Giá vàng giảm vào cuối tuần vì chốt lời sau dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự kiến, ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, triển vọng vàng và các kim loại quý khác, và các yếu tố địa chính trị hỗ trợ cho vàng.

Ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng lãi suất của Fed

• Khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 giảm mạnh: Sau khi CPI được công bố, hợp đồng tương lai quỹ liên bang chỉ phản ánh 40% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9, giảm mạnh so với mức 55% của một tuần trước đó . Thị trường hiện thấy 56% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 .
• Fed có thêm dư địa: Dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 . Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin cho biết việc có cần tăng lãi suất hay không vẫn là một "câu hỏi ngỏ" .
• Vẫn chưa thoát khỏi vùng nguy hiểm: CPI lõi đã chậm lại ở mức 2,5% hàng năm, nhưng các nhà phân tích lưu ý rằng thước đo lạm phát cơ bản ưa thích của Fed vẫn trên 3%, vì vậy khả năng tăng lãi suất sau đó vẫn chưa bị loại trừ .

Triển vọng kim loại quý

Cảnh báo chính: Các nhà phân tích cảnh báo rằng một giai đoạn củng cố có thể xảy ra sau đà tăng giá mạnh vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 . Heraeus Precious Metals dự kiến giá sẽ có xu hướng giảm trong ít nhất nửa đầu năm 2026 trước khi phục hồi .

Các yếu tố địa chính trị hỗ trợ giá vàng

• Xung đột Mỹ-Iran / Căng thẳng eo biển Hormuz: Cuộc đối đầu Mỹ-Iran đang diễn ra và các cuộc đàm phán về việc mở lại eo biển Hormuz là một động lực chính. Xung đột này đã đẩy giá vàng lên mức kỷ lục trên 5.100 USD/oz vào tháng 1 năm 2026 . Hội đồng Vàng Thế giới cho biết rủi ro địa chính trị gia tăng từ xung đột Mỹ-Iran là yếu tố đóng góp lớn nhất duy nhất vào hiệu suất nửa đầu năm của vàng .
• Bất ổn toàn cầu rộng hơn: Các nhà phân tích luôn chỉ ra "bất ổn địa chính trị và kinh tế gia tăng" là một yếu tố hỗ trợ chính, cùng với nhu cầu mua vào mạnh mẽ của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư bán lẻ .
• Mua vào của ngân hàng trung ương: Các ngân hàng trung ương vẫn là người mua vàng có tính cấu trúc, đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng đô la Mỹ, tạo ra một lực cầu liên tục cho giá vàng .
• Nhu cầu trú ẩn an toàn: Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông và các điểm nóng khác trên toàn cầu tiếp tục thúc đẩy dòng vốn tìm đến các tài sản an toàn như vàng, bạc và bạch kim .