn leo thang ở Trung Đông (các cuộc tấn công của Houthi, rủi ro eo biển Hormuz, căng thẳng Mỹ-Iran) và lạm phát Mỹ đang hạ nhiệt (CPI +0,1%, PPI đi ngang) làm giảm áp lực thắt chặt của Fed . Về mặt tiêu cực: khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 vẫn còn đó (khoảng 40%), đồng USD mạnh hơn tạo ra lực cản cho vàng được định giá bằng USD, và chi phí năng lượng cao có thể khiến Fed thận trọng .

Vàng đang ở đâu: Bức tranh tổng thể

Bất chấp đà giảm hôm thứ Năm, quỹ đạo rộng hơn của vàng vẫn mang tính tích cực. Vàng đã tăng 7,2% trong tuần kết thúc vào ngày 7/8—mức tăng phần trăm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2026—và đang trên đà hướng tới tuần tăng thứ hai liên tiếp, giữ vững trên mốc 4.350 USD . Trong tháng qua, vàng đã tăng khoảng 7,73% . Kim loại này đã chạm kháng cự kỹ thuật tại đường trung bình động 100 ngày quanh mốc 4.387 USD, kích hoạt hoạt động bán ra, nhưng nó đã đóng cửa thành công trên mức đó đầu tuần này, lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2026 .

Tóm lại: Đà giảm hôm thứ Năm là một sự điều chỉnh tự nhiên sau đợt tăng hai tuần, khuếch đại bởi tâm lý thận trọng trong ngày công bố PPI và đồng USD mạnh hơn. Các động lực cơ bản — lạm phát Mỹ hạ nhiệt làm giảm áp lực thắt chặt và bất ổn leo thang ở Trung Đông thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn — vẫn còn đó, giữ vững vàng trên mốc 4.350 USD và sẵn sàng cho các đợt tăng tiếp theo nếu nhiệt độ địa chính trị tăng cao hoặc Fed báo hiệu một sự tạm dừng chắc chắn.